企業資產重組中的財務問題研究

在經濟高度發展的當今社會，越來越多的企業已經意識到重組是企業快速成長的一種重要方法，而資產重組作為企業重組的重要形式，它對企業的存在方式、產權結構和資產進行重新組合，以減少交易費用、提高交易效率為目的，實現資源的優化配置。資產重組涉及企業資產、結構等諸多因素的改變，易引起多種財務問題的發生。本文通過對企業資產重組的分析，闡述了資產重組過程中常見的財務問題，并提出了解決問題的若干措施，以推進企 業的快速發展，提高企業資產重組的效率。

一、資產重組的主要形式

（一）收購兼并。指的是企業通過現金或者發行股份的方式收購其他企業，以實現整合企業內外部資源的目的，通過規模擴大引發規模效應，企業能夠降低原材料成本，取得低成本優勢，在市場競爭中占據有利地位，此外通過多元化跨行業并購，企業還可以擴大經營范圍，走多元化發展道路，從而降低企業的單一經營風險。

（二）股權轉讓。指企業根據股權轉讓協議受讓股權，進而成為股東的行為。其與收購兼并最大的區別在于是否取得轉讓企業的控制權。股權轉讓后，受讓方和出讓方在控股權不改變的情況下，雙方實現資源互補，企業之間向著合作的良性方向發展。在這一過程中，常常伴隨著公司管理層、企業文化和管理方式的改變的現象。

（三）資產剝離。資產剝離是虧損企業提升利潤的主要方法之一。虧損企業將主體中非生產性、經營業績差的業務資產從企業實體當中分離，將資產或業務賣給其他公司或處置，即為企業的不良資產剝離。企業進行資產剝離的主要目標是改變企業經營的主要方向，改善企業經營現狀。

（四）資產置換。主要指企業調整其生產結構，改善企業資產狀況的一種方式。資產置換主要發生在關聯企業之間，其目的是讓企業從主營業務虧損的狀態中擺脫出來。在我國，資產置換主要形式表現為公司的控股企業以優質資產置換出公司的呆滯資產、非主營業務資產等。

二、資產重組中涉及財務問題分析

（一）資產重組過程缺乏財務風險意識

企業的各種資產在日常生產經營過程中可以起到非常重要的作用，資產重組過程中企業不僅將面對資產、員工、產權等內部問題，還會遇到來自外部競爭企業的干擾，面臨來自各方面的經營風險，而企業重組過程中的融資款大部分來自企業外部，所以企業同時又會面臨巨大的財務風險與壓力，而實際情況是很多企業在進行資產重組時，沒有對所面臨的財務風險有足夠的認識與考慮，這些都為企業資產重組能否順利推進留下隱患。

（二）資產重組過程中存在的評估問題

資產重組不是無償進行的，重組雙方要堅持對價支付的原則，按照市場調節機制進行交易，但重組雙方對于重組標的的資產情況的了解會受到信息不對稱的影響，會加大資產評估風險的發生機率，直接導致高估或者低估重組標的企業的資產價值。同時企業資產的實際評估也會受到資產價值評估選擇的影響。當前重組標的資產價值評估方法主要有四種，即市盈率法、現金流量貼現法、市場價值法以及調整后的賬面價值法，目前這四種重組標的資產價值評估方法的選擇必須考慮到重組企業的實際情況，企業與行業具體情況的差異會影響到資產價值評估的精確程度。從我國企業重組的實際情況來看，一些企業在剛剛有資產重組意向的時候，會聘請會計師事務所粉飾企業的財務報表，隱藏企業資產重組的很多不利的信息，這就會給重組另一方及廣大投資者的判斷帶來負面影響。

（三）國內資產重組相關政策不完善

盡管我國企業資產重組已經有十幾年的發展，但是在企業資產重組過程中關于資產重組的相關配套制度還遠遠不夠完善，比如說目前我國的融資體系還未完全建立、相應的社會保障制度還不夠健全，對于重組過程中重組雙方各方面權益的保障也沒有明確的法律法規可以依照，導致我國很多的企業在資產重組過程中受到了政策不明的負面影響。盡管這些年我國相繼制定了一系列的支持企業資產重組的相關法律法規和指導意見，但還是存在很大的局限性，資產重組政策的配套制度建設和具體指導意見發展很不健全，還存在很多需要改進和完善的地方。

