分析人民幣實際匯率波動對我國國際收支影響與建議

摘 要：中國自從2001年加入WTO后，進出口貿易額和貿易順差呈現不斷增長的態勢，給人民幣帶來了巨大的升值壓力。人民幣匯率越來越成為影響國際收支的重要因素，本文通過對人民幣匯率波動對國際收支的影響渠道的分析，相應提出完善我國人民幣匯率制度的政策建議。

關鍵詞：人民幣匯率波動；國際收支；建議

一、人民幣匯率波動對國際收支的影響渠道的分析

（一）匯率波動對國內物價水平效應渠道。匯率波動引起進出口商品相對價格的變化， 從而改變國內總供給和總需求， 改變國內商品的價格。在商品出口方面， 當本幣匯率下降后， 以外幣表示的出口商品價格下跌， 出口量增加， 國內需求增加， 這樣就會推動物價水平的上升。同樣， 其影響程度也取決于出口商品的需求彈性和國內的供給能力。需求彈性大， 本幣貶值對出口量的影響就大， 對物價水平的作用也大；反之則小。

（二）匯率波動對貿易收支效應渠道。一是匯率變動方向（ 即升值或貶值） 對貿易的影響， 即貿易條件的影響， 本幣貶值促進出口而升值使出口下降。貨幣貶值實際上并不影響進出口商品本身的價值，而是通過改變它們在國際貿易中的相對價格，來提高或削弱它們在國內市場上的競爭能力。實證分析結果顯示，一國匯率貶值不能有效改善貿易收支。有關的經驗研究一般認為實際匯率貶值有利于改善一國的貿易收支。二是匯率波動幅度對貿易的影響。匯率波動對進出口的影響有兩個方面： 宏觀上， 匯率變化因對商品進出口產生的影響而使貿易收支差額以至國際收支差額發生變化； 微觀上，匯率波動會改變進出口企業成本、利潤的核算。

（三）匯率波動對資本流動效應渠道。匯率的變動對以某一貨幣表示的資產價值和收益產生較大的影響， 因而影響到資本的流向。匯率變化對資本流動的影響： 一是表現在貨幣升、貶值后帶來的資本流出或流入增加， 當一國外匯市場上出現本國貨幣貶值的預期時， 會造成大量拋售本幣、搶購外匯的現象，資本加速外流， 這與貶值預期后的資本流入增加的結果正相反；二是表現在匯率預期變化， 即匯率將升未升或將跌未跌對資本流動的影響。當一國外匯市場上出現本國貨幣升值預期時， 則會形成大量拋售外匯、搶購本幣的現象， 使資本流入增加， 這與本幣升值后資本流出增加的結果相反。

（四） 匯率波動對收入分配效應渠道。匯率波動影響收入分配的主要途徑是：1.一般來說，匯率上升會增加出口產品以外幣表示的價格，從而降低本國產品競爭力，導致本國產品出口數量下降，在其他條件不變的情況下，直接導致以本幣表示的出口金額減少，進口金額增加。2.通過影響一國國際資本流入總量、改變一國國際資本流入分配而影響收入分配不同國家、同一國家的不同地區在吸引外資上并不平衡，外資作為一種重要的生產資本對本地區的收入狀況有著很大的影響，而匯率波動可以通過影響國際資本流入的分配格局影響一國收入的分配格局和收入水平。3. 通過財富效應影響一國收入分配當匯率上升時，進口品變得更加便宜，人們持有的財富具有一種增加的效應，增加的財富將會使人們增加許多方面的支出。

二、完善我國人民幣匯率制度的政策建議

針對如何科學有效地完善我國人民幣匯率制度，本文提出以下幾方面的建議：

（一）人民幣升值要適度。中國經濟在金融危機下穩步增長，人們自然對人民幣的升值抱有很大的預期。我國不僅要運用宏觀手段進行調控經濟，也要在國際上與其他國家進行周旋以減少人民幣升值過快的壓力。要穩住預期，抑制外匯升值投機。

（二）增加人民幣匯率靈活性。從長期看，應增加匯率的彈性，擴大匯率的浮動空間，逐步過渡到人民幣的獨立浮動。短期內應讓“有管理的浮動匯率制”名副其實，實行真正的有管理浮動匯率制，增加彈性和靈活性，擴大人民幣匯率的浮動幅度，減少中央銀行對外匯市場的直接干預，逐步放寬對外匯匯率波動幅度的限制。建立人民幣匯率目標區，根據人民幣匯率波動的實際情況和宏觀經濟形勢，設置目標區的上下限，保持人民幣長期調節的靈活性及短期匯率的穩定性，使中央銀行有更大的匯率干預空間。改進和完善中央銀行的干預機制，減少央行對外匯市場的直接干預，只有當市場匯率由于受某些因素的影響，形成趨勢性的、較長時期內的低估或者高估，并可能對經濟運行產生不利影響時，中央銀行才入市干預。

（三）調整人民幣匯率運行機制和完善外匯管理體制。在滿足儲備資產必要的流動性和安全性的前提下，對外匯儲備實施分檔，將富余儲備交由專門的投資機構進行管理，拓展外匯儲備的資產種類，提高外匯儲備的整體收益水平。，對外匯儲備的積極管理要有保值增值和風險意識，要按國際游戲規則專業運作，加強公司治理，切忌不計成本、勢在必得的“暴發戶”行為和心態，也要淡化中國企業海外發展的政治色彩。

（四）擴大內需，降低外貿依存度。一旦外需也減少，則必然會導致產業的萎縮，影響我國經濟的發展。調整產業結構，實現產業升級。一國的產業結構決定了一國的貿易結構。提升自主的產品研發水平，調整產業結構，是抵御人民幣升值沖擊的最好辦法。合理運用外匯儲備，充足的外匯儲備不應是人民幣升值的壓力，而應是一種刺激經濟的強有力工具。

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