SDR對人民幣的影響

代朔雅

摘要：隨著我國經濟的高速發展，目前我國已經成為全球繼美國之后的第二大經濟體。但是，這種經濟的快速進步，卻沒有提高人民幣的國際貨幣地位，沒有讓人民幣和我國的國際利益相并肩。因此，想要實現我國經濟的深層次發展，必須要提高我國人民幣的國際化進程。基于此種情況，筆者對SDR對人民幣的影響進行了深入地分析和思考，并提出了自己的幾點淺見，希望能給相關工作人員提供一些有價值的參考和借鑒。

關鍵詞：SDR 人民幣 影響

2015年11月30號，國際貨幣基金組織（簡稱IMF）宣布，自2016年10月1日起，將人民幣納入特別提款權（簡稱SDR）貨幣籃。可以說，這是我國人民幣向國際化的方向邁進的第一步，究其本質來說，其象征意義要比實質意義高出很多，我國人民幣的國際化還有很長的一段路要走。本文對SDR對人民幣的影響進行了詳細地闡述。

SDR是1969年，在布雷頓森林體系解體前，由國際貨幣基金組織創設的，一種新的國際資產儲備體系，由美元（41.9%）、日元（9.4%）、歐元（37.4%）、英鎊（11.3%）組成。SDR的成員國，可在發生國際收支逆差時運用配額，賂IMF所特指的成員國換得外匯用來償還IMF貸款，同時支付相應的利益，同時SDR還要充當國際儲備的貨幣。

一、提高國際金融體系的穩定性

近些年來，我國的經濟實力呈現了逐漸上升的趨勢，而在全球貿易量中的比重也提高了很多，人民幣的儲備量、交易量都在向著世界貨幣方向迅速發展，傳統的國際貨幣體系面臨著重大調整。牙買加體系作為國際貨幣體系，從上個世紀七十年代到現在，由于美元本位以及浮動利率機制強大的生命力，貨幣體系的穩態局面將近持續了五十年。目前，我國人民幣的市場化、國際化水平發生了非常大的變化，不僅利率管制已經基本解除，同時，匯率彈性也非常大，因此，IMF允許人民幣加入SDR，可以說是一種與時俱進，順應時代的發展趨勢，體現出較高的靈活性、開放性。同時，人民幣在加入SDR之后，它將繼續遵循原有的市場化路徑以及貨幣體系，提高國際化的發展速度，并深層次融入到全球的金融體系當中，促進國際金融體系穩定性的提升。

二、加快推進人民幣的國際化進程

雖然，SDR的規模有限，但是，它卻有著較大的發展空間，其潛在需求量仍舊較大，它在全球貿易、投資的金融市場中，占有主導作用。SDR它并不是一種非常重要的儲備資產，然而四種SDR貨幣卻占據了全球外匯儲備的93%左右，人民幣的加入，使得全球央行以及主權財富的基金持有人民幣計價資產將進一步提升，從而大大提高了人民幣作為儲備貨幣的地位。SDR作為IMF分配給它的成員國的一種信貸額度。成員國可以用其來進行國際清算、貿易支付等業務。從這個角度來說，SDR帶給成員國的優勢主要體現在為他們提供便宜的融資，成員國不用對其交付利息，而對于凈負債僅需要支付的利息非常低，但是，利息率是由IMF來決定的。對于那些已經在國際資本市場能夠高效融資的國家來說，SDR的意義就是體現在兩種融資之間的利息差，當會員國發生國際收支逆差的時候，可以對特別提款權加以利用，向IMF的其他會員國換取外匯，來對國際收支逆差進行償付。人民幣加入SDR，以人民幣為融資渠道可以將SDR融資進行替換，這就提高了人民幣在市場的接受度，促進建設人民幣離岸市場速度的提升。

三、使人民幣資本項目的開放進程得以加快

在2015年，我國已經實現了資本項目可兌換，由于其并沒有具體的量化指標，采用的評價方法一般是，對IMF在資本項目下的11個種類以及40個子項的評估結果進行觀察。而中國現階段已經開放了絕大部分對內、對外的直接投資項目，但是，在證券投資方面的管制仍然存在。現階段，我國的人民幣已經加入了SDR，這就使得人民幣資本項目的開放進程得以加快，大大提高了人民幣資本項目的兌換水平。

四、對人民幣的匯率產生了深遠的影響

在加入SDR之后，人民幣作為一種國際儲備貨幣，就和美元、歐元有了同等重要的國際儲備貨幣地位，成為我國重要的經濟外交工具，這就使得全球央行在對人民幣的需求量上了增加了很多，同時，資金的流動效率也提高了很多，這在一定程度上給人民幣帶來了升值的壓力，也給人民幣的匯率帶來了一定的沖擊。因此，我國央行應積極采用措施面對新形勢，改革匯率形成機制，降低因匯率波動而帶來的金融風險，提高我國金融領域的抗風險能力。

五、促進金融市場開放度的提升

一直以來，我國都在大力推進內地和香港之間的互通。而人民幣在加入SDR之后，人民幣可兌換程度將進一步得到提升，促進了金融市場開放度的提升。這主要體現在，人民幣地位的提高，使得我國國債市場也得到了更深層次的開放，加大了開放力度，而那些海外投資者參與到我國債券市場的積極性必將有所提高，同時，股票市場的對外開放程度也得到明顯提升。此外，亞洲基礎設施投資銀行、人民幣跨境支付系統的不斷完善和升級，使得我國和全球金融體系的聯系更為緊密，實現了他們的完美融合。

六、結束語

總而言之，人民幣在加入SDR之后，我國人民幣的地位得到了顯著提升，其戰略意義也非常重大。對外，不僅使海外持有者的信心大增，提高了我國人民幣的國際影響力以及金融話語權。對內，則有希望提升資本項目的可兌換程度，促進人民幣匯率形成機制的完善，并加快相關配套改革速度，降低企業在開展國際經營活動中的風險，為我國經濟的可持續發展提供巨大助力。

參考文獻

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