高比例分紅+產(chǎn)業(yè)服務(wù)同比大增 華夏幸福“確定性成長”概念漸濃

羅雪峰

公司業(yè)績下有穩(wěn)增長傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)護(hù)航，上有產(chǎn)業(yè)孵化育新增長極，借力國家發(fā)展戰(zhàn)略之風(fēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)之夢(mèng)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績與估值的雙贏，也因此被多家券商予以“買入”評(píng)級(jí)

2015年6月以來，A股市場的寬幅震蕩，除了給投資人充分的風(fēng)險(xiǎn)教育，也讓具有“確定性成長”的上市公司變得炙手可熱。而從最新披露的2015年年報(bào)來看，華夏幸福基業(yè)股份有限公司（600340.SH）（以下簡稱“華夏幸福”）無疑就是具有“確定性成長”概念的投資標(biāo)的。

據(jù)華夏幸福3月29日披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015 年1-12月華夏幸福共完成銷售額723.53億元，比2014年同期增長41%，增速大幅跑贏行業(yè)和絕大部分公司；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤48.01億元，同比增長36%，顯現(xiàn)出高于行業(yè)平均水平的盈利能力。年報(bào)還同時(shí)披露，公司2015年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5.4元（含稅）。這個(gè)約16億元的大紅包，更是被業(yè)內(nèi)人士喻為詮釋了“投資華夏幸福就是投資幸福”。

尤其值得一提的是，2015年華夏幸福實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入63.43億，同比大幅增長78%。這個(gè)數(shù)據(jù)顯然從一定程度上展示了華夏幸福產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和其產(chǎn)業(yè)新城模式的強(qiáng)勁動(dòng)力；而逾670億元的預(yù)收款項(xiàng)余額，在未來3年內(nèi)將逐步結(jié)轉(zhuǎn)為營業(yè)收入與凈利潤，也有利于鎖定公司未來三年的經(jīng)營業(yè)績。

“公司業(yè)績下有穩(wěn)增長傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)護(hù)航，上有產(chǎn)業(yè)孵化育新增長極，借力國家發(fā)展戰(zhàn)略之風(fēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)之夢(mèng)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績與估值的雙贏。預(yù)測2016-2018年EPS 2.17/2.86/3.66元，對(duì)應(yīng)PE 11/8/6 倍，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)35元，再次‘強(qiáng)烈推薦。”中投證券分析師李少明如是點(diǎn)評(píng)。長江證券、中信建投、中銀國際、平安證券等多家券商均給予“買入”評(píng)級(jí)。

業(yè)績表現(xiàn)靚麗，銷售超越市場

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)華夏幸福實(shí)現(xiàn)凈利潤48.0 億元，同比增長35.7%。受銷售大增影響，期末預(yù)收款同比增長52.9%至672 億，奠定2016 年業(yè)績?cè)鲩L基礎(chǔ)。

銷售表現(xiàn)也超越市場。據(jù)年報(bào)披露，華夏幸福2015年全年實(shí)現(xiàn)銷售額723.5 億元，同比增長41.2%，實(shí)現(xiàn)銷售面積770.9 萬平米，同比上升32.6%，超額完成615 億目標(biāo)。

此外，公司投資及產(chǎn)業(yè)園區(qū)持續(xù)擴(kuò)張方面也未落下。期內(nèi)新拓展滁州、馬鞍山等4個(gè)園區(qū)，新增簽約企業(yè)173 家，新增簽約投資金額536.7億元，園區(qū)穩(wěn)步拓展，招商引資持續(xù)推進(jìn)。

