云南省污染治理的金融對策

胡海文

2015年3月21日，昆明開始出現污染物超標并一直延續到3月22日，并創造了AQI指數最高190的記錄。一直以空氣清澈為傲的昆明，出現了滿城籠罩迷霧的狀況。對昆明這顆高原明珠來說，霧霾本似一件遙遠的事情。然而，近年來大范圍的污染物超標，是否預示著昆明也在跑步加入到中國霧霾城市的行列？2016年，昆明的空氣污染還會再度襲來么？對此，我們從我國污染產生的特點出發，探討金融在我省推動治污產業發展方面的作用。

一、我國空氣污染特點及化石能源利用狀況

近日，環保部對我國空氣污染統一了預警分級標準，其中等級較高的橙色預警和紅色預警分別比現行預案門檻大幅提高，其目的在于減少高等級預警頻繁觸發給經濟生活帶來的影響。這一調整反映了當前我國空氣污染形勢異常嚴峻，污染治理與能源特別是化石能源使用存在著尖銳矛盾。治理空氣污染發展綠色經濟亟須包括金融工具在內的合力創新助力。中國作為世界上最大的發展中國家，面對氣候變化有其自身的特點。

首先，我國是氣候變化影響的易受國。中國在年平均氣溫上升幅度、海平面上升水平等方面受氣候變化不利影響都遠高于全球平均水平。按照我國當前的發展狀況保守估計，到21世紀末，我國年平均氣溫將比1980～1999年增長4.6℃，比全球的平均增溫幅度要大。預計未來30年，我國沿海全海域海平面將比現在上升80～130毫米。

其次，我國對化石能源的依賴程度嚴重。特別是煤炭、石油等一次性能源，僅原煤消耗量就占到一次性能源消耗量的70%以上。而且，由于我國的能源技術比發達國家差距明顯，能源使用效率低下，以調整能源結構減少二氧化碳排放量的潛力有限，控制溫室氣體排放的難度很大。

最后，我國人口基數龐大，貧困人口多。發展經濟在今后較長時期仍將是我們的首要任務。根據國家統計局公布的數字，我國2015全年國內生產總值67.67萬億元，為世界僅次于美國的第二大經濟體，但人均值僅為5.2萬元，另還有7017萬貧困人口。發展經濟、消除貧困、改善民生的任務非常艱巨。按傳統的增長模式，經濟發展與能源消耗存在明顯的正相關。十八屆五中全會提出在十三·五時期全面建成小康社會，并強調在此階段農村貧困人口實現脫貧，解決區域性整體貧困問題。如何讓“金山銀山”與“綠水青山”協調發展，更需要金融助力攻堅。

二、空氣污染治理面臨諸多困難

（一）空氣治污與耗能偏好上升之間矛盾突出

近年來，我國許多地區霧霾肆虐，多個城市數次發布了空氣污染紅色預警。與此同時，從2015年開始，國際原油價格在原來持續低迷的態勢下進一步下行，到2016年，原油期貨價格一度跌至每桶25美元附近。伴隨對一些國家原油出口的解禁，疊加各大產油國為搶占市場而爭相壓價，導致油價下跌勢頭持續。高盛甚至預測國際原價將低至20美元一桶。另一方面，為應對全球氣候變化，歐盟及其他發達國家嚴格限制化石能源的使用，可再生能源大量進入市場，導致國際原油需求大幅削減，原油市場的持續低迷仍將繼續。我國作為發展中大國，可再生能源技術及供應不足，油價下跌和成本下降，導致國內油品消費偏好提升，加劇了與國家空氣治污國策的沖突。

（二）現行能源價格形成機制與市場的矛盾尖銳

從2015年底開始，隨國際油價急速下跌，國家發改委對外多次流產成品油10個工作日調價周期的價格調整規則，2016年1月13日變更現行成品油價格機制，將油價上下限定為130美元到40美元一桶之間。這一新政出臺時，國際油價已經處在30美元左右的低位運行，因此新政一公布便引起強烈反響，認為新政有使用政府權利向石油企業進行利益輸送的嫌疑。人民銀行行長周小川在中國經濟50人論壇上指出，政府主導成品油定價未必做得更好。在成品油定價機制上的爭論反映出污染治理與市場的矛盾日益突出。

