投資：家族資本融合的內(nèi)在驅(qū)動

Howard Cooper更樂意與中國家族辦公室共同投資

Cooper 家族辦公室CEO、耶魯家族研究客座教授Howard Cooper在華爾街享有較高聲譽，并在家族共投領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗，他與美國眾多家族辦公室有著廣泛的聯(lián)系與合作，Cooper家族辦公室也是最早涉入中國家族財富管理的機構(gòu)之一。今年5月曾受FOTT邀請第一次來中國并表達了對與中國家族辦公室合作的強烈興趣。

據(jù)他了解，很多歐美家族辦公室都對在亞洲尤其是中國的投資很感興趣，但他們對中國的投資前景、合作方式有些不確定。Cooper在會議上向在座嘉賓傳達了美國家族辦公室對與中國家族辦公室合作的極高興趣。Cooper表示，介于中美雙方的共同需求，我們需要做的，正如FOTT所搭建的平臺，就是將大家聚在一起，提供相互交流的機會，那么其他就水到渠成了。美國家族辦公室所希望的是與中國家族辦公室共同投資，他們很樂意與中國家族辦公室建立聯(lián)系、分享想法、共同投資。Cooper認為，家族辦公室成功延續(xù)的前提是家族的團結(jié)與凝聚，而非家族辦公室結(jié)構(gòu)本身，只要家族團結(jié)，那么家族辦公室就在，如果家族不齊心和睦，那么空有家族辦公室的合理結(jié)構(gòu)，也難以逃出家族傳承的難題。

Pitcairn代表Andrew Busser為家族綜合全面規(guī)劃挑選投資伙伴

Pitcairn家族的代表Andrew Busser也表達了他們的觀點。Pitcairn家族在1923年建立了家族辦公室，最初的財富來自于Pitcairn的兒子獲得的三筆財富：鐵路、石油和天然氣，以及玻璃。盡管這筆財富是125年前掙得的，Pitcairn家族現(xiàn)在依舊非常富有。為此，經(jīng)常有人問其富有多代的秘訣，Busser給出了三個建議。

首先，需要給家族做個綜合全面的規(guī)劃。很多家族在某一個領(lǐng)域掙了錢，然后就專注于該行業(yè)，沒有提前規(guī)劃，只專注于眼前事情，這樣的家族，很少有存活過一代的，更難有存活過二代的。因此提前規(guī)劃，厘清家族財富架構(gòu)、家族資產(chǎn)，讓下一代為財富接班做好準備，同時兼顧稅務(wù)、信托、傳承計劃，這樣綜合考慮，比起分散的準備，將更有可能取得成功有效的結(jié)果。

第二，分散化投資。家族的掙錢模式通常比較集中，但是管理財富的模式是分散的。Pitcairn家族掙錢方式也較為分散，投資更是非常分散。Busser建議，可以在地理上分散投資，也可以在投資品種上分散，尤其是在長期投資組合中，多元化、分散化極為重要。

第三，建立當?shù)仃P(guān)系。有當?shù)氐膶＜液荜P(guān)鍵，美國也有很多優(yōu)秀的合作伙伴，Busser建議中國的家族辦公室們與美國的專家多合作交流，以獲得好的投資機會。

最后，Busser表示，這三點建議很廣泛，也對那些面臨挑戰(zhàn)的中國家族辦公室適用。

萬達財富總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)張子輝有品牌的大公司背書很關(guān)鍵

萬達財富的張子輝對萬達財富的優(yōu)勢進行了闡述。萬達集團1988年創(chuàng)立，現(xiàn)在主要業(yè)務(wù)有三個類別：商業(yè)地產(chǎn)、文化（包括體育、旅游）、金融。作為世界上最大的商業(yè)地產(chǎn)的管理人、院線運營商、體育公司，萬達年收入460億美元。萬達財富管理是其旗下財富管理平臺，因此客戶由萬達提供，包括中國首富王健林家族本身。

張子輝表示，萬達已經(jīng)注意到了兩個非常明顯的趨勢，希望能夠擴張萬達的家族辦公室業(yè)務(wù)。第一，越來越多的客戶想要資產(chǎn)分散化配置，特別是美元、歐元等人民幣之外的資產(chǎn)配置；第二，很多歐洲、美國的客戶也希望分享中國經(jīng)濟高增長中資產(chǎn)的較高回報，不過，海外客戶比較擔心中國的投資風險及金融欺詐。他認為，像萬達這樣有品牌的大公司對這些資產(chǎn)提供管理和背書，或許能免除客戶的后顧之憂，這就是萬達財富成立金融平臺的初衷。另外，家族辦公室在中國仍處初期，還需向美國、歐洲的傳統(tǒng)家族辦公室，特別是有上百年歷史的家族辦公室，學習其專業(yè)化的運作模式、結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制，這也是為什么要跨出國門到這邊來的原因。

磐晟資本王新迪中國家族較謹慎 嘗試性布局海外

磐晟資本管理合伙人王新迪談道，盡管磐晟成立時間不長，但增長速度比較快，管理100億人民幣，26個家族客戶，最大一個客戶單筆投資2.5億人民幣，累計投資超過10億。從成立至今，給客戶主要配置中國的股權(quán)基金和固定收益基金，同時還有地產(chǎn)基金、文化產(chǎn)業(yè)基金等。客戶3-5年平均年收益15%。公司的10位合伙人中，有7位是投行或投資出身。客戶主要股權(quán)資產(chǎn)以FOF形式給客戶配置。目前，磐晟已在中國累計投資了110家PE/VC，這些機構(gòu)在中國排名在前50-100之間。

他認為磐晟最大的優(yōu)勢在于挑選優(yōu)質(zhì)的股權(quán)基金，在國內(nèi)PE/VC的FOF中，磐晟連續(xù)3年排名第一。在固定收益領(lǐng)域，磐晟有自有團隊，連續(xù)3年在國內(nèi)排名前10。自成立以來，磐晟總計有不到10億人民幣投資境外資產(chǎn)，從2014年開始投資第一筆地產(chǎn)基金（奧克蘭和倫敦的商業(yè)地產(chǎn)基金）。2015、2016年，分別在境外的固定收益產(chǎn)品和境外的股權(quán)基金做了嘗試性的投資。

王新迪表示，中國市場有政策的特殊性，由于外匯管制，中國民間資本出境投資較難，目前中國資產(chǎn)境外投資處于起步階段，大家都在做嘗試性的投資。王新迪稱，自成立以來，每年以30%- 40%的速度在客戶數(shù)量及資金管理規(guī)模方面增長著，但短期內(nèi)對境外投資持有一個謹慎態(tài)度，一是國際政治原因，二是才開始對境外做嘗試性了解。現(xiàn)在客戶在境內(nèi)配置資產(chǎn)比例較高，這也意味著未來中國的客戶在境外配置的資產(chǎn)比例的增速會很大，有很大的空間，磐晟認為20%-30%的美元資產(chǎn)配置比例是一個基礎(chǔ)的比例。因此磐晟對境外資產(chǎn)，尤其是美國資產(chǎn)的配置很有興趣。