盛山資產(chǎn)甘世雄的“禪”字哲學

投資也是哲學，然后是邏輯，最后才是方法。

甘世雄

1963年1月生，重慶大學汽車工程學士，天津大學工商管理碩士，盛山資產(chǎn)管理（上海）有限公司創(chuàng)始合伙人/CEO。

先后出任中國重汽集團技術研發(fā)中心工程師，山東金泰集團股份有限公司副總裁，天同證券有限公司業(yè)務總監(jiān)兼投資銀行總部總經(jīng)理，萬家基金管理有限公司督察長，歌斐資產(chǎn)管理有限公司管理合伙人/CEO。

6點45分，甘世雄開始晨練。自跟隨他12年的那只拉布拉多犬離世后，甘世雄鍛煉方式由此前的慢走改成了游泳，40分鐘的運動，足以讓他一天保持精力旺盛。

同之前的慢走一樣，他更愿意將游泳的過程稱作“禪思”。

“慢走也好，游泳也好，包括瑜伽，都在體現(xiàn)一個‘禪’。禪思靜修，讓你更平靜地思考。”作為盛山資產(chǎn)創(chuàng)始人，甘世雄稱在靜謐中往往會迸發(fā)出更多的靈感。

現(xiàn)在，甘世雄的夢想只有一個，即基于盛山資產(chǎn)這個平臺，融入大家庭、大學校、大舞臺的理念，與一群志同道合的合伙人進行快樂投資、健康生活。

快樂投資 健康生活

“我認為真正的合伙人精神應該體現(xiàn)在自由、平等、尊重、欣賞、欽佩和溝通上。通過這樣一種文化的打造，最終還是要快樂投資、健康生活。”在接受采訪時，“快樂投資、健康生活”自始至終被甘世雄多次強調(diào)。

2014年9月盛山資產(chǎn)成立。

甘世雄賦予了盛山資產(chǎn)幾個大的理念：一是快樂投資；二是健康生活。另外，還要過上富足的生活。

“健康、快樂+富足構(gòu)成了盛山資產(chǎn)的文化基因和美好愿景。”甘世雄表示。

對于目前單飛自立門戶，甘世雄總會講起這樣一段過往：2013年，甘世雄參加了巴菲特的股東大會，當時89歲的芒格和83歲的巴菲特從早上8點半講到下午5點半，高齡的他們有如此充沛的精力和快樂的投資狀態(tài)讓他驚嘆。

此時，甘世雄正滿50歲。“我想在50歲時將他們當成一個標桿。”他當時便立下愿望，要快樂投資40年，健康活到90歲。“要有一個自己的平臺，才能按照自己的節(jié)奏、興趣和理念來做一些事情。”

此前30多年的從業(yè)經(jīng)歷讓甘世雄擁有豐富的實業(yè)和金融背景，他習慣將自己的經(jīng)歷總結(jié)為四個“七年”。

1983年，甘世雄自重慶大學汽車設計專業(yè)畢業(yè)后，到中國重汽集團技術中心從事研發(fā)工作，“畫了7年圖紙”。七年后，1991年，甘世雄跳槽轉(zhuǎn)行，與老板劉黎明一起創(chuàng)立山東金泰

這便是甘世雄第二個“七年”的開始。山東金泰于2001年上市，之后賣給了當時的首富黃光裕。

1997年，甘世雄進入天同證券投行部，完成了80多個項目，其中最有代表性的項目是蘇寧電器、山東黃金的IPO。之后他去了萬家基金做督察長，也是在那時遇到無錫尚德的投資機會。

2012年，甘世雄出任歌斐資產(chǎn)CEO。這一年被稱為中國資產(chǎn)管理元年，“大資管”格局逐漸清晰。隨后兩年內(nèi)，歌斐資產(chǎn)管理規(guī)模從8億元增長到400億元，員工人數(shù)從6人變成90人，業(yè)務從單一的PE投資發(fā)展到PE母基金、地產(chǎn)基金、美元產(chǎn)品和量化對沖產(chǎn)品。也是從那時，他開始思考“我究竟要到哪里去”。

2014年，懷揣夢想的甘世雄從歌斐資產(chǎn)離職，此后半年時間，他“周游列國，行萬里路，讀萬卷書”。

他去了古巴的首都哈瓦那，這里也是古巴經(jīng)濟、文化中心；也去了墨西哥感受瑪雅文化；他到了美國洛杉磯，看了些高科技公司，包括發(fā)明治療糖尿病藥的City Hope研發(fā)公司。回國后，他去了敦煌。

