勒緊P2P監管韁繩

如果說，P2P是一匹放蕩不羈的野馬，那么日前銀監會聯手工信部、公安部、網信辦出臺的《網絡借貸信息中介業務機構活動管理暫行辦法》就是一根韁繩。勒緊這根韁繩，讓P2P在市場法制的跑道上奔馳，既是對P2P行業的約束，也是對互聯網金融的愛護。

（一）半是烈焰 半是冰河

有錢的人網上放貸，沒錢的人網上借貸。不用跑銀行求貸，只要在網上實名注冊一個IP地址并通過有關認證，達到一定的信用級別，你就可以申請到少則三五千、多則十萬八萬的貸款，以解燃眉之急。如果你有多余的錢，也可以在網上放債，年利息至少10%，坐在家里就能獲利，比存銀行合算得多。成就你上述驚喜的是眼下風生水起的“P2P網貸”正架起一座金融橋梁。

P2P是英文peer to peer的縮寫，意即“個人對個人”。所謂P2P網貸，是指個人通過網絡平臺相互借貸，貸款方在P2P網站上發布貸款需求，投資人則通過網站將資金借給貸款方。P2P網貸最大的優越性是使傳統銀行難以覆蓋的借款人在虛擬世界里享受到貸款的便捷，不用看銀行的臉色而獲得所需的貸款。

P2P網貸模式2005年由英國人創建，2007年移植到中國。其后幾年間，國內的網貸平臺還是鳳毛鱗角，鮮有創業人士涉足其中。到了2010年，網貸平臺被許多創業人士看中，比較知名的有人人貸、E速貸、易貸365、盛融在線等。2011年，網貸平臺進入快速發展期，808信貸、微貸網、中寶投資、搜搜貸等一批網貸平臺踴躍上線。2012年更是網貸平臺的爆發期，如雨后春筍，一下子冒出幾百家。截至2015年上半年，國內大大小小的P2P平臺數量已接近3000家，全年成交量突破8000億元。截至2016年6月底，P2P網貸行業累計成交量達到22075.06億元。

各路資本搶灘P2P行業，大批企業鉆進P2P行業，存在就有合理性，其野蠻生長的玄機并非深奧莫測。

首先，資本的逐利性使P2P風生水起。哪里有利可圖，資本就向哪里涌動。這是鐵打的規律。多年來，我國投資渠道狹窄，而民間資本的閑錢又很多。中國資本市場處于低迷狀態，房地產投資領域又受價格波動影響，投資前景混沌。中國消費者并沒有太多的投資選擇，理財、基金動輒5萬元起步，門檻很高，將廣大老百姓擋在門外。而廣大用戶在銀行經常吃“閉門羹”，簡單一個業務，仍然需要排很長時間的隊，雖然銀行有快速通道，但那是VIP服務，服務的對象是白富美、高富帥這兩類人群。

其次，小微企業和個人貸款難讓P2P順勢而為。銀行嫌貧愛富，對小微企業和個人貸款興趣不大，即便開恩貸款，其審批手續也是十分繁瑣，一筆貸款從申請到入賬，不知耗費多長時間，已經瞄準的投資機會早就成了“黃花菜”。而銀行方面的運作成本，銀行審核一家小微企業的成本往往跟審核一家大企業成本相差不多，還要承擔較大的風險。這導致銀行惜貸，更愿意把錢借給大型企業特別是國有企業，而不愿意拉小微企業一把，導致眾多小微企業難以為繼。這給P2P網貸施展拳腳的機會。

再次，進入門檻低。由于P2P監管尚處于自由放任的階段，做P2P網貸這行沒有資質審查的門檻。弄套模板，注冊一個域名，找一家第三方支付，招倆客服就能上線開張。網站模板不用請人設計，淘寶網上有現成的，輸入“網貸源碼”，從幾十元到數千元價位的都有，最便宜的8元錢就能搞定。這給創業者大開方便之門，利用P2P網貸平臺空手套白狼。

（二）亂象叢生 魚龍混雜

但江河奔騰，泥沙俱下，魚龍混雜。在P2P網貸暴發性成長的市場中，亂象叢生，風險不言而喻。在國外，P2P平臺作為信息中介，不介入債權債務關系，本身不“摸”錢。但在我國，以P2P名義存在的機構中，大多直接或間接介入債權債務關系，實際上已嬗變成融資平臺，容易滋生非法集資行為。其風險主要體現在四個方面：

一是打著P2P的幌子，行自我融資之實，P2P變身網絡版民間非法集資平臺。所謂自融，就是自己有實體企業的老板到線上開一個網貸平臺，將網上融得的資金主要用于給自己的企業或關聯企業輸血。如“銅都貸”這家生長于安徽省銅陵市的P2P平臺，在2013年5月開張，只用了短短一個多月的時間，日交易量從100萬飆升到上千萬元，貸款存量由幾百萬元增加到過億元。這么多的錢都是其老板陳玉根用于自投項目。半年后，這家網貸平臺突然倒閉，一夜之間人去樓空，老板攜巨款席卷而去。

