明星基金解碼

2016年上半年，A股市場雖非熊冠全球，但亦相距不遠。

東方財富Choice全球主要股指排名顯示，上半年跌幅前四名中A股獨攬兩席，上證指數與深證成指兩大股指均名列其中，跌幅為17.22%、17.17%，僅次于富時意大利MIB指數的25.44%、日經225指數的18.17%，分列第三、第四位。

在經濟L型、匯率貶值、海外“黑天鵝”不斷、監管整飭風暴以及“脫虛入實”去杠桿發力等一系列利空因素襲擊下，上證指數自年初從3600點跌下來之后，最深跌至2638.30點，創下2015年6月股災以來的新低，較本輪牛市頂峰5178.19點幾近腰斬，3000點也成為上半年難以逾越的關口。

不過，和2007年、2008年熊市一路跌到底的行情不同，進入二季度后，市場進入了橫盤震蕩模式，上證指數圍繞2940點上下的160點之間波動。看似平穩的行情背后，或許正醞釀著再次大幅度變盤的風暴。

作為披露信息最詳細的專業投資機構，公募基金新近披露的二季度報告公布了6月末的重倉持股和倉位情況，給出了基金經理的后市展望，為投資者下半年的操作提供了一定的參考價值。

六成偏股基金跑輸業績基準

首先回顧上半年公募基金的業績表現情況。考慮到一些次新基金因為成立時點原因恰巧躲過年初的暴跌，業績不具有可比性，本文在進行上半年業績統計時僅考慮2015年6月30日（含）以前成立的基金，這些基金到2016年1月1日均已完成6個月的建倉期。

在基金類型方面，本文的統計選取了主動管理的普通股票型基金和偏重股票投資的混合型基金（包括偏股混合型基金、部……