會計穩健性經濟研究后果文獻綜述述評

【摘要】：近年來以 FASB 為代表的會計準則制定機構對會計穩健性所持的否定態度引發了學術界針對其經濟后果的研究熱潮。本文認為國內外有關會計穩健性經濟后果的研究成果主要集中在會計穩健性的融資效用和投資效用兩個方面，分別檢驗了會計穩健性的債務融資效用和權益融資效用，考察了會計穩健性對現有投資項目和未來投資項目的影響，但是我國比較特殊的制度環境，為會計穩健性經濟后果的研究提供了機遇，有助于我們更為全面地認識會計穩健性在不同經濟環境中所發揮的作用，會計穩健性的投融資效用的形成機理等的相互關系都值得深入研究。

【關鍵詞】：會計穩健性;經濟后果;融資效用;投資效用

一、引言

Devine （ 1963） 最早對會計穩健性進行了歷史回顧，并分析了其存在的原因，他認為會計穩健性會導致報表整體低估，這并不符合會計人員應當進行最佳職業判斷并予以報告的職責。二十世紀八十年代以后，會計目標由受托責任觀向決策有用觀的轉變使得對穩健性的批評日漸激烈，一些學者和準則制定機構試圖從 “信息中立性”角度考慮，放棄穩健性原則。FASB （ 1980） 在第二號財務會計概念公告中指出： “穩健性的概念可能與某些重要的質量特征產生沖突，如公允表述、中立性和可比性 （ 包括一致性） ……”; 2008 年，FASB 與 IASB 在聯合概念框架第一階段 “目標與質量特征”的征求意見稿中取消了穩健性的質量要求。

二、會計穩健性的融資效用檢驗

（ 一） 會計穩健性的債務融資效用

Ahmed，Billings，Morton 和 Stanford - Harris （ 2002）研究結果表明股東和債權人之間在股利分配方面的沖突越激烈，公司的會計穩健性程度就越高; 并且會計穩健性可以幫助債務人取得比較低的債務資本成本。Ball 和 Shivakumar （ 2005） 從條件穩健性和非條件穩健性的角度出發做出了解釋，他們認為條件穩健性和非條件穩健性對于理解穩健性對公司契約效率的影響至關重要 Beatty，Weber 和 Yu （ 2008） 則更為直接地對 Guay 和 Verrecchia （ 2006） 提出的問題進行了回應，他們的研究結果表明財務報告穩健性有助于完善債務契約。

國內研究方面，鐘岳松 （ 2009） 對會計穩健性與債務資本成本之間的關系進行了理論分析，張宏亮 （ 2009） 則將會計穩健性的經濟后果概括為三個方面： 定價功能、治理功能和投資者保護功能。毛新述 （ 2009） 直接檢驗了穩健性對債務資本成本的影響，發現總體而言盈余穩健性能夠顯著降低公司的債務成本。

（ 二） 會計穩健性的權益融資效用

Francis，La Fond，Olsson 和Schipper （ 2004） 研究了盈余質量與投資者要求回報率之間的相互關系，研究發現，盈余質量較差的公司對應著較高的債務和權益成本。Li （ 2009） 則在國際背景下研究了會計穩健性與資本成本的關系，結果顯示在控制了法律體制和證券法規的差異之后，處于財務報告體系較穩健的國家的公司，能夠獲得較低的權益資本成本。

三、會計穩健性的投資效用檢驗

（一）會計穩健性對現有投資項目的影響

（ Watts，2003） 。Ball（ 2001） ，Ball 和 Shivakumar （ 2005） 指出，會計穩健性能夠使壞消息及時確認為盈余，管理者如果繼續經營不利的投資項目，損失就會擴大并在其任期內得以確認，因而使管理者有動機及時終止不利投資項目。Ahmed 和 Duellman （ 2007） 認為如果穩健性能夠降低管理者執行負凈現值投資項目的動機，那么越穩健的公司未來盈利能力和利潤水平就會越高，同時未來特殊項目支出的可能性就越低。但并未對會計穩健性與投資效率之間的關系提供直接證據。

（ 二） 會計穩健性對未來投資項目的影響

Jackon （ 2008） 和 Jackson，Liu，Cecchini （ 2009） 證明了采用加速折舊法的公司資本投資額明顯較大，這說明穩健性會影響投資決策。然而 Roychowdhury（ 2010） 認為 Francis 和 Martin 并未對穩健性是否會造成投資不足給出合理的解釋，因而穩健性既會抑制管理者對負凈現值項目的投資過度，也有可能造成對正凈現值項目的投資不足。

王宇峰、蘇逶妍 （ 2008） 研究表明，會計穩健性越好的企業在投資機會下降時，會更及時地削減投資，即其投資效率更高。但研究未能證明在投資機會上升時會計穩健性對投資效率的影響。這篇文章首次利用我國證券市場數據驗證了會計穩健性在提高企業投資效率方面的作用。陶曉慧、柳建華 （ 2010） 研究發現會計穩健性能夠抑制過度投資，減少資產替代行為。

四、結論

經過不斷的研究，我們發現會計穩健性的經濟后果體現于多個方面。會計穩健性有助于緩解企業的信息不對稱現象，向利益相關者傳遞信號，同時降低企業相關的代理成本。（ La Fond 和 Watts，2008; Khan 和 Watts，2009） 。

從研究背景看，我國學者如國有控股會削弱債務等因素與會計穩健性之間的相關關系 （ 孫錚、劉鳳委、汪輝，2005; 劉鳳委、汪揚，2006） ，而政策性貸款的存在是造成國有銀行對國有企業和非國有企業信貸要求差別的重要原因 （ 何賢杰、朱紅軍、陳元，2006; 朱茶芬、李志文，2008） ，穩健性的形成原因與經濟后果之間存在密切的聯系，不同制度背景下體現出的經濟后果的差異可能是導致需求差異的原因，因此在研究會計穩健性經濟后果時也應當充分考察制度背景對會計穩健性的經濟后果產生的影響。

參考文獻：

[1]李剛，張偉，王艷艷.2008.會計盈余質量與權益資本成本關系的實證分析. 審計與經濟研究

[2]劉嫦，袁琳.2010.會計穩健性經濟后果研究——基于公司再貸款業務視角.財會月刊

[3]毛新述.2009.中國上市公司盈余穩健性研究.北京： 經濟科學出版社

[4]孫剛.2010.控股權性質、會計穩健性與不對稱投資效率——基于我國上市公司的再檢驗.山西財經大學學報

[5]陶曉慧，柳建華.2010a.會計穩健性、債務期限結構與債權人保護.山西財經大學學報

[6]王宇峰，蘇逶妍.2008.會計穩健性與投資效率——來自中國證券市場的經驗證據. 財經理論與實踐 （ 雙月刊）

[7]楊華軍.2007.會計穩健性研究述評.會計研究