二是創業者經驗欠缺、風險意識較低。有的創業者主觀上并非想利用P2P圈錢，但客觀上隨著網貸平臺規模越來越大，會有大批資金募集進來，創業者始料不及，一旦找不到資金需求者“接盤”，就會導致資金閑置，就要承擔高額利息風險，形成資金鏈斷裂。比如“拆標”式運作積聚很大風險。“拆標”就是將一個借貸標的拆分成不同期限、不同金額，將其重新打包推銷給投資人，就是用短期的資金去借給長期才能還錢的融資者，如秒標、天標等，平臺往往為此要倒貼資金，承擔一定的資金壓力，風險很大。

三是P2P平臺擁有中間賬戶資金的調配權，中間資金賬戶缺乏監管。中間資金賬戶是一個緩沖地帶，其開設主要是為了交易核實與過賬，是P2P平臺的一個重要組成部分。但是眼下中間資金賬戶普遍游離于監管之外，資金的調配權仍然在P2P平臺手里。如果對時間差和條款沒有嚴格控制，攜款潛逃、挪作他用等中間賬戶資金沉淀引起的道德風險是不可避免的。

四是主觀道德性欺詐，從一開始，搭建P2P網貸平臺的人就是不法分子。一些網貸平臺利用信用卡免息還款的優勢，打著P2P網貸的幌子，實際開展的是信用卡套現業務。因為信用卡通常有一個月的免息期，考慮到資金周轉的風險，P2P網貸公司往往選擇10天、15天、20天期限的短期標的。標的到期后用回款來償還信用卡，同時收獲貸款利息。這是用銀行的錢套取借款人的利息。

統計數據顯示，2016年上半年，全國累計P2P停業及問題平臺數量為515家，其中良性退出（停業、轉型）的共有247家，惡性退出（跑路、提現困難、經偵介入）的共有268家。

（三）勒緊韁繩 嚴格監管

P2P野蠻生長，市場無序現狀要求行業監管必須跟進。2015年7月18日，千呼萬喚、備受關注的由央行等十部委聯合制定的《關于規范互聯網金融健康發展的指導意見》終于浮出水面，從此結束P2P行業無準入門檻、無行業標準、無監管機構的“三無”局面。但是，《指導意見》是綱領性的文字，對占據互聯網金融一席之地的P2P平臺的監管只是搭建了一個大體框架，缺乏可操作性，監管的彈性較大，容易被P2P平臺鉆空子，也可能產生權力尋租的空間。

于是，一年之后，專門針對P2P平臺監管的實施細則，即《網絡借貸信息中介業務機構活動管理暫行辦法》橫空出世。

《辦法》進一步明確P2P網絡借貸信息中介的角色定位，這就嚴格規制了P2P的業務范圍，即以互聯網為主要渠道，為借款人與出借人實現直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務。明確網貸平臺身份定位，這給合規的P2P平臺提供了合法的地位，理直氣壯地參與市場競爭，不再被打入“另冊”而遭人質疑、歧視或排擠。

《辦法》取消P2P行業準入門檻，但設定備案制，要求所有網貸機構均應在領取營業執照后向注冊地金融監管部門備案登記，備案不設置條件，不構成對網貸機構經營能力、合規程度、資信狀況的認可和評價。這有利于大眾創業，有利于開拓互聯網金融市場。勒緊韁繩不代表勒死韁繩，該放則放，該收則收，放收自如。這也是秉承了大道至簡的理念和釋放市場活力的擔當。

《辦法》規定，對P2P實現負面清單管理，融資、資金池、擔保、理財、放貸、資產證券化、眾籌等十二種行為在明令禁止中。實行負面清單管理，這種“法無禁止即合法”的管理思路，是給創業者騰挪對P2P平臺的想象空間，激發創業主體活力，讓市場配置資源發揮更大作用。

《辦法》規定網絡借貸金額應當以小額為主，并設定了同一自然人在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款不超過人民幣20萬元的余額上限。設定余額上限，等于是給P2P平臺設置了一個隔離帶，既是對借貸雙方負責，也是對P2P平臺的保護，防范大數額不良借貸引發的風險。

《辦法》的出臺，意味著P2P平臺將要面臨大浪淘沙式的洗牌，對整個行業產生重大影響。其中最大的影響還是身份定位。《辦法》對P2P平臺的身份定位其實是畫一個圈，指定P2P網貸扮演一個“信息中介”的角色。這樣的身份定位剝光了P2P平臺的金字招牌，否定了目前大多數網貸公司的商業模式，也棒喝此路不通，讓那些罩著各種光環的P2P平臺原形畢露，將加速網貸行業分化轉型。隨著時間的推移，合規守法、安全穩定的平臺將風生水起，脫穎而出，一舉登上行業金字塔的頂端；而那些缺乏誠信、靠虛假詐騙過日子的平臺將被淘汰出局。

可以堅信，P2P這匹野馬并非桀驁不訓，只要勒緊韁繩，指明方向，它一定在互聯網金融的市場原野里振鬣嘶鳴，奔騰不息。