我國證券投資基金績效的研究與評價體系建立

郭婷婷

【摘 要】隨著我國的經(jīng)濟快速的發(fā)展，我國的經(jīng)濟體制也得到了有效的完善，面對著新形勢下的經(jīng)濟發(fā)展大潮，我國的證券投資市場也回歸了理性，投資者不再盲目的跟風投資，樹立了正確的投資觀念，面對新一輪的金融體制改革我國的證券基金市場也煥發(fā)了新的生命力，面對大量現(xiàn)金的投入和資金流的暴漲，我國證券基金的規(guī)模在不斷地擴大，各類的證券金融機構也像雨后春筍一般大量的出現(xiàn)，面對新的投資市場和新的投資領域，如何提高資金利用效率，充分的擴展資金的實用性就需要建立一套切實可行的投資資金研究和評價體系，進而完善我國的基金信譽體系，促進我國證券市場又好又快的發(fā)展，保障投資者資金的安全和效益的穩(wěn)定。

【關鍵詞】證券投資市場；證券基金績效體系；信譽評價體系；現(xiàn)狀分析

一、基于市場框架下的法律準則體系

市場結構框架下的證券體系的約束是一種法律行為的限制，基于完善市場公平競爭的前提下對金融證券投資做出的一種法律的規(guī)范性限制，從而保證證券投資市場的正常運轉。基于道德的完善和社會人文素質的發(fā)展，經(jīng)濟法在面對社會經(jīng)濟發(fā)展的狀態(tài)下自身的形態(tài)機制也需要不斷地調節(jié)，來滿足于人們司法和物質矛盾調節(jié)的需要，在法律現(xiàn)行引導框架下法律的司法結構塑造需要與社會的經(jīng)濟道德保持一致，在滿足于經(jīng)濟發(fā)展需求的同時也要基于社會變換情況下的社會矛盾調節(jié)與社會既得利益分配的均衡，經(jīng)濟普適狀態(tài)下社會矛盾的調節(jié)依賴于經(jīng)濟法律形態(tài)的支持，在近乎界限法律劃定狀態(tài)下的矛盾舒緩來源于法律最常態(tài)化的適用形態(tài)，判定矛盾利益糾紛來源于矛盾原因產(chǎn)生的根本，不同結構狀態(tài)下經(jīng)濟法的適用形態(tài)是人們基于社會行為準則的一種形態(tài)化影響。同時法治責任不僅僅是經(jīng)濟相對獨立狀態(tài)下的行為約束，也是經(jīng)濟獨立性相互依存的一個重要依據(jù)，經(jīng)濟體的責任相互依存與經(jīng)濟發(fā)展的粘連性不斷地降低，經(jīng)濟法責任主體的主要行為依據(jù)是根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展過程中，行為規(guī)則不斷演繹的一種方式主體，法律本身沒有經(jīng)濟體相互獨立的使用界限只是行為形態(tài)責任上的頻率共享性表現(xiàn)。法律相對的適用范圍調整是經(jīng)濟相性規(guī)劃的一個穩(wěn)定權重的表現(xiàn)，沒有規(guī)劃性的法律執(zhí)行原則很難統(tǒng)一經(jīng)濟直接走向定性，在協(xié)調各方面因素舉措的同時必須滿足于各方面利益的需要，保障矛盾的不升級。只有在特定的法律準則框架下保障市場的正常運轉才能夠有效的保障證券企業(yè)的績效研究審核體系的有效建立。

二、企業(yè)內部績效評價審核體系的建立

在當前我國企業(yè)制度邁入快速轉型的階段中，需要企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展水平和自身的結構特點來對企業(yè)中的員工實施績效管理，這就需要公司的決策層在公司發(fā)展的過程中建立全方位的人員績效的審核體系，規(guī)范員工的工作制度，在與績效體系建立相互匹配的薪酬制度也要全面的建立與完善，從多級聯(lián)系的角度出發(fā)，依據(jù)公司發(fā)展的規(guī)劃，落實人員的工作責任的制度，要把具體的工作分配到固定的人員，從全局的角度的考慮，全面落實和完善公司的人員績效審核，激發(fā)員工最大化的工作熱情充分調動員工工作的積極性。