“主要想對過往進行一些總結(jié)，思考我的后半生——如果再過40年，怎么生活？”甘世雄坦言，這中間有過一些迷茫，“究竟我要做什么？除了追求物質(zhì)、追求財富以外，還應該追求什么？”

旅途中，甘世雄感受到與城市中忙碌、焦慮相反的另一種氛圍，那是一種恬靜、淡定，這正是甘世雄所追求的。

“我自認是有愛心的人，我愿意把愛帶給別人。”甘世雄希望通過自己來影響周邊的人，包括家人、團隊、合作伙伴，“讓他們體會到參與感、娛樂感，不只是來工作或簡單投點錢。”

甘世雄同他們約定，一起快樂投資40年。“等我們80歲、90歲時，回過頭來，歷數(shù)當年曾經(jīng)投過無錫尚德，曾經(jīng)投過某個生物科技、人工智能、綠色能源，這是不是很快樂？我們是順帶著賺錢，冷不丁可能還賺個大錢。這是早期投資的魅力。”

一切都是組合 一切都是對沖

經(jīng)過兩年的傾力打造，甘世雄認為，盛山資產(chǎn)己初步達到了自己的預期。目前，盛山資產(chǎn)整個基金管理規(guī)模接近40億元，團隊近20人，其中8位合伙人在3個業(yè)務條線上各司其職。其中股權(quán)投資項目主要聚焦在大健康、大數(shù)據(jù)領域，已完成20多個項目的投資，超過一半的項目已經(jīng)完成了后續(xù)輪融資。

“我們已經(jīng)初步把投資框架、邏輯、方法建立起來，而且在實踐中慢慢見到成效。一年半的時間，一些項目有將近10倍估值的增長。”甘世雄介紹。

盛山資產(chǎn)的業(yè)務線包括了中早期股權(quán)投資、量化對沖母基金以及創(chuàng)新的投行業(yè)務，涵蓋海外并購、資產(chǎn)證券化等。

“我經(jīng)常講剩者為王，不能中途你就出局。要快樂投資，要健康生活90年，就要想著怎么投完后能夠安心。”甘世雄表示，“我在公募基金呆過7年多，可能骨子里的DNA就滲透了組合投資的風險管理意識。投資一定要做組合，對不同行業(yè)、不同階段、不同標的進行組合，最后形成一種對沖。一切都是對沖，一切都是組合，最終要追求絕對收益。”

所以，盛山資產(chǎn)整體投資邏輯基于兩個方面：一個追求絕對收益，保證資金安全；一個追求適當?shù)娘L險，獲得高收益。甘世雄希望盛山資產(chǎn)團隊能夠以巴菲特的價值投資理念和大衛(wèi)·史文森的對沖組合理念為指導，在多類別的資產(chǎn)管理和配置中都能做到極致。

盛山資產(chǎn)量化對沖母基金不投股票，而是投股指期貨、商品期貨及一些其他量化對沖的策略，包括人工智能模型計算等。“力爭不賠錢，每年的目標收益10%-15%，這符合大多數(shù)投資人的要求。”

在股權(quán)投資方面，以大健康領域投資為例，盛山資產(chǎn)從幾個維度上進行了組合。首先，在不同的階段投。例如，2億元的中早期基金，要投40-50個項目，階段涵蓋天使輪、Pre A輪和A輪，每個投資經(jīng)理一年要看400個左右的項目，百里挑一，最后選投5-6個項目。第二，在不同的賽道投。比如，對醫(yī)療服務、醫(yī)療器械、醫(yī)藥等細分行業(yè)進行分配。同樣的投資投不同背景團隊，例如，中、美背景團隊，偏技術、偏研發(fā)、偏生產(chǎn)的團隊，等等。

此外，甘世雄認為中早期投資要從原來的個人化走向機構(gòu)化，再走向聯(lián)盟化。一定要共享，獨樂樂不如眾樂樂。盛山資產(chǎn)很重視聯(lián)合投資，“任何一個好的項目，我都愿意和優(yōu)秀的投資人一起來投資。”甘世雄表示，“選擇和誰在一起很重要。”

