債轉(zhuǎn)股再起風(fēng)云

作為“供給側(cè)改革”的重要一環(huán)，債轉(zhuǎn)股兼具企業(yè)去杠桿和抑制銀行不良資產(chǎn)上升的雙重改善之功，同時(shí)亦是“禿鷲”眼中的一場(chǎng)盛宴。

沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春。上世紀(jì)90年代末的國(guó)企改革手術(shù)曾經(jīng)幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)煥發(fā)生機(jī)，如今產(chǎn)能相對(duì)于需求過(guò)剩，企業(yè)負(fù)債率高和銀行信貸資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)高等諸多相互關(guān)聯(lián)的問(wèn)題又一次襲來(lái)，但外部環(huán)境已經(jīng)遠(yuǎn)不如當(dāng)時(shí)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次必須依靠?jī)?nèi)部革新完成一次艱險(xiǎn)的闖關(guān)，換取長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力。

3月16日，李克強(qiáng)總理在“兩會(huì)”答記者問(wèn)時(shí)表示，可通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股方式來(lái)逐步降低企業(yè)的杠桿率。

此前的3月8日，華榮能源（原熔盛重工）發(fā)布公告稱，擬向債權(quán)人發(fā)行最多171億股股票，其中向22家債權(quán)銀行發(fā)行141億股，向1000家供應(yīng)商債權(quán)人發(fā)行30億股，以抵消171億元債務(wù)，從而拉開(kāi)了非金融企業(yè)債轉(zhuǎn)股的大幕。

日前，有媒體報(bào)道，國(guó)開(kāi)行一位高管稱，首批債轉(zhuǎn)股規(guī)模為1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)在三年甚至更短時(shí)間內(nèi)，化解商業(yè)銀行的潛在不良資產(chǎn)。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林也表態(tài)稱，目前債轉(zhuǎn)股還在研究中，需要經(jīng)過(guò)一系列制度設(shè)計(jì)和技術(shù)準(zhǔn)備才能推開(kāi)。雖然具體措施尚待公布，但市場(chǎng)已在擔(dān)心為了救企業(yè)而使銀行業(yè)“放貸放成股東”。

“債轉(zhuǎn)股以國(guó)有企業(yè)為主，目前國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)制定細(xì)則草案并正向第三方智庫(kù)咨詢意見(jiàn)。”有消息人士對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》記者稱。

從中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題來(lái)看，和商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股相關(guān)的至少有兩點(diǎn)，一是企業(yè)部門負(fù)債率高，健康的企業(yè)惜借財(cái)務(wù)惡化的企業(yè)賴賬，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好降低惜貸，信用收縮抑制總需求；……