（一）企業(yè)內部的績效責任制度的落實

落實企業(yè)內部的績效責任的制度主要是加強企業(yè)內部的監(jiān)督職能，減少工作決策的不合理規(guī)劃，確定內部績效職能在企業(yè)管理中的地位，構建企業(yè)內部的績效管理體系和人員工作監(jiān)督體系，優(yōu)化企業(yè)內部人員的組織結構，優(yōu)化人員管理元素的結構，轉變監(jiān)督管理的方式，落實員工具體業(yè)績的責任制，保證企業(yè)平穩(wěn)健康的發(fā)展。同時，隨著企業(yè)內部結構的不斷優(yōu)化，內部責任審核在人員管理中的作用越來越重要。內部人員工作監(jiān)督管理的過程中通過一定人員對工作業(yè)績的控制進行發(fā)展規(guī)劃，完成對工作績效的充分審核。內部人員工作業(yè)績的監(jiān)督可以提高公司運行的效率對工作的效果進行數(shù)據(jù)化的管理，提供良好的指導方向降低職能部門的運行成本。內部人員績效責任制度可以在人員職位流動的過程中快速的響應，在不景氣的經(jīng)濟環(huán)境下加強公司對內部人員業(yè)績的多向化管理。

（二）人員績效管理步驟的實行方式

在企業(yè)績效管理的方面要充分落實基本的人員業(yè)績的審核和管理，要根據(jù)企業(yè)運營的需要合理的對員工進行績效考核和工作檢查，協(xié)調好基本的績效管理的工作關系。在績效管理工作的過程中，需要為相關的員工做好自身的服務工作，對人員績效的成果的要充分的組織并且協(xié)調好，按照相關的規(guī)則對人員的工作績效合理的規(guī)劃和調整。在不同的職責和部門職能的劃分的過程中，需要根據(jù)具體的事項安排，協(xié)調好各方面的積極的因素，努力開展好各項活動，做好員工績效保障工作。同時在履行工作職責的同時，要充分了解工作的需要，對工作的有關知識要加強理論學習，熟悉工作對基本的素質要求，合理安排好各方面的績效工作的需求。在進行工作的過程中，要走到員工當中去，傾聽員工的意見，了解員工的需求，對有困難的員工要在不違反工作原則的要求下，竭力的對他進行幫助，要根據(jù)員工的具體需要和合理的意見，對自己的工作方式和工作的態(tài)度進行轉變，改變自身的工作的方式，與員工要打成一片，以做好員工的績效服務為基礎開展工作。在落實公司績效審核要求的時候要本著原則進行嚴格的審核，對績效管理的規(guī)范要嚴格的執(zhí)行。

（三）企業(yè)內部績效管理體系的規(guī)劃步驟

在現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展的內部要對自己員工進行充分管理的同時也要落實人性化，科學合理的內部績效的人員審核管理方式，從科學原則的角度出發(fā)，以人員為績效審核體系的的主體，突出人員工作成果的地位，從人的角度的出發(fā)，進行內部的績效管理。可以通過不斷地加強進行企業(yè)自身建設的方式，進一步強調企業(yè)績效審核的重要性，對于人員的績效管理進行科學化的開發(fā)和管理，通過在企業(yè)內部設定專門的績效管理的部門的方式來進行專業(yè)化的管理，同時還需要在企業(yè)內部進行強調管理，從認識上提高民營企業(yè)對人員績效管理的重要性，在企業(yè)的未來規(guī)劃中加入績效規(guī)劃的部分，將企業(yè)的人員績效問題同企業(yè)的保證企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。通過加強企業(yè)自身建設的方式，在企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)目標設置以及企業(yè)的其他管理都要融合企業(yè)人員績效審核的內容，通過不斷加強人員績效管理的方式來促進企業(yè)平穩(wěn)健康的發(fā)展，增強企業(yè)發(fā)展的活力和動力。

（四）人員績效評估制度的建立

在實現(xiàn)員工績效制度的合理性的同時要對公司內部的人員績效進行評估，保證經(jīng)濟利益與工作效率之間的統(tǒng)一性。主要在人員管理的方面建設全面深化的人員績效評估體系，在進行員工管理的過程中首先要保證管理機制的公平性，進一步確保每一位員工能夠在自我價值實現(xiàn)的過程中能夠體現(xiàn)公平。這種做法能在極大程度上實現(xiàn)員工對工作的熱愛，不斷激發(fā)其發(fā)揮自己最大的能力和價值，提升對企業(yè)的影響力，幫助企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的提高發(fā)展目標，為企業(yè)的長久發(fā)展做貢獻。在企業(yè)內部成立專門的評估小組來進行員工績效制度的構建，通過科學化的員工管理制度能夠更好的提升企業(yè)的管理效果，最大程度上激發(fā)員工的工作熱情和工作的效率，促進企業(yè)經(jīng)濟效益最大程度上的提升。

