東凌國際轉型屢敗屢轉

東凌國際（000893.SZ）于2015年底完成了大豆加工相關業務的資產剝離工作，目前主要業務包括鉀鹽開采、鉀肥生產及銷售、谷物貿易及國際船務等。當年實現凈利潤4266萬元，從2014年巨虧4.71億元的泥潭中走了出來。如果扣除變賣資產收益，2015年還是巨虧。2016年第一季度明顯好轉，盈利222萬元，扣除非經常性損益后依然盈利207萬元。東凌國際預計2016年上半年盈利500萬元，較上年同期扭虧為盈。這么看來，2016年東凌國際有可能盈利。

從公司過去近10年的業績來看，基本上三年虧一回。即使在盈利年度，也是非經常性損益立大功。2012年多虧獲得6546萬元的投資收益，扣除非經常性損益后凈利潤虧損7149萬元;2015年同樣是投資收益幫大忙，這一年投資收益高達4.86億元，扣除非經常性損益后凈利潤巨虧3.57億元。

截至7月26日，東凌國際收盤價12.60元，總市值95.38億元，市盈率高達1074倍。

第一次轉型噩夢

東凌國際的前身為廣州冷機，于1998年12月在深交所上市。2009年公司實施了整體資產置換，將全部制冷相關資產置出，與控股股東廣州東凌實業集團有限公司（下稱“東凌實業”）擁有的廣州植之元油脂實業有限公司（下稱“植之元公司”）100%的股權進行置換，置出資產調整后賬面凈值為4.47億元，評估增值率20.90%。植之元公司母公司調整后賬面凈值1.57億元，評估凈值為4.28億元，評估增值率為172.70%。

置換完成后，公司主營業務由冰箱壓縮機制造業變更為植物油加工業。隨后，公司股票簡稱由“廣州冷機”變更為“東凌糧油”。2009年至2010年，公司實現營業收入分別為65.26億元和55.66億元，同比分別下降4.85%和14.71%;實現凈利潤分別為5640.15萬元和1.91億元，同比分別暴增1240.15%和210.42%。……