（四）企業資產重組的權利和責任不明確

伴隨著改革開放幾十年來市場經濟的發展，我國市場投資者的身份和認知均發生了轉變，即原來傳統的經營者向雇主的身份轉變，在實際工作中是由雇員來完成經營活動的，這也是現代企業發展的必然方向。但是目前從實際情況來看，我國的很多企業在資產重組的過程中，市場投資者并沒有參與其中，這就導致廣大市場投資者不能夠享有證券法所規定企業決策權，股東的財務權也無法得到保障，直接造成我國的企業在資產重組過程中權利和責任不明確。

三、解決資產重組中常見財務問題的有效措施

（一）提高企業的風險防范意識

首先企業的風險防范意識與防范機制不應僅存在于企業的日常經營管理活動當中，資產重組的過程中的財務風險防范也必須得到重視。其次在企業的資產重組過程中，財務風險預防與規避應當尤其注重。企業資產重組是企業對外擴張與發展壯大的重要步驟，企業應當重視資產重組過程的風險管理行為，對可能存在的各類風險進行合理的預期，并制定詳細的風險防范措施，做好各種危機情況下的應急準備，保持企業資產重組的獨立性，保障企業的正常生產經營活動。

（二）建立健全資產重組相關法律制度

和西方國家相比，政策性因素當前在我國市場經濟中的地位是舉足輕重的。政府對國民經濟進行宏觀調控，同樣對于企業資產重組的過程與方式也應該積極發揮監管者的作用。加以約束，以減少不必要的社會經濟資源浪費。第一，相關主管部門應當采用行政手段，在企業資產重組過程當中對各方的利益關系加以處理協調，并進行監督，為資產重組過程營造良好的外部環境；第二，立法部門應當通過立法來完善與企業資產重組相配套的各項金融、財政制度，還有各種扶持政策，引導企業資產重組朝著正規化方面發展，另外政府監管機構對于存在財務信息失真現象的企業要加大查處力度，嚴厲打擊可能存在的投機及虛假行為，最大程度的發揮政府監管部門在市場經濟中的引導地位，努力營造出公平公正的的資產重組環境，解決企業資產重組中面臨的難題，這都是政府監管部門義不容辭的責任。

（三）促進市場中介機構的發展

在任何成熟的資本市場當中，中介結構都充當著聯系企業資產重組各利益方橋梁紐帶的重要角色，中介機構不僅可以為資產重組各利益方提供諸如資產評估、重組咨詢等專業的服務，還可以提供資金直接參與到資產重組過程當中來，這極大的促進了企業資產重組的效率。由于我國的資本市場起步較晚，市場各方面還不夠完善，市場中介機構的業務重心還局限在傳統的金融服務領域，而以咨詢為主要服務方式，在服務水平、質量、創新等方面遠遠落后于西方成熟市場的同行，滿足不了中國快速發展的資本市場的要求。中介機構在企業資產重組過程中的信息收集、判斷，資金支持等若干業務亟待完善與發展。

（四）明確資產重組過程中的權利和責任

市場投資者是企業進行資產重組的重要決策人，同時也是企業資本的重要來源，在企業資產重組過程中，投資者只有掌握企業資產重組的決策權，才能夠更好地把握好資產重組過程中的財務問題，所以必須明確廣大投資者在資產重組過程中的權利和責任，發揮投資者在企業中應當發揮的作用，保證企業在資產重組過程中發展的穩定性。

四、結語

資產重組是企業進行資源整合的舉措，是打破企業發展瓶頸，實現跨越式發展的重要途徑，它實現了部門與行業之間的資產轉移，擴大企業資本，加快企業發展速度和增強企業抵抗風險的能力的有效手段。目前資產重組已經被廣泛應用到各行各業。但確定資產重組的價值、防范資產重組中的風險，提高資產重組的效率仍是需要解決的問題，完善市場環境、加強政府的監督作用、提高企業自身資產充足的能力、完善法律環境是將資產重組的功能發揮到最大的途徑。

（作者單位為湖南省婁底市婁星區文化館）