天際股份收購標的業績增速或難維持

高估值背后，草案中的標的公司財務數據與新三板公告財務數據前后不一，而產能過剩風險下六氟磷酸鋰價格的不確定性給其業績高增長的持續性打上了一個大大的問號。

6月16日，天際股份（002759.SZ）發布收購草案，擬以發行股份及支付現金的方式，作價27億元，購買新華化工、興創源投資及新昊投資等3名交易對方合計持有的江蘇新泰材料科技股份有限公司（下稱“新泰材料”）100%股份，其中85%的交易對價以發行股份方式支付，15%的交易對價以現金方式支付。同時，募集配套資金6.2億元，用于支付現金對價和補充流動資金。

新泰材料主營鋰電池材料六氟磷酸鋰業務。天際股份表示，通過本次交易，上市公司將實施“家電+鋰離子電池材料”雙主業發展模式，實現多元化發展戰略；同時，上市公司的業務結構將得到優化，盈利能力將進一步增強，有利于提高上市公司的可持續發展能力，提升上市公司的價值。

盡管對于本次交易信心十足，但是《證券市場周刊》記者發現，標的公司估值增值率超高，與一年多前股權轉讓估值相比，本次交易估值增值增幅驚人；同時，本次草案中所陳財務數據和客戶名單，與標的公司在新三板掛牌時公布的數據相比存在出入；此外，標的公司主營業務單一，在產能大幅度擴升的情況下，六氟磷酸鋰能否保持目前的市場行情和盈利能力，也存在不確定性。

估值暴增

天際股份主營陶瓷烹飪家電系列產品、電熱水壺系列產品以及相關產品配件，2015年5月登陸A股。……