A股國際化半途

盡管A股納入成熟的全球指數預期強烈，但是A股和全球制度成熟的股票市場相比仍有不小距離。

5月最后一個交易日，A股市場迎來了久違的放量上漲，上證綜指結束連續16天的盤整突破2800余點，重新站上2900點。這一變化不乏A股闖關MSCI預期發酵的影響，在市場多空雙方勢均力敵的時候，新因素的介入難免會引出新的試探。

拉長時間看，此次闖關即便成功，更多的只是A股國際化前進一步的象征意義，實際能吸引的資金規模相對于A股市場體量會非常小，難有實質影響。

更需要注意的是，國際投資者對A股的基礎設施仍抱有疑慮，闖關再失敗的風險猶存。年初以來，資本管制的力度并沒有放松、僅是在邊際上微調，補丁式改革也未曾顯著改善A股的市場化程度，與成熟市場對比，A股從發行、交易、退出、監管都有非常大的差距。

行百里者半九十，A股的國際化仍在途中。

三闖MSCI主要指數

MSCI（Morgan Stanley Capital International） 是一家提供全球指數及相關衍生金融產品標的的國際公司，其編制的系列指數是全球投資組合經理最常用的基準指數。MSCI官方網站顯示，全球追蹤MSCI指數的資產規模已超10萬億美元，全球前一百家資管里有97家以MSCI指數為基準，以MSCI指數為投資標的的ETF超過750只，95%的美國養老基金在全球投資股票是以MSCI為基準的。

其實，當前熱議的A股納入MSCI，主要是指A股加入MSCI的新興市場指數。A股成分已經存在于MSCI全中國指數、MSCI中國全股指數以及MSCI中國A股指數，特別是后者，早在2005年便已推出，是MSCI為中國A股市場創建的第一個獨立國家指數，主要面向國內投資者。……