在大數(shù)據(jù)投資中，華院數(shù)據(jù)是盛山資產(chǎn)的一個合作伙伴，為美國加州大學伯克利分校數(shù)學博士宣曉華回國創(chuàng)立，2012年獲紅杉資本中國投資。甘世雄與宣曉華也是10多年的老朋友。“以前我對他做的東西沒感覺，5年前我看不清楚。最近3年，我感覺大數(shù)據(jù)風口來了。”甘世雄介紹，現(xiàn)在華院數(shù)據(jù)已演變成大數(shù)據(jù)的黃埔軍校，所孵化出來的公司，盛山資產(chǎn)已經(jīng)投了4家，馬上要投第5家。“我準備還要和他一起孵化10-20家。”甘世雄稱。

這樣的組合理念，甘世雄也會灌輸給LP。“投資永遠是高收益高風險，一開始我們也給LP講好，盛山資產(chǎn)不輕易拿一般人的錢，著急要賺快錢的也不要。我們希望投資人第一是合格的投資者；第二，LP的投資也是要做組合做配置的，可動用現(xiàn)金資產(chǎn)的10%20%到股權(quán)投資中。”

目前，盛山資產(chǎn)的LP囊括了政府引導基金、投資機構(gòu)、孵化器、傳統(tǒng)企業(yè)及高凈值個人。

越難募資越會投出好項目

最近半年，盛山資產(chǎn)投了10多個項目，還有10多個案子在跟進。“我們節(jié)奏在加快。邏輯很簡單，企業(yè)估值大大降低了，原來要十億元估值的，現(xiàn)在可能只要兩三億元；原來要1億元的，現(xiàn)在可能3000萬就能投進去。”甘世雄表示，“好募資的時候不好投，因為市場狂熱，估值虛高；反而越難募資的時候越會投出好的項目。”

當然，這一切的前提還是要基于對行業(yè)、項目、團隊的深刻領悟，要提前有準備和沉淀。

“我們現(xiàn)在不僅在加快投資節(jié)奏，同時也在加快募資節(jié)奏。”甘世雄表示。他認為，現(xiàn)在市場并不缺錢，“如果說募不到錢，首先要追問自己做得是不是夠好，心態(tài)、策略是不是對了，而且潮退了以后，是不是在裸泳？”

甘世雄也強調(diào)：“我們現(xiàn)在做投資，已經(jīng)不是把追求業(yè)績、規(guī)模擺在第一位。我們的初心，是要去幫助一些有理想、對社會能夠產(chǎn)生價值貢獻的人，實現(xiàn)他們創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的夢想。為此我們可以容忍一定的失敗。”

LP會擔心嗎？“不會。正如我前面所講，通過一系列組合進行風險管理，理論上不可能全賠掉。”在盛山資產(chǎn)所投項目中，有幾個已經(jīng)實現(xiàn)了估值七八倍的增長。

在團隊選擇方面，甘世雄比較喜歡三點：選“鯊魚苗”，即具備優(yōu)秀基因的創(chuàng)業(yè)團隊；投“老母雞”，選擇有資源的孵化類創(chuàng)業(yè)企業(yè)選老兵新傳加厚積薄發(fā)，比如說從BAT或大平臺公司出來創(chuàng)業(yè)的人，這些人具有一定的技術、資源及行業(yè)經(jīng)驗。

“例如在大數(shù)據(jù)領域，我們就是要找對這個行業(yè)中深刻領悟和深厚沉淀的人。一定要有痛點，其次一定是剛需，然后以技術驅(qū)動來提升效率并改善服務。這就是我們的投資邏輯。”甘世雄表示，盛山資產(chǎn)現(xiàn)在所投資的與汽車、健康醫(yī)療、電子商務相關的10家大數(shù)據(jù)公司，已形成了一個產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群，而且還不斷地在延伸，可以切入眾多細分行業(yè)，從大健康、大金融、大消費、大服務到大娛樂，等等。

就像甘世雄所思考的“你從哪里來，要到哪里去”這是哲學問題一樣，在他看來，投資也是哲學，然后是邏輯，最后才是方法。

在邊行邊走的投資生活中，甘世雄不斷思考：“我一直在想，盛山資產(chǎn)目標是尋找一群志同道合的伙伴聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，這其中最重要的是機制和文化的設計及完善。讓更多的年輕人走向前臺，我慢慢就退到幕后，做自己感興趣的事兒。”

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