投資基金化大勢所趨

投資基金化大勢所趨

國有資本的形態基金化，既放大了國有資本的影響力，又提升了國有資本的流動性

國有企業通過參與或發起設立基金，開展投融資創新、推進混合所有制改革，廣泛吸納社會資本，共同參與“雙創”建設，成為新時期新一輪國資改革的一大新趨勢。

自2000年以來，特別是最近5年以來，企業制度正在發生深刻的變革，為滿足創新發展，更好地實現人本和資本的共享，新的企業制度正在加快發展，以基金支持的有限合伙制度受到了市場的認可。

在以產品生產為主的大工業時代，公司制是資源配置最好的方式。但公司制也有一大弊端，即企業經營極為依靠企業家或職業經理人，不過其每一分利潤都要歸于出資人。職業經理人、管理團隊不能分取利潤，即便其后采取種種辦法，比如股權激勵、分紅激勵等，但始終利益訴求無法平衡，由此引發了權責不對應、信息不對稱、內部人控制等一系列問題。

特別是全球進入到創新時代以來，人力資本的價值日益凸顯，人力資本在創造企業價值的同時，如何參與價值的分配？成為一個亟待回答的命題，這需要有新的眼界和新的安排。

在這種大背景下，以基金為支撐的有限合伙制度，最大程度上實現了人力資本與社會資本的結盟，激發了各類生產要素的活力，成為當下最偉大的制度創新，也是順應時代發展的大勢。

國有企業作為出資人，積極參與各類基金的投資，充分發揮投資基金專業團隊、市場運作、利益共享等優勢，突破傳統國有體制的桎梏，推動國資國企改革，是大勢所趨，也是價值使然。

其一，國有企業通過參與基金投資，將國有資本的形態基金化，并形成了混合所有制的產權結構，既放大了國有資本的影響力，又提升了國有資本的流動性。

其二，通過基金所有權與經營權的徹底分離機制設計，以價值最大化為導向，最大限度地整合發揮專業運營團隊的優勢，優化了各類資源的配置，并實現了共享共贏。

其三，通過投資基金創新的制度安排，最大限度地把國有資產轉化為國有資本，并從根本上把國有資本從原來僵化的體制機制中解放出來，重新煥發新的活力，并最終建立起可持續的國有長期資本形成機制，更好地服務國家和地方發展戰略。

四是倒逼國有管理體制的改革。作為一種新的制度創新，投資基金的運行，勢必對傳統的國資管理體制產生沖擊，在這過程中，一些新的不適應甚至矛盾都會爆發出來，對此，應該本著尊重市場、有利于生產力發展的標準，不斷調適我們原有的制度，使之最終適應新的制度創新。

當然，在參與或發起設立基金的過程中，也要特別注意風險防范機制的建立，形成責權利對等的機制，不要讓基金成為國有資本流失的一大黑箱。