（三）污染排放量大但減排效果有限

自我國加入1997年12月《聯合國氣候變化框架公約京都議定書》并承擔相應責任以來，由于中國處在經濟高速增長時期，化石能源消耗和溫室氣體排放隨著GDP的高速增長迅速增加，我國成為世界上第一大溫室氣體排放國。據統計，截至2013年，中國的二氧化碳排放量突破100億噸，超過歐盟和美國的總和；人均排放量亦首次超過歐盟達7.2噸（歐盟為6.8噸）。折算單位GDP二氧化碳排放量達到美國的4倍多。為了減少溫室氣體排放，減緩和適應氣候變化，我國也強調了節能及可再生能源的開發和利用，可再生能源開發使用大幅增長。但就我國居世界第一大能源消費國的龐大基數來看，當前可再生能源利用水平仍相當低下。

三、當前空氣污染治理及金融工具運用現狀

按照氣候變化巴黎大會我國將于2030年左右使二氧化碳排放達到峰值的承諾來看，要求2030年單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降60%—65%，非化石能源占一次能源消費比重達到20%左右，森林蓄積量比2005年增加45億立方米左右。為了打造人類命運共同體、推動全人類共同發展，必須落實供給側改革，加大對傳統高耗能高污染過剩產能的清理退出。

哈佛大學教授約瑟夫·熊彼得的“創造性破壞”理論揭示出，對傳統產業的過度保護不利于將缺乏競爭力、效率低下的企業淘汰出局，不利于催生新的創新型企業和創造更先進更富裕的社會。我們注意到，導致我國重度污染的原因，主要還是那些“兩高一剩”行業。“兩高一剩”行業的轉型或退出，能激發出企業創新發展的動力。只有盡快讓落后產能、僵尸企業退出市場，才能提供新產業新業態廣闊的生存發展空間，提升供給體系的質量和效率，推動國家生產力水平的整體躍升。

金融部門已經發揮了在應對氣候變化中的作用。第一，我國已經建立了多家碳排放權交易所和多家與氣候相關的期貨交易所，并努力加快開發適合我國市場的有效碳金融工具；第二，2007年7月，國家環保總局、中國人民銀行、中國銀監會共同發布了《關于落實環境保護政策法規防范信貸風險的意見》，將企業環保守法作為審批貸款的必備條件，不得對未通過環評審批的新建項目新增任何形式的授信支持。第三，中國銀監會下發的《綠色信貸指引》加大了對綠色經濟、低碳經濟、循環經濟的支持以防范環境風險。根據中國銀行業協會發布的《2014年度中國銀行業社會責任報告》，截至2014年末，銀行業機構綠色信貸余額達到7.59萬億元，其中21家主要銀行綠色信貸余額較上年增長15.67%達到6.01萬億元。我國還由財政部和國家發展和改革委員會建立了應對氣候變化的中國清潔發展機制基金（CDMF），并由國家發展和改革委員會、財政部、外交部、科技部、環保部、農業部和氣象局組成理事會。這些氣候工作為我國未來氣候金融的發展奠定了基礎。

四、發揮金融的貨幣配置作用推進我省市場化治污步伐

根據聯合國開發計劃署對2030年達到減排峰值的減排要求，中國在2030年達到峰值的減排目標，并在2050年在技術上取得最大減排潛力。實現該目標將付出的社會經濟代價是：2010至2050年期間需要新增高達約14.2萬億美元的增量投資（相當于平均每年新增3550億美元）。隨減排量的提高，相應的增量投資將會大幅提高，到2030年后，每年需要的增量投資將達到5000億美元，對減排有重大意義的如碳捕獲封存（CCS）技術、高效蓄能技術、第四代核能等將在2030年后實現大規模應用。

面對龐大的資金需求，雖然發達國家承諾向包括中國在內的發展中國家進行資金資助，但對于有如此巨大資金需求的中國而言，無疑必須更多依賴本國。就云南省內情況看，歷史原因形成了資源依賴型和重化工等污染較重的產業結構，開發與保護的矛盾異常尖銳。雖然省政府多方推進刺激經濟低碳增長的政策及激勵措施，但巨大的資金缺口制約著治污目標達成。只有發揮金融及其工具在低碳領域的配置作用，才可能從根本上解決問題。

