“牛回頭”后白銀還有戲?

英國脫歐公投后，投資者對貴金屬這類避險資產的需求陡漲。追隨黃金的良好表現，白銀漲幅創下了2013年8月份以來最高，整個6月份，白銀價格累計上漲17.02%，2016年上半年累計上漲約35%。

貴金屬短期謹防“牛回頭”

進入7月，由于受英國公投退歐影響的減弱，美聯儲加息預期開始日益升溫。在此事件作用下，美元指數瘋狂上漲。市場風險偏好回歸，作為避險資產的黃金白銀價格出現快速下挫。

截至7月21日，國際黃金價格亞市觸及1310.74美元/盎司的近期低點。對此，網易貴金屬首席策略師于成龍認為，雖然美聯儲現階段仍然不確定是否最早會在9月份加息，但短期內市場預計加息的概率有所上升。

眾所周知，美元指數走勢與金銀價格走勢呈現反比關系，美元暴漲畢竟導致金銀價格承壓下挫。對此，FX168財經學院副院長許亞鑫表示，從技術面上來看，黃金與白銀都遇到了比較強的日線級別阻力，黃金在1374美元/盎司、白銀在21.10美元/盎司的位置出現了較為明顯的頂部背離信號。

業內人士預計，這波調整黃金與白銀會分別到1310美元/盎司和19.10美元/盎司水平，該水平是這波貴金屬走勢的38.2%的斐波那契回撤，如果連這里都無法跌破，則意味著多頭十分強勢，未來就有可能沖破上述阻力區間，創出貴金屬價格的新高。反之，38.2%如果失守，意味著回調幅度要加大，理論上而言，金銀都有機會去測試日線的上升趨勢線附近的支撐。

另外，此次貴金屬價格回調也是受到土耳其政變鬧劇草草收場的影響，沒有像以往的政治與地緣摩擦的威力重現。

世元金行分析師王洋接受《CM華夏理財》記者采訪時表示，在英國退歐公投與土耳其軍隊嘩變鬧劇的煙花璀璨一夜后，金價依舊成為對紙幣信用看跌，資產保值避險看漲的追捧的投資方向。

白銀成貴金屬上漲中后期風向標

得益于主要央行貨幣政策的刺激，作為工業金屬之一的白銀價格也大幅上漲，扭轉了近三年的低迷態勢。但是歷史經驗表明，投資者應該對此持謹慎態度。一位白銀交易商表示，最近的銀價上漲幅度較大，近期應該還有一定的回調。

與此同時，鑒于英國公投退出歐盟，預計英格蘭銀行（Bank of England）將傾注大量的貨幣流進大不列顛市場里，而且預計日本銀行（Bank of Japan）和歐洲央行（European Central Bank）也將采取同樣的舉措，這將推動工業金屬價格的攀升。

“前期由于金銀價格差過大，成為坊間投資者看漲并追漲白銀的理由。當銀價過低時，作為投機而言，的確是一個難得的埋單機會。但不可否認，白銀作為大宗商品，其自身價格隨紙幣信用危機泛濫而得到應有的修整。”王洋這樣分析前期白銀急漲的理由。

王洋表示，10月份意大利改革公投將成為市場間看漲黃金的另一個新聞引爆點，畢竟歐盟區的五豬是上次金價上漲中又一個推動因素。不過，投資者投資白銀，要能承受其大于金價的波動空間，嚴格跟進止損與持倉比例，尤其在貴金屬金銀價同時看漲的中后期。

眼下，黃金與白銀兩者整體方向依舊看漲，但投資者要密切關注金銀走勢中的一個定律，“上漲中期或中后期，如果白銀滯漲或提前拐點下跌，則預示著金價也將完成此輪上漲”。王洋提醒投資者，如果出現銀價橫盤或領先下跌且金價繼續看漲的背離時，金價往往會在之后的短期內快速回落。這種背離走勢，讓銀價無疑成為了先行參考依據。他說，這時候順勢做空或許成為一種逆向思維博弈價格差的好時機。

黃金白銀上漲空間有多大？

雖然近期黃金市場出現盤整，但金價還是維持在1330美元/盎司左右，北京各大金店的金飾品銷售價格也有明顯提升。7月本應該是傳統的黃金銷售淡季，但受到國際金價持續上漲的影響，很多市民出于買漲不買跌的心理紛紛出手。

近日，記者在中金黃金等金店專柜看到，這里選購金飾品的市民依舊不少。據老鳳祥、周大福等金店銷售人員介紹，今年以來黃金價格已經連續6次上漲，累計漲幅達60元/克，這也是三年來時間持續最長的金價牛市。

“年初以來，隨著國際白銀價格的瘋狂上漲，越來越多的國內投資者把目光轉向白銀。不過，投資現貨白銀需要一個學習認知的過程，抓準最好時機，拒絕盲目跟風，這樣才能令投資者的投資回報率得到最佳。在投資市場中，現貨白銀的投資品種有很多，買賣實物金銀顯然不是投資者的明智之舉，實物金銀不易存放，氧化率高等問題都會影響其內在品質。”于成龍表示。

據記者了解，現貨黃金與白銀價格分別在2015年12月觸及1046美元/盎司和13.61美元/盎司低點。業內人士認為，這個低點很有可能就是2011年貴金屬觸及峰值以來調整的最低點，這也意味著，貴金屬目前所運行的上漲走勢不是簡單的反彈，而是反轉。

“如果從反轉的角度去思考，那么意味著貴金屬未來依然有較大的上漲空間，黃金中期多頭目標有望指向1480-1500美元/盎司區域，白銀的多頭目標則有望指向25-26美元/盎司區域。只不過，從短期的走勢來看，黃金價格在1374美元/盎司、白銀價格在21.11美元/盎司均形成了日線級別較為明顯的頂部。”許亞鑫表示，預計回落調整的時間周期至少是一個月左右，定義為上升途中的正常回落。