2016年醫藥行業增速約11%

在第28屆中國醫藥產業發展高峰論壇上，業內人士一致認為，2016年醫藥行業增速依然承受壓力，增速約為11%左右，藥品市場格局有望重新劃分。

重劃市場格局

業內專家表示，醫藥行業未來發展趨勢逐漸明朗，創新與并購將是醫藥企業未來成長的兩大驅動主力。

在創新方面，舊有的行業格局正在發生變化。對藥企而言，醫?？刭M背景下老產品在一輪輪招標降價過程中競爭力逐漸趨弱，尤其是以輔助用藥為傳統優勢品種的企業，在業績和估值上將面臨壓力。藥品注冊審評制度改革、仿制藥一致性評價、藥品上市許可持有人制度試點等政策的推進，將考驗企業的研發實力。具備扎實創新能力的企業有望取得優勢，藥品市場格局將重新劃分。

對器械公司而言，招標降價的壓力比藥品企業小，且享受國產設備進口替代的政策契機。然而從近期一些省份的招標情況來看，耗材類產品的價格逐漸納入政府的管控范圍。越來越多的器械公司借助自身產品的用戶黏性，開始向新的業務領域進行拓展，如慢病管理、遠程診斷、康復醫療等。

對商業流通企業而言，在深化醫改背景下，政府將繼續對流通渠道的費用進行壓縮，行業集中度將進一步提升。目前已有商業公司在傳統的純銷、分銷業務上拓展新的業務，例如醫院供應鏈管理、GPO（Group Purchasing Organization，藥品采購組織）、PBM（Pharmacy Benefit Management，藥品福利管理）等。商業渠道中，作為零售終端的藥店值得關注，隨著一心堂、益豐藥房、老百姓等連鎖藥店的上市，在資本推動下國內40多萬家藥店將面臨行業整合。借助線下連鎖藥房的規模優勢，大規模的連鎖藥店正積極向醫藥電商、患者健康管理等新的業務領域布局。

在行業舊有格局的不斷變化下，醫藥企業可能通過新產品、新模式、新產業等不同維度在原有業務基礎上進行創新，重新分割國內醫療市場的蛋糕。

并購方面，行業集中度提升趨勢將延續，擁有較強行業整合能力的企業會持續受到關注。2015年前三季度，醫藥上市公司收入增速均在14%左右，利潤增速均超過20%，遠超醫藥工業的增速水平。原因有兩方面：首先，就企業內部而言，毛利率與2014年同期略有增長，平均增長約0.1%；銷售費用、管理費用和財務費用等期間費用率與2014年同比略有下降，平均下滑約0.3%，反映了企業加大成本和費用的控制力度。其次，外延并購并表因素對上市公司業績的影響較大，預計后續行業整合的趨勢仍將延續。

行業現三大機會

產品招標方面，目前各省都在陸續展開。在醫?？刭M的背景下，降價依然是主旋律。在招標降價的大環境下，擁有新產品的企業在2016年招標過程中依靠新品放量，仍會對內生業績產生積極貢獻。

降價壓力下，行業仍有三大機會。首先是創新藥，隨著招標進展的加快，在近幾年的招標間隔期獲批品種多的企業將借招標導入市場，迎來新品種放量的機會，如恒瑞醫藥、海思科、萊美藥業等。

其次是質量過硬的品種，國務院辦公廳今年初發布的《關于完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》明確提出，優先采購達到國際水平的仿制藥。這是對高品質仿制藥的認可。

第三，細分領域的尖端品種前景依然可期。如精麻藥物、婦兒藥物、低價藥以及短缺的血制品等領域，均不受招標降價的影響，成為為數不多的避風港灣，涉及華蘭生物、天壇生物、人福醫藥等上市公司。

在招標降價的大環境下，擁有新產品的企業在2016年招標過程中依靠新品放量，仍會對內生業績產生積極貢獻。