市北高新初試投資基金

文‖《上海國(guó)資》記者 金琳

市北高新初試投資基金

文‖《上海國(guó)資》記者 金琳

試圖構(gòu)建“原始股投資-天使投資-風(fēng)險(xiǎn)投資-股權(quán)投資”企業(yè)全生命周期的投資體系

7月上旬，上海市北高新股份有限公司公告其參與設(shè)立投資基金，其作為有限合伙人出資人民幣2億元投資上海火山石一期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“投資基金”）。

上海市北高新股份有限公司副總經(jīng)理吳浩對(duì)《上海國(guó)資》表示，這是市北高新投資基金領(lǐng)域的一次試水。“作為一家產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)企業(yè)，需要構(gòu)建一個(gè)有利于企業(yè)生長(zhǎng)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。”

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)目前普遍面臨轉(zhuǎn)型。“投資孵化一方面可以促進(jìn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，可預(yù)期的回報(bào)又有利于業(yè)績(jī)提升，所以公司制定了‘雙輪驅(qū)動(dòng)’的戰(zhàn)略。”

依托園區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和豐富的企業(yè)資源，以及聚能灣國(guó)家級(jí)科技企業(yè)孵化器，市北高新正試圖構(gòu)建“原始股投資-天使投資-風(fēng)險(xiǎn)投資-股權(quán)投資”企業(yè)全生命周期的投資體系，以此形成“孵化+融資”、“基金+基地”的獨(dú)特模式。

“我們的目標(biāo)是，未來市北高新股權(quán)投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤(rùn)比重，能與園區(qū)載體運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)各占半壁江山。” 吳浩表示。

從產(chǎn)業(yè)投資到基金投資

市北高新已經(jīng)在股權(quán)投資領(lǐng)域小試牛刀。

此前，市北高新出資4671.8萬元投資新三板掛牌企業(yè)——主營(yíng)ATM形象創(chuàng)新及安全防護(hù)產(chǎn)品的北京維珍創(chuàng)意科技股份有限公司，占其股本總額的19.11%。此后，市北高新又投資937.5萬元，獲得新三板掛牌企業(yè)——騰龍電子技術(shù)（上海）股份有限公司75萬股股權(quán)。

市北高新從事投資有先天優(yōu)勢(shì)。市北高新董事會(huì)秘書胡申告訴記者，“園區(qū)2000多家企業(yè)是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們見證著一家家小企業(yè)成長(zhǎng)為獨(dú)角獸的全過程。這其中，資本運(yùn)作發(fā)揮了很大的作用。由此，我們開始積極思考資本運(yùn)作的方式。基于多年的服務(wù)和信任，企業(yè)歡迎我們的加入，甚至?xí)o予我們低于市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的股權(quán)價(jià)格。”

對(duì)于投資基金，市北高新的考慮務(wù)實(shí)而又理性。胡申介紹，之前的投資是用自有資金。但如果要做大規(guī)模，現(xiàn)金流壓力會(huì)比較大。于是公司開始探索了基金的模式，“我們投一部分，同時(shí)再撬動(dòng)社會(huì)資本。”吳浩說，在對(duì)此前的項(xiàng)目作了分析之后，公司發(fā)現(xiàn)投資領(lǐng)域的首要任務(wù)是要理順“機(jī)制”。

國(guó)有控股企業(yè)從事投資領(lǐng)域，機(jī)制上面對(duì)很多挑戰(zhàn)。投資決策既要比資金，也要比速度。特別是互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，自有一套根據(jù)市場(chǎng)占有率、流量等進(jìn)行評(píng)估的市場(chǎng)體系，這和國(guó)資的評(píng)估體系差別較大。“兩者之間的矛盾使得我們的投資領(lǐng)域受到限制。”比較可行的方案是通過基金來進(jìn)行投資。“基金是混合所有制，由投資決策委員會(huì)來決定投資行為，投資程序更為市場(chǎng)化。”

吳浩表示，之所以投資基金，還有一個(gè)原因是要打造一支人才隊(duì)伍。“國(guó)資體系面對(duì)投資領(lǐng)域人才稀缺的問題。好的投資經(jīng)理薪酬非常高，企業(yè)難以承受。通過基金體系有利于吸納人才，并建立自己的優(yōu)質(zhì)隊(duì)伍。”市北高新希望通過與基金的合作，積累投資經(jīng)驗(yàn)，逐步形成自己的投資品牌和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。

