投資組合時代：智能投顧迎來全面“廝殺”？

智能投顧，是在充滿變革和變化的時代下應運而生的產物。在7月14日由盈米財富主辦的“2016年財富管理與基金組合投資高峰論壇”上，來自美國NSR投資的CEO Bo Brustkern就在關于“全球財富管理的幾大趨勢”的主題演講中提道，傳統投顧正在衰退，智能投顧將會帶來行業的新發展。

互聯網金融行業發展的趨勢或者說智能投顧的概念崛起，給行業帶來了巨大的變化。首先智能投顧在線完成，成本低；其利用科技手段完成的投顧服務，服務質量會更高；再者，智能投顧可以幫助企業以較低的成本獲取大量客戶。

雖然現在智能投顧的概念非常熱門，但是它的規模相對來說還是很小，在美國，相對于傳統投顧行業的30萬億美元規模，智能投顧只有200億的規模。雖然中國的智能投顧市場同樣還有一段很長的路要走，但發展迅速，前景光明，吸引了大批投資顧問離開傳統機構，投身去建立全新的智能投顧平臺。

女大佬們在智能投顧上的全情投入，讓這一在混沌狀態中摸索的市場有了更進一步的方向。

肖雯：最想改變國人對基金的購買方式

據肖雯透露，“且慢”這個名字的由來有兩方面的考慮，一方面是呼吁投資者理性思考，切忌操之過急，不要被市場波動輕易影響自己的判斷；另一方面也是向財富管理的本質靠攏，即理財是長期的努力，投資以時間為伴，需要耐心才能看到開花結果。她認為，全民理財時代到來的同時，財富人群也正在代際遷移，70后、80后正在成為社會財富主要承載者，他們的整個思維模式、生活方式、理財習慣，都會跟上一輩有很大差異。

作為基金行業早期開拓銀行渠道的高管之一，廣發基金副總兼互聯網金融部總經理肖雯曾帶領廣發基金在渠道銷售領域建樹頗豐。但在2015年5月，她毅然決然地選擇離職并成立了一家基于互聯網的財富管理公司—盈米財富，并獲得了基金銷售資格。肖雯明確表示，她和她的盈米團隊的理想就是希望能改變中國人買基金的方式。

到底是什么促使肖雯選擇創業？在基金行業的十多年工作經驗使她漸漸產生了危機意識，她認為客戶需要的并不只是單只產品，而是資產配置的解決方案，這就造成了有時候產品銷售和投資者需求不匹配的問題。其次，在以銷售為導向、產品為核心的傭金模式中，基金公司、基金銷售機構、客戶三者的目標和訴求不同，利益點也不完全一致。再者，整個財富管理行業的各個子行業都沒有能幫助客戶將資產配置理念落地執行并且進行有效跟蹤的。這三點，是肖雯創立盈米財富的起點，她希望能運用互聯網技術與行業資源的深度整合，為客戶提供個性化的資產配置方案并重新定義中產階層的投顧模式。

在此之前數年，肖雯就一直在多個場合宣傳，移動互聯網金融時代本質上就是一個全平臺時代。未來必須要面向投資者提供一站式解決方案，其中包括公募、私募以及非標產品，使得投資者可以從容地在不同的時點配置資產、轉換基金。2012年10月，肖雯就放棄了銀行渠道業務，專門負責公司電商與客服業務。隨后在蘇寧易購平臺推出“零錢寶”，開設淘寶官方旗艦店，登陸微信理財通等，使得廣發基金在互聯網金融業務上成績斐然，肖雯更是被譽為基金行業的電商“一姐”。

盈米財富建立后的短短一年間，就做好了基金交易系統、基金組合交易系統、機構FOF交易系統，業內稱之為“光速”?；鸾灰紫到y，業內通常都是直接購買IT供應商的系統，而盈米迎難而上，選擇了自己研發。第二項成就，就是做出了國內首個智能基金組合平臺，取名叫“且慢”。

戴京焦：以投界精英搭建一個投資組合平臺

不同于肖雯擁有一定的電商經驗，戴京焦在互聯網金融創業這條道路上可謂是半路出家。就在2013年，她還是嘉實基金，一家擁有數千億資管規模的基金公司的首席投資官；而她現在的身份，則是一家名為“金貝塔”的以新型社交組合投資平臺為核心產品的網絡科技公司的首席執行官。

金貝塔的創立，不僅僅是秉承了嘉實基金惠普金融的戰略選擇，也是立足于社會價值和市場價值的時代的產物。金貝塔是國內首個基于“聰明的貝塔”（smart beta）策略打造的證券組合投資平臺，smart beta 的產品規模在美國早已超過5000億美元，而在當時的國內尚處于起步階段。

戴京焦認為，現階段上市公司數量的不斷積累使得投資的復雜性不斷提高，同時，中小散戶長期以來沿襲的盲目跟風炒作的習慣并未根除。因此聚集一批投資界精英來搭建一個投資組合平臺，展示他們的投資邏輯供投資者參考或仿效，解決投資者買什么、什么時候買、什么時候賣等金融問題就變得非常有意義。這可以說是戴京焦的跨界初心，而金貝塔正是這樣的一個平臺。

傳統的指數基金具有低成本高透明優勢，但失去了主動基金獲得超額收益的機會，在低有效性的A股市場，這種超額收益長期存在。因此，主被動型基金之間出現了一個新斷層，有進一步切分投資的需要，這就是金貝塔的呈現形式。同時，從市場的角度看，互聯網社交徹底釋放了人性中“展示”和“觀看”的訴求，而金貝塔正是將這些訴求與財富管理相結合，做到了細分客戶、細分場景和細分工具于策略，利用優質的IP化運營，深度而有效地和客戶進行互動和交流。這個新模式對于80后、90后的年輕一代客戶有著很強的吸引力。

資本的嗅覺總是靈敏的。螞蟻金服正式宣布戰略投資金貝塔，成為了金貝塔A輪融資唯一引入的新股東。據介紹，金貝塔能夠匯聚證券業頂尖的投研人士為中小投資者傳遞專業投資思想，實踐“聰明的貝塔”創新模式，是吸引螞蟻金服戰略投資的重要因素。這次戰略合作，除了基金代銷合作以外，也會利用各自的優勢和能力，在基金銷售、理財教育、資產配置、大數據等各個方面互為滲透。

市場格局的分化意味著洗牌開始

“金貝塔”和“且慢”很明顯地將目標鎖定在了80、90后未來投資預期上了，一個是完全依賴機器的智能，一個是完全集萃了聰明投資人的智能組合；看起來，“傻瓜”與“聰明”的矩陣與競技場已經打開，投資者勢必很快會從現有的散戶性質的投資模式奔向“酷酷”的智能投顧。

那么，原有市場中的佼佼者如天天基金網、數米基金等占有不小份額的平臺，會如何發展？

從體量上來講，天天基金網、數米基金的存量客戶不容小覷；而“金貝塔”和“且慢”新增客戶數目前還不好預估；從未來投資者的認知上來說，如果智能投顧的投資效應逐步放大，基礎客戶量呈幾何級數增長，市場競爭性就加強了。