安泰集團何去何從

多年來，安泰集團充當著關聯方搖錢樹的角色，事情曝光后，關聯方用大量存在減值風險的非貨幣性資產償還部分欠款。而安泰集團2015年也離奇盈利，摘掉ST。但資產負債率高企，債務到期或將無力償還，安泰集團路在何方？

安泰集團（600408.SH）主要從事煤炭洗選、焦炭及其制品、電力、礦渣細粉的生產與銷售，2008年至2015年八年間，累計虧損159995萬元，其中四個虧損年度累計虧損172048萬元，四個盈利年度累計盈利12053萬元，安泰集團一直靠著巨虧、微利逃避退市風險。

財報高超調節業績

多年來，安泰集團之所以能迅速從巨虧中走出來，主要是靠財技。首先是毛利率自2008年以來猶如過山車。2008年毛利率15.17%，而盈利只有1212萬元。2009年毛利率為-0.88%，巨虧41429萬元。2010年毛利率飆升至9.83%，盈利3965萬元。2011年毛利率暴降至3.37%，巨虧38289萬元。2012年毛利率又飆升至11.70%，盈利3086萬元。2013年毛利率又暴降至6.65%，巨虧24299萬元。2014年毛利率繼續下降至3.47%，巨虧68031萬元。2015年毛利率3.02%，盈利3790萬元。2014年前三季度的毛利率6.16%，而第四季度毛利率為-4.14%。2015年四個季度的毛利率分別為-4.56%、8.38%、-3.43%、4.66%。

安泰集團的主要產品為生鐵及焦炭，2008年至2013年，生鐵貢獻的收入大概為焦炭的2倍，2014年以后，焦炭收入超過生鐵。生鐵的毛利率變動對總體毛利率影響最大，2008年至2015年生鐵毛利率分別為9.12%、-10.37%、10.55%、9.94%、1.86%、0.78%、2.13%、-8.55%。安泰集團的生鐵全部賣給關聯方新泰鋼鐵，2008年至2015年，雙方生鐵交易額分別為215228萬元、187129萬元、281581萬元、318864萬元、271506萬元、234873萬元、49858萬元、60836萬元。

2014年生鐵交易額突然銳減78.77%。2014年上半年的交易額為49727萬元，同比減少6.42%，下半年交易額只有131萬元。當年年報被出具保留審計意見?！?br>