穩(wěn)中求進(jìn)

相關(guān)公告披露，投資基金擬募集資金規(guī)模目標(biāo)為人民幣15億元，公司擬認(rèn)繳出資人民幣2億元。投資基金主要投資方向?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)新、泛智能技術(shù)和醫(yī)療健康三個(gè)領(lǐng)域，目前投資基金仍處在募集資金進(jìn)程之中。

上海火山石投資管理有限公司是投資基金的基金管理人，其法定代表人為投資人章蘇陽，投資基金的經(jīng)營(yíng)期限為7年。同時(shí)，基金管理人可自主決定延長(zhǎng)企業(yè)的期限1年，此后經(jīng)顧問委員會(huì)同意，可再延長(zhǎng)1年。基金事務(wù)由基金管理人管理。基金管理人下設(shè)投資決策委員會(huì)，投資決策委員會(huì)為最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)投資決策、項(xiàng)目重大事項(xiàng)管理決策和投資退出決策。投資決策委員會(huì)成員由基金管理人委派。

投資最重要的是看人。“火山石”基金的核心團(tuán)隊(duì)曾是IDG的合伙人。“我們對(duì)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)地位和經(jīng)歷背景作了了解和評(píng)估，覺得他們具備做好這塊工作的經(jīng)驗(yàn)和能力。”吳浩說。“深入接觸以后，發(fā)現(xiàn)基金的理念也比較符合我們的戰(zhàn)略。其戰(zhàn)略是‘穩(wěn)中求進(jìn)’，項(xiàng)目則偏向于早中期，符合我們支持大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略。所以選擇這一團(tuán)隊(duì)嘗試基金投資。”

吳浩說，公司投資基金，非常看中其團(tuán)隊(duì)。“我們多次和核心團(tuán)隊(duì)訪談，對(duì)所投項(xiàng)目和企業(yè)做了深入了解。還聘請(qǐng)了投中集團(tuán)作了第三方顧問，以其專業(yè)評(píng)價(jià)體系出具咨詢意見。”

投資方式

火山石投資基金主要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新、泛智能技術(shù)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域內(nèi)的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，投資方式包括增資、受讓老股、過橋融資等方式。

基金的退出方式主要包括被投資企業(yè)在境內(nèi)外上市后出售股票、被其他企業(yè)并購、股份轉(zhuǎn)讓等方式。

市北高新公告表示，此次參與設(shè)立投資基金將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)，提升公司盈利能力和開拓公司利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，能夠充分發(fā)揮各自的資本、產(chǎn)業(yè)和資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源整合和價(jià)值創(chuàng)造，符合公司發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資和打造科創(chuàng)中心重要承載區(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略，符合公司和全體股東的利益。投資行業(yè)的特點(diǎn)是高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)控制尤為重要。市北高新的做法是，雖然不參與基金行政事務(wù)管理，但是在顧問委員會(huì)有一個(gè)席位，“顧問委員會(huì)決定基金期限的延長(zhǎng)和投資限制。另外，公司對(duì)于基金運(yùn)營(yíng)有一定的知情權(quán)和監(jiān)管權(quán)。我們可以以觀察員的身份旁聽基金投決會(huì)，既是風(fēng)控措施，又是學(xué)習(xí)過程，鍛煉自己的投資隊(duì)伍。另一方面，中基協(xié)已經(jīng)對(duì)私募基金行業(yè)提出一系列規(guī)章制度，基金運(yùn)營(yíng)的透明度大大增加，無形中減輕了我們的壓力。”值得注意的是，“基金就注冊(cè)在市北高新園區(qū)內(nèi)，這樣雙方互動(dòng)會(huì)比較密切，也便于了解信息。”

市北高新還與火山石基金約定，聘請(qǐng)基金合伙人擔(dān)任園區(qū)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，為孵化期企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)提供幫助。“8 月9日，園區(qū)就會(huì)舉辦一場(chǎng)會(huì)議，邀請(qǐng)基金管理團(tuán)隊(duì)分享經(jīng)驗(yàn)。”市北高新還保有項(xiàng)目跟投權(quán)。“基金所投資的項(xiàng)目，公司也可以跟投，以此增厚投資收益。”