三、我國證券投資市場的出現(xiàn)的問題

作為資本市場的核心，證券市場在我國的建立和發(fā)展始于改革開放初期。1981年到1987年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進入90年代以來國債發(fā)行數(shù)額年均達到千億元。而1997年已達到2 412億元。在股票市場上，迄今滬、深兩地上市公司已達900余家，上市股票市價總值達2萬億元。我國資本市場在短短十幾年，達到了許多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑崿F(xiàn)的規(guī)模，取得了不少成功經(jīng)驗；但也存在如下一些問題，嚴重制約了證券市場自身功能的發(fā)揮，阻礙了證券市場的健康發(fā)展。這些問題主要是：

（一）證券市場規(guī)模過小。以股票市場為例，雖然發(fā)展速度較快，但是從總體規(guī)模看，與國外還有相當大差距，參與股票投資的人數(shù)占總人數(shù)的比例，全世界平均為8%左右，發(fā)達國家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國目前股市投資者為3 300萬人，僅占全國總人口的2.7%.另外，從股市總市值占國內生產(chǎn)總值（GDP）的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國均在80%以上，而我國為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值占GDP的比重就更低了。由此可見，我國股市規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時也可以看出在我國擴大股市規(guī)模有很大的潛力可挖。

（二）資本市場主體缺位。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)是資本市場的重要主體。而目前我國企業(yè)主體地位非常脆弱。政企不分、產(chǎn)權不清、權責不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。另外，我國資本市場主體殘缺還表現(xiàn)在投資主體主要是個人，其投資的質和量均較低，以投資基金為代表的機構投資者比重明顯不足。相比之下美國等發(fā)達國家，機構投資者成為資本市場的重要主體，其機構投資者主要有年金基金、商業(yè)銀行信托部、保險公司、共同基金等。由于機構投資者是專業(yè)性金融中介機構，其投資活動具有投資量大、交易費用低、交易風險小的特點，很受大眾投資者的歡迎。

（三）市場分割，整體性差。首先，一級市場的發(fā)行仍然按地區(qū)分配額度，限制企業(yè)進入資本市場，債券地區(qū)性發(fā)行市場也是按省分派額度（企業(yè)債券發(fā)行）和按銀行分支機構分派額度（政府債券發(fā)行）。但是我國的資本市場在經(jīng)濟危機以后發(fā)展的動力明顯不足，企業(yè)的核心競爭力明顯下降，按地區(qū)按資源的分配額度的梯級劃分也嚴重的阻礙了我國證券資本市場的相性發(fā)展，減少了市場向前發(fā)展的活力和動力。

四、促進證券資本投資市場快速發(fā)展的有效策略

（一）樹立長久的行業(yè)發(fā)展目標

在快速化的行業(yè)發(fā)展過程中，行業(yè)發(fā)展模式下的目標是多元化，分層化，具體化發(fā)展步驟的集中表現(xiàn)，同時，行業(yè)目標立足于層次化和具體化，保證針對不同發(fā)展能力的企業(yè)進行引導的基本前提。目標的制定是行業(yè)發(fā)展過程的向性規(guī)劃，對行業(yè)的發(fā)展有著引導功能，其具體的定位設計決定著全方位的發(fā)展規(guī)劃能否順利實施。在傳統(tǒng)電池回收還滿足于單一化模式的今天，樹立多元化全方位的行業(yè)發(fā)展目標，不僅可以針對發(fā)展能力不同的企業(yè)進行扶持，還能根據(jù)區(qū)域狀況的不同進行多方面的發(fā)展引導。

（二）建立行業(yè)發(fā)展中的“重局部”的發(fā)展模式

在行業(yè)發(fā)展過程中，重局部發(fā)展的含義是；為進一步建立“重局部”行業(yè)發(fā)展模式，那么要根據(jù)本地區(qū)企業(yè)的數(shù)量來進行量化分析，根據(jù)統(tǒng)計出的結果做出向性的發(fā)展規(guī)劃，優(yōu)先推動大城市周邊及經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的證券標準化體系的建立，緩解當?shù)氐沫h(huán)市場壓力，用局部體系制度的綜合建立全面推動本地區(qū)體系的建立，促進本行業(yè)更好更快發(fā)展。