（一）發揮金融實現治污資金聚集功能

金融能將資金盈余部門與資金短缺部門通過使用一定的金融工具，將社會資金匯集并運用到氣候領域。可以通過間接融資和直接融資兩種方式實現聚集。間接融資的方式如存款類金融機構、保險類金融機構、基金類金融機構等將盈余部門資金聚集并投資于治污部門。在這個過程中，資金的供給方與需求方并不產生直接聯系，而是通過第三方中介機構進行交易。我省目前的氣候資金很大一部分都是通過間接融資的方式進行的，將來還需要繼續加強各家銀行的綠色信貸為環保企業項目推進提供的資金支持。

直接融資是在金融市場上資金的需求者與資金提供者直接聯系，并通過多樣化的金融契約及金融工具實現貨幣轉移。它比通過間接融資方式有更大的靈活性，可以通過股票、債券市場將短期流動性資金轉化為長期投資資金，證券的轉讓或出售又能將長期資金立即轉變為現金。另外，新興的碳金融市場也為促進節能減排和發展可再生能源融資提供了機制和工具，正在探索的綠色證券、綠色保險也將通過金融市場為環保企業提供更便利的融資平臺與渠道。

（二）強化金融對治污資金的配置作用

由于金融機構和金融市場自身的專業特點，能實現貨幣從低效部門向高效部門的轉移。在污染治理領域，這一特點實現了資金在不同地區、產業、部門之間通過合理流動實現綠色資源的優化配置和效率并實現資金利用的效益最大化。

實現金融資源配置的機制可運用商業性的市場機制與政策性的干預機制。商業性的市場機制將資源導向于較高收益、較安全且流動性較好的企業并給投資者帶來最大利益，達到貨幣的有效與合理使用。而政策干預機制則是在市場失靈時，面對私人部門不愿介入的必須投入，通過政策性金融機構代表政府對金融體系進行干預，以全社會效益最大化的正外部效益最大化角度進行投資，實現金融資源的優化配置。

（三）運用金融管理氣候變化風險

因治污減排所催生的環保和綠色產業是高新技術較為集中的新興產業，需要金融通過自身的運作機制實現對風險的集中和再分配，最終分散、轉移和管理風險，達到市場整體風險的最優配置。一是商業銀行在加速實現總體商業目標的同時，要積極從經營理念、管理體系、銀行業務、銀行產品、報告制度等多個方面進行創新，成為經濟轉型的“助推器”；二是發揮保險公司在管理氣候變化風險領域的作用。如拓展巨災保險產品為直接應對氣候變化所導致的自然風險提供工具；推廣傳統保險產品以發揮在分散、轉移氣候變化風險中的作用；最后，通過金融多樣化的衍生品市場以管理氣候風險。運用對各類天氣風險的分割、重組、交易的新型金融衍生品，將金融衍生品的功能從轉移和管理傳統的市場風險、信用風險擴展到轉移和管理天氣風險。

（四）通過金融發現減排和低碳投資的價格

將污染治理擴展為具有社會廣泛性的活動，需要氣候金融市場提供相關產品定價機制，并對資源性產品的價格產生影響，推進環境保護、污染治理的市場化定價機制。當前，傳統金融市場已經開發出大量氣候金融產品，如天氣衍生品、氣候債券、氣候指數。隨著信息技術的不斷發展，計算機撮合的公開競價機制使價格的形成更加迅速，使市場價格實現統一。碳金融衍生品市場通過買賣雙方的供求變化達成均衡的市場價格，全面、準確、及時反映所有關于碳信用交易的信息，使資金在價格信號的引導下合理流動，實現資金優化配置。

（五）實現金融促進經濟低碳增長和增加就業

促進經濟低碳增長是金融功能在低碳經濟領域的綜合體現。首先，金融提供的資金支持是完成各項目標的基本保障。市場化的資金來源將逐步成為支持低碳經濟的主要力量；第二，金融為有效分散、轉移、管理風險提供了工具與場所。通過有效的風險管理為創新的低碳企業發展提供保障，使更多的企業參與到發展低碳經濟的行業中來；第三，金融市場提供的碳信用價格將應對氣候變化由政府行為轉變為市場行為，增加了市場活力；最后，低碳經濟的進一步增長，增加該領域的崗位需求，對增加就業可起到促進作用。