低碳結構投資的乘數效應

甘愛平，詹凌晨

摘 要：隨著我國對環境問題日益重視，低碳環保上的支出力度逐年增加。航運業也在積極開展低碳減排，所以，低碳投資支出與收益問題成為企業關心的問題。為了分析低碳的投入與產出，故引入結構乘數效應，對低碳投資在企業的回償進行分析。以我國最大航運企業集團——中遠集團低碳投資的實踐為例，根據凱恩斯結構乘數理論二部門航運投資平均乘數為1.484，四部門近3年的投資乘數均值為1.315 8為依據，預估該公司的乘數效應。從長期看企業低碳投資效應顯著，具有現實和經濟意義。

關鍵詞：企業；低碳；結構投資；乘數效應

中圖分類號：F233；F283 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）08-0007-03

導言

2015年12月結束的巴黎氣候大會敦促各國政府加強對氣候變化威脅的全球應對，全球將盡快實現溫室氣體排放達標，21世紀下半葉實現溫室氣體零排放。另外，在航運業，各大航運和船舶企業不僅需要應對國際海事組織（IMO）、歐盟的關于所有400總噸或以上的新船2024年后要達到減排30%的目標要求。同時，還要遵循國內在2020年我國船舶碳排放方面，船舶硫氧化物、氮氧化物、顆粒物與2015年相比珠三角下降65%、長三角下降20%、環渤海（京津冀）水域下降30%[1]的目標。各航運企業主要開展了推進國際遠洋運輸、沿海運輸、內河運輸船型標準化，淘汰落后船舶、積極推進靠港船舶，使用岸電、對內河船舶實施能源油改氣（天然氣）項目、在港口建設項目中，推進輪胎式集裝箱門式起重機（RTG）“油改電”等措施，推進航運企業節能減排。

根據以上目標要求，我國內各實體企業面臨巨大的減排壓力，投入巨大。航運業低碳減排的投資與收益如何？是否能夠收回投資成本？文章擬通過對中遠集團的碳減排實踐，以分析大型企業集團低碳投資的乘數效應。

一、低碳投資乘數

所謂低碳，一般是指降低當前全球氣候變暖的CO2氣體排放，特別是由于化石能源燃燒所產生的CO2大氣污染排放，最終使得碳強度降低到自然資源和環境容量能夠有效配置和利用的目標。

本文使用的“投資”（Investment）是固定資產投資的簡稱，指資本的形成即社會實際資本的增加，具體包括廠房、設備和存貨的增加等。

（一）投資乘數原理

乘數一直是評價固定資產投資對國民經濟作用效果的重要工具之一。乘數指的是自發性的支出增加一倍，所導致的均衡國民收入增加的倍數。即當一筆支出產生時，這筆支出就成為了一種投資需要，進入國民經濟，造成了生產資料的生產，從而增加了就業，增加了企業和工人的收入，然后企業和工人又將這些收入再用于生產生活，成為另外一群企業和工人的收入。就這樣無窮的遞推連鎖反應，周而復始，于是最初的一筆自發性投資支出，在整個國民經濟大循環的帶動下，導致了最終均衡的國民收入成倍的增加。這樣的過程就稱之為乘數產生的過程。投資乘數（Investment multiplier）是投資支出的變化帶來收入變化的比率。

乘數的大小K與邊際消費傾向（β）有關，邊際消費傾向（β）越大，乘數（K）就越大，在簡單兩部門的經濟體模型中，乘數（K）的大小可表示為：

（1）

等式（1）中，△Y表示國民收入的變動，△I表示投資的變動，△C表示消費的變動，β表示邊際消費傾向，即每增加一單位的國民收入所能產生的消費的增加，一般情況下0<β<0，所以投資乘數的大小總是大于1的。

（二）結構式乘數

結構式乘數是對結構式凱恩斯乘數（Structural Keynesian multiplier）的簡稱。是將凱恩斯乘數理論引入到投入產出分析框架，綜合利用投入產出模型的結構優勢和凱恩斯乘數模型的消費內生思想，分別研究和計算不同部門凱恩斯乘數的方法。進而計算不同產業部門的乘數。

我國投入產出研究的代表人物陳錫康（1993）[2]、李子奈（1995）[3]、任澤平（2005、2006、2009）[4-6]建立了結構式凱恩斯乘數模型及其可計算形式，并證明結構式凱恩斯乘數、二階段投入產出乘數以及投入產出局部閉模型乘數等三大建模方法的一致性。“中國2007年投入產出表分析與應用”課題組（2011）[7]、張紅霞等（2011）[8]建立了結構式投資乘數對行業和部門的投資乘數的研究和方法。

（三）兩部門和四部門投資乘數的計算

在分析航運低碳價值鏈投資乘數時，涉及二部門和四部門的投資乘數。

在封閉的兩部門經濟中，均衡的國民收入由總支出所決定，即由消費支出和投資支出所決定。一般說來，決定消費函數的主要因素是社會心理，因而消費函數較為穩定。于是，均衡的國民收入大小主要由投資的多少所決定。四部門經濟中的乘數是在開放經濟下考慮了政府購買和進出口等因素，在四部門經濟中政府支出、稅收的變動對國民收入變動的影響，與封閉經濟相比，也發生了變化。從而體現不同的投資乘數。

分析投資乘數，先要從凱恩斯理論入手。凱恩斯認為：（1）邊際消費傾向的數值在0～1之間；（2）平均消費傾向的消費與收入之比隨收入的增加而下降；（3）收入是消費的主要決定因素。于是凱恩斯主義的消費函數通常寫為：