（三）構建全方位的行業(yè)綜合服務機制

現(xiàn)代證券投資機制有三個層次：第一個層次是綜合制度規(guī)范化，第二層次是機制方案精細化，第三個層次是組織協(xié)調化。全方位的行業(yè)服務體系就是落實到每個單位具體的責任，將規(guī)劃步驟緩解進行精細化、方向化設計，保障規(guī)劃措施的有效實施。首先，要把規(guī)劃過程步驟化并保證每天的資本工作要有質有量的高效完成，且每天都要對當天的資本運用狀況進行總結，發(fā)現(xiàn)問題及時糾正，及時處理糾紛問題等。其次，需要有效運用創(chuàng)新性的設計對資本運作過程進行精確指導、促進規(guī)劃進度的有效完成。內部凡有分工協(xié)作和前后工序關系的步驟與環(huán)節(jié)，其配合與協(xié)作需要精密；與整體進度需要高度契合，與其他相關聯(lián)的操作步驟需要密切協(xié)調。然后，需要結合現(xiàn)狀，按照穩(wěn)妥創(chuàng)新的思路，找準關鍵點、困難環(huán)節(jié)，分階段有計劃性進行，每階段性完成一個體系，便實施運轉、完善一個體系，推動相關體系有效發(fā)展，最終整合全部的環(huán)節(jié)與步驟，達到行業(yè)綜合服務體制的建立與完善。

（四）取消額度管理代之以核準制

股票和債券市場的額度管理是一種典型的計劃經(jīng)濟手段，由于對證券發(fā)行標準制定較低，這給行政部門行使權力提供了較大空間，政府為企業(yè)包裝上市，后患無窮。為此，國家主管部門應該嚴格上市公司審批，提高上市標準，取消或減少行政干預，將證券市場的額度管理換之以核準制，使符合上市標準的企業(yè)都能通過競爭達到上市的目的。這樣既增強了市場參與的公平性，又能提高上市公司質量，促使企業(yè)經(jīng)營者把精力真正放在如何轉換經(jīng)營機制、提高企業(yè)效益上，而不是通過旁門左道達到上市的目的。國家可以對不同行業(yè)制定不同的上市標準，以促進產(chǎn)業(yè)結構的調整。在提高上市公司質量的前提下，增加上市公司的數(shù)量，實現(xiàn)股市的擴容，促進經(jīng)濟快速協(xié)調發(fā)展。

（五）強化上市公司淘汰制度，提高上市公司質量。

股份公司，特別是上市公司不但要轉軌，更要轉制。而目前有些股份公司上市后不思進取，“穿新鞋，走老路”，把股市看作“圈錢”場所，效益下降甚至虧損。1997年有11.8%的上市公司每股收益小于0.05元，如此低的回報會打擊股民參與二級市場的積極性，也不利于股市的擴容。因此，建議對于那些業(yè)績長期不佳的上市公司，證券管理部門應給予警告、停牌直至摘牌，形成優(yōu)勝劣汰的機制。只有上市公司質量提高了，我國證券市場的穩(wěn)定和擴容才會有保障。

（六）增加資本市場的交易品種

隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，應根據(jù)居民、政府、金融機構、企業(yè)之間的不同投資與籌資需求，在考慮流動性、安全性、盈利性不同組合的基礎上，發(fā)展并完善門類齊全的資本市場交易工具。特別是可通過發(fā)行可轉換債券增加證券品種，拓寬融資渠道，完善資本市場結構。可轉換債券是具有雙重身份的證券，它首先作為一種債券，享有一定的利息收入，同時能以一定條件換成股票，兼?zhèn)淞藗凸蓹嘧C兩種證券的性質。可轉換債券的雙重性質決定了它對活躍證券市場的特殊作用與獨特地位是其它證券品種無法替代的。

五、結語

鑒于我國目前證券資本市場的發(fā)展狀態(tài)，根據(jù)行業(yè)內部的準入規(guī)則和市場交易原則建立有效的法律規(guī)范性績效體系是促進我國證券市場標準化交易體系建立的有效措施，同時根據(jù)行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)各個證券投資的企業(yè)建立有效的內部人員資源的標準化審核體系是促進企業(yè)快速發(fā)展的有效保障，針對我國證券資本市場出現(xiàn)的問題提高行業(yè)的準入門檻，促進發(fā)達經(jīng)濟地區(qū)資本市場的活躍是保障行業(yè)重現(xiàn)生活力的原則之一，促進行業(yè)的快速改制和行業(yè)證券交易體系的有效建立是行業(yè)規(guī)模擴大的有效途徑，從而保障我國證券資本市場又好又快的發(fā)展。

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