中國神華受惠煤價上升

秦皇島海運煤炭交易市場新一期環渤海動力煤價格指數收報每噸430元（人民幣.下同），較上一期每噸上漲9元。近期環渤海港口煤炭庫存處于歷史低位，市場價已普遍高于每噸430元，此次指數大漲應屬反映數據，資源價格在第二季反彈。

預期煤炭股調漲煤價，盈利或有驚喜。中國神華（01088.HK）是藍籌股，自然成為煤炭股首選。集團股價6月份進入上升通道以來，累計升幅達到25%。去產能帶動煤價復蘇，內地積極推行供給側結構性改革，煤炭行業去產能見效。

價格復蘇之下，神華銷量亦有增長，利好煤炭股盈利。集團6月份商品煤產量2，270萬噸，按年跌0.87%；煤炭銷售量3，800萬噸，按年升2.15%。發電量187.3億千瓦時，按年跌2.24%；售電量174.6億千瓦時，按年跌2.13%。累計上半年，商品煤產量1.4億噸，按年升0.22%。煤炭銷售量1.86億噸，按年升4.78%，主要因下游行業需求回暖及開拓新市場，加大外購煤銷售力度。價量復蘇之下，神華未來盈利改善可期。

中期業績料有驚喜

憧憬央企重組合并，神華與浙能集團、神華寧夏煤業簽署合資協議。神華國華寧東發電有限公司注冊資本4億元，三方各占56.77%、33.33%及9.9%。神華國華寧東發電將在位于寧夏回族自治區靈武市的寧夏寧東能源化工基地投資、開發、建設及運營神華國華寧東發電廠二期擴建工程2×660MW燃煤機組，項目總投資預計約48億元，所發電力將通過寧東-浙江特高壓直流輸電工程輸往浙江銷售。

若結合煤炭央企改革的迫切性及資源產業鏈來看，擁有大量鈾礦（核裂變所需的燃料）資源的神華，與核電央企進行深度合作、甚至部分資產整合的可能性不低。……