PPP模式多點(diǎn)開花

產(chǎn)業(yè)服務(wù)收入同比大增八成

2015年7月20日，國務(wù)院辦公廳通報(bào)表揚(yáng)固安PPP模式，7月27日，國家發(fā)改委推出13個(gè)PPP示范案例，固安產(chǎn)業(yè)新城再次榜上有名。此外，江蘇省財(cái)政廳報(bào)送公司的無錫市南長項(xiàng)目作為唯一產(chǎn)業(yè)新城案例入選2015年P(guān)PP項(xiàng)目庫。公司的“政府主導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作、合作共贏”模式得到從國家到地方各級(jí)政府的全面認(rèn)可和肯定，并賦予公司一個(gè)更優(yōu)勢(shì)的地位向異地?cái)U(kuò)張。

公開資料顯示，2015年，華夏幸福先后與中國衛(wèi)通、中國空間技術(shù)研究院、華北石油管理局、問天量子、北方車輛、奧鋼聯(lián)、鋼寶利、鼎材科技、樂視VR等高端產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)簽約，在固安、大廠、懷來、任丘、蘇家屯等園區(qū)，打造航天、新材料、智能制造、國際文化科技等產(chǎn)業(yè)集群。另一方面，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的大背景下，華夏幸福響應(yīng)國家政策，采用“產(chǎn)學(xué)研合作”、“創(chuàng)新孵化”、“資本驅(qū)動(dòng)”等方式大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，持續(xù)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。2015年1月，與清華大學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；5月，攜手太庫科技打造B2B的創(chuàng)新服務(wù)模式；7月，與北京電影學(xué)院簽訂合作協(xié)議；10月，與中國科技產(chǎn)業(yè)化促進(jìn)會(huì)戰(zhàn)略合作；11月，來自美國硅谷的太庫會(huì)員企業(yè)Film Power落戶大廠、香河園區(qū)；12月，與韓國文化產(chǎn)業(yè)振興院在中韓文化領(lǐng)域展開全面合作……

值得關(guān)注的是，據(jù)華夏幸福年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年，華夏幸福旗下產(chǎn)業(yè)新城新增簽約入園企業(yè)173家，新增簽約投資金額約為536.7億元。與此同時(shí)，2015年公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入63.43億，同比大幅增長78%。這些數(shù)據(jù)都以無可辯駁的事實(shí)表明，華夏幸福已走通“全球技術(shù)、華夏加速、中國創(chuàng)造”的創(chuàng)新路徑，并構(gòu)建起一個(gè)融合國際國內(nèi)、院校企業(yè)等資源的創(chuàng)新孵化生態(tài)體系，創(chuàng)新孵化正成為華夏幸福業(yè)務(wù)的一個(gè)新增長極。

園區(qū)發(fā)展迎來新機(jī)遇

16億分紅倍顯底氣

《2016年政府工作報(bào)告》提出，“加快將國家自主創(chuàng)新示范區(qū)試點(diǎn)政策推廣到全國，再建設(shè)一批國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、高新區(qū)，建設(shè)全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)。”對(duì)此，有分析師表示，一系列的利好政策將為華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城的拓展繼續(xù)保駕護(hù)航，華夏幸福投資運(yùn)營的產(chǎn)業(yè)新城也將迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

公開資料顯示，2015年華夏幸福緊扣國家戰(zhàn)略布局，圍繞三大國家戰(zhàn)略提速布局：傳統(tǒng)京津冀區(qū)域得到強(qiáng)化，京津冀一體化及北京市政府東遷通州催生環(huán)北京尤其是大廠、香河的開發(fā)提速；長江經(jīng)濟(jì)帶圍繞環(huán)上海并切入四川、安徽區(qū)域；在“一帶一路”重要節(jié)點(diǎn)印尼取得突破，實(shí)現(xiàn)模式輸出。地方政府廣泛認(rèn)可與青睞華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城模式，公司強(qiáng)大的招商能力與全方位合作伙伴共贏提速園區(qū)建設(shè)與新興產(chǎn)業(yè)投資，在中國經(jīng)濟(jì)增速換擋、新經(jīng)濟(jì)模式和新城建設(shè)中大有可為。

值得一提的是，在公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，華夏幸福也不忘與投資者共享高速成長。據(jù)年報(bào)披露，公司2015年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5.4元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利約16億元。■