C=C+cY，C>0，0

等式（2）中，C為消費，Y為可支配收入，C為常數，而c就是邊際消費傾向。

根據公式（2），選取樣本區間為1995—2014年，據此，計算得出我國的二部門投資乘數為：

（3）

關于本計算是否準確？可以用任澤平和潘文聊（2009）對我國結構式乘數的研究中計算出與航運相關的產業的投資乘數進行驗證，其主要是：船舶及浮動裝置制造業（1.48），其他通用設備制造業（1.48），通信及其他電子設備制造業（1.52），其他交通運輸設備制造業（1.51），運輸倉儲業（1.43）[9]，平均乘數為1.484。因此，本乘數結論均介于該乘數范圍之內，結論是可信的。

現在加入政府稅收和進出口對整個經濟體的影響，進行四部門的投資測算，根據1995—2014年我國的年度GDP（國內生產總值）、△GDP、C（年度最終消費）、△Cβ（邊際消費傾向）、M（年度進口總額和平均進口傾向）、T（年度稅收）、△TT（邊際稅收傾向、K（投資乘數）等，得出我國投資乘數的平均值是1.345。

二、我國大型企業低碳節能的成本與收益——以中遠集團為例

中國遠洋運輸（集團）（以下簡稱中遠集團）總公司是我國最大的國際航運公司，其經營范圍包括與航運相關的港口、物流、倉儲、船舶及海上工程制造等。形成了相對完整航運產業價值鏈。

（一）中遠集團低碳節能的基本經濟數據

中遠集團根據國內外低碳減排的要求和標準，為盡力滿足國際海事組織（IMO）的MARPOL附則VI要求，在低碳節能方面的主要措施包括：淘汰老舊、高污染和高能耗的船舶，對港口泊位動力來源采取燃油改電，使用低硫油的船舶燃料油等。

2009—2013年間，中遠集團退役船舶共165艘，合計淘汰船舶載重43 446萬噸，因使用低硫燃油合計增加成本23 407萬元。同時公司龍門吊140個、泊位157個進行油改電，并推廣岸電使用[10] 。

根據以上數據計算出中遠集團的船型結構，淘汰船舶按照國際船舶市場的均價，即散貨船、集裝箱船、油輪、其他船型的市場價格分別是2 780萬美元、6 650萬美元、5 950萬美元、2 780萬美元，按照2014年匯率換算1美元=6.2元人民幣，集團公司的按照龍門吊、泊位每個技術改造支出為1 000萬人民幣，①則集團公司在航運方面低碳節能的主要成本見表1。

三、中遠集團航運業低碳投資乘數效應

根據上表中遠集團低碳投資支出的總量情況來分析凱恩斯低碳投資的乘數效應。

我們知道，只有當投資的支出用于國內消費時才會對本國經濟產生乘數的影響，而當被用于進口時，乘數不發揮作用，因此，對于我國船舶、港口環保的支出需要進行國內外的區分。

我國是世界第一造船大國，在財政上對進口船舶實施的關稅和進口環節增值稅共計27.5%，并通過船舶出口退稅鼓勵出口，使得國內航運企業主要通過購買國內船舶為主。這里假設報廢更新的船舶均由國內制造，因此，需要按比例的扣除進口部分。雖然根據我國《船舶工業中長期發展規劃》的要求，到2015年，我國本土生產的船用設備平均裝船率（按價值計算）要達到80%以上。因無最新數據，本文采用已有的數據，即我國三大主流船型的船配設備本土化率為49.67%[11]，而這些配套設備占到了整艘船舶成交額的40.5%[12]。因此，需要按比例的剔除進口部分。另外，目前我國遠洋船舶的載重噸占全部船舶的29.4%。我們依據載重噸數為油耗標準，假設國內航運船舶的用油全部在境內完成，而國際遠洋船舶有一半的船舶燃料油是在境外加裝購買使用，在境外購買的船舶用油不會產生乘數作用，故剔除在國外購買的50%。對于港口的支出，由于這部分是基于國內港口的投資，則可以全部計算。

綜合以上，得出中遠集團低碳節能產生乘數作用的總投資（支出）為：

船舶報廢更新：（134.03+180.34+32.87+54.45）*（1-40.5%*（1-46%））=313.84（億元）

燃料油重改輕：2.34*（1-50%*29.4%）=2.00（億元）

港口等其他環保投資：1.4+1.57=2.97（億元）

合計總投資：313.84+2.00+2.97=318.81（億元）

為保證數據的及時有效性，在計算航運低碳投資乘數效應的時候，我們選用以下3種乘數：

（1）采用任澤平（2009）研究的航運業平均投資乘數1.484，得到的結果為：473.11億元。

（2）采用 1995—2014我國投資乘數的平均值1.345，得到的結果為428.80億元。

（3）采用四部門的近6年（2009—2014）的投資乘數的均值1.27，為408.89億元。

從以上計算結果可以看出，中遠集團在2009—2013年低碳投資乘數效應為408.89億—473.11億元，投資收益高出投資支出的90.08億—153.43億元，投資產出>投入支出。5年投資收益率為28.5%—48.13%，5年平均收益率為5.7%—9.63%。

四、結論

凱恩斯結構乘數的理論運用，證明了投資有乘數效應，在環保和低碳節能行業也是如此。我國企業在我國大力發展綠色產業的同時，雖然前期投入支出大，但收益大于支出。文章采用任澤平（2009）研究的航運業平均投資乘數1.484和1995—2014我國投資乘數的平均值1.345，及我國四部門近6年（2009—2014）的投資乘數的均值1.27分析出中遠集團的低碳投資乘數效應明顯，具有典型和現實意義，為推進我國實體企業積極開展低碳節能投資具有現實意義。