*ST煤氣30億元收購(gòu)夕陽(yáng)資產(chǎn)

收購(gòu)標(biāo)的主營(yíng)產(chǎn)品2015年銷量已出現(xiàn)明顯下滑，未來(lái)亦不容樂(lè)觀，此外公司所處行業(yè)存在價(jià)格成本倒掛尷尬，目前只能依賴巨額財(cái)政補(bǔ)貼維持運(yùn)營(yíng)。

*ST煤氣（000968.SZ）是一家煤炭企業(yè)，近年來(lái)煤炭需求大幅放緩，上市煤企業(yè)績(jī)普遍遭受重創(chuàng)，*ST煤氣也難獨(dú)善其身。

*ST煤氣2013-2015年的收入分別為20.86億元、17.24億元、16.55億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為4548.22萬(wàn)元、-9.95億元和-15.66億元。

為了尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，*ST煤氣開(kāi)始籌劃兼并重組。6月20日，*ST煤氣發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，擬以8.56億元置出全部資產(chǎn)，同時(shí)置入關(guān)聯(lián)公司晉煤集團(tuán)持有的藍(lán)焰煤層氣100%的股權(quán)，作價(jià)30.73億元。重組后，晉煤集團(tuán)成為上市公司的控股股東，實(shí)際控制人仍為山西省國(guó)資委。

藍(lán)焰煤層氣專業(yè)從事煤礦瓦斯治理及煤層氣勘探、開(kāi)發(fā)與利用業(yè)務(wù)。

*ST煤氣30.73億元重組背后，《證券市場(chǎng)周刊》記者注意到，藍(lán)焰煤層氣主營(yíng)的煤層氣業(yè)務(wù)并不是一項(xiàng)好資產(chǎn)，受制于替代品價(jià)格的連續(xù)下調(diào)，其2015年產(chǎn)品銷量已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下滑，未來(lái)銷量也難言樂(lè)觀；不過(guò)蹊蹺的是，重組草案卻給出了較樂(lè)觀的收入預(yù)測(cè)，交易對(duì)手存在刻意做高標(biāo)的價(jià)格的嫌疑。同時(shí)，受制于開(kāi)采成本高企，藍(lán)焰煤層氣的煤層氣業(yè)務(wù)存在價(jià)格倒掛的問(wèn)題，目前只能依賴巨額財(cái)政補(bǔ)貼維持運(yùn)營(yíng)，也算不上一門好生意。此外，藍(lán)焰煤層氣關(guān)聯(lián)交易叢生，大部分收入來(lái)自于關(guān)聯(lián)客戶，而在此背后應(yīng)收賬款也維持在較高水平。

銷量下降

藍(lán)焰煤層氣主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煤層氣銷售、工程施工、提供勞務(wù)及運(yùn)輸業(yè)務(wù)等?！?br>