區塊鏈：金融業即將面臨的一場革命？

諶麒艷

2016年在金融技術領域最激動人心的趨勢和創新莫過于一再被提及的搶眼技術——區塊鏈（Block Chain）。區塊鏈技術一經提出，就迅速走進公眾視野和政策層面，引發世界的廣泛關注和探討。各國紛紛搶灘區塊鏈應用研究并搶先相關產業布局；互聯網巨頭微軟、阿里、IBM等公司都有圍繞區塊鏈技術采取行動；高盛集團更是稱區塊鏈技術將“顛覆一切”。據波士頓咨詢統計，2015年金融科技領域的融資總額達到350億美元，其中區塊鏈技術的相關初創企業累計的融資總額超過10億美元。自2013年以來，該領域的投資額翻了三倍，目前全球有750多家與區塊鏈技術相關的創新公司，其中約200家獲得了風投注資。毫無疑問，這說明未來區塊鏈技術會有更進一步的發展，同時將對金融業產生巨大影響。

何為區塊鏈？

所謂區塊鏈，就是一種不依賴第三方、通過自身分布式節點進行網絡數據的存儲、驗證、傳遞和交流的一種技術方案。其重點是對各個設定的區塊的成員身份驗證，以及他們資產和交易的確認，對不同區塊之間成員的資產交易進行跨區塊連續不斷的認證和記錄，由此形成區塊之間相互勾連的區塊鏈，確保交易真實性和記錄完整性，嚴防人為的干預和弄虛作假。區塊鏈構建了信息不對稱、不確定的環境下，滿足經濟活動賴以發生和發展的信用生態體系，可以將其廣泛應用于多個領域，以解決金融與其他行業存在的一些問題。據世界經濟論壇調查報告預測，到2025年，全球10%的GDP將會通過區塊鏈技術存儲。

區塊鏈最早是伴隨著比特幣的興起而產生的，所以要了解陌生的區塊鏈技術，還得先從大眾相對熟悉的比特幣說起。2009年，不需要中央銀行發行，不受任何金融機構、政府控制的比特幣誕生于OKCoin（比特幣交易平臺），它是數字貨幣的一種應用形態，采用去中心化的運作模式，每筆交易被記錄在區塊上，具有公開性、透明性。但是隨著比特幣區塊鏈的擴容，交易費用開始升高、價格波動性強、容量限制、確認時間變長等缺點開始顯露，區塊鏈技術結合智能合約的應用空間打開，優點開始展現，區塊鏈技術開始獨立于比特幣獲得更大產業應用空間。目前最高估值區塊鏈公司已超過1億美元，且眾多初創公司雄心勃勃正進行支付、交易、風控等多領域布局。金融機構例如高盛、花旗、納斯達克等積極探索區塊鏈在金融領域的應用，并大力布局金融交易清算相關區塊鏈技術公司，先行者納斯達克已開始利用區塊鏈技術進行私有股權發行交易；物聯網和網絡安全相關公司則得到政府和大型機構投資者青睞；支付領域得到銀行和電商的垂青。

金融業為何選擇區塊鏈？

無論是技術本身還是其商業模式，區塊鏈都足以產生影響和改變金融業的力量。這是由于區塊鏈具有以下特點：（1）去中心化：區塊鏈技術不依賴額外的第三方管理機構或硬件設施，沒有中心管制，除了自成一體的區塊鏈本身，通過分布式核算和存儲，各個節點實現了信息自我驗證、傳遞和管理。（2）開放性：區塊鏈技術基礎是開源的，除了交易各方的私有信息被加密外，區塊鏈的數據對所有人開放，任何人都可以通過公開的接口查詢區塊鏈數據和開發相關應用，因此整個系統信息高度透明。（3）獨立性：基于協商一致的規范和協議（類似比特幣采用的哈希算法等各種數學算法），整個區塊鏈系統不依賴其他第三方，所有節點能夠在系統內自動安全地驗證、交換數據，不需要任何人為的干預。（4）安全性：只要不能掌控全部數據節點的51%，就無法肆意操控修改網絡數據，這是區塊鏈本身變得相對安全，避免了主觀人為的數據變更。（5）匿名性：除非有法律規范要求，單從技術上來講，各區塊節點的身份信息不需要公開或驗證，信息傳遞可以匿名進行。

正是這些優勢特點，決定區塊鏈技術能夠提高系統的追責性，降低系統的信任風險，對優化金融機構業務流程、提高金融機構的競爭力具有相當重要的意義；通過使用區塊鏈技術，金融信息和金融價值能夠得到更加嚴格的保護，能夠實現更加高效、更低成本的流動，從而實現價值和信息的共享。相比傳統互聯網化減少中間環節、降低交易成本、擴大金融服務范圍、提高金融服務質量等目的，區塊鏈技術可通過程序化記錄、存儲、傳遞、核實、分析信息數據，從而形成信用，可以大量省去人力成本、中介成本，信用記錄完整、難以造假，同時摧毀某些節點對系統沒有影響。目前最大區塊鏈比特幣鏈存在費用增加、容量限制、確認時間變長、能耗走高的缺點。但例如Ripple、以太坊等另類區塊鏈，以及公共、私有、聯盟鏈等多種形式的涌現將區塊鏈在金融領域造成顛覆式創新變成可能。

目前，區塊鏈技術已于國內外的金融領域有所應用。例如Ripple，是一種用以點對點金融交易的互聯網協議，由于結算系統十分復雜，資金需要通過銀行、中央銀行和國際組織多個清算系統的轉移才能到帳，而使用區塊鏈可以實現點對點即時支付，在區塊鏈上轉移電子貨幣，進行跨境支付，可大大縮減到帳時間，降低跨境支付成本，提高效率。再例如Deloittes Perma Rec，德勤利用區塊鏈技術開發的全球性分布式賬本，通過與各種財務報告系統的對接，提高購銷過程的透明度。該項目的最終目標是實現審計數據的全覆蓋與自動化的稅務合規申報，使用戶和監管部門同時收益。

區塊鏈在金融的應用主要體現在哪些領域？

對于銀行業，區塊鏈作為一種高度數字化、安全防干擾的賬本，可用以實現銀行的核心功能：即作為價值的安全儲存和轉移中心。近幾年，許多銀行覺得，可以將區塊鏈技術用在從匯款到證券交流的眾多方面，以提高效率。全球知名銀行都積極在區塊鏈領域率先布局，直接或者間接地參與區塊鏈技術的模型驗證及商業開發，為區塊鏈創業企業的發展提供資金方面的支持。2015年9月建立的初創公司R3 CEV發起R3區塊鏈聯盟，至今已吸引了包括富國銀行、花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行、摩根士丹利、加拿大皇家銀行、澳大利亞國民銀行和法國興業銀行等43家巨頭銀行參與，致力于研究和提供新的金融技術，并著手為區塊鏈在銀行業中的使用制定行業標準和協議。西班牙桑坦德銀行發布的研究報告提出，截至2022年，區塊鏈技術通過減少跨境支付、證券交易以及合規中的成本開支，每年能為銀行業節省150億美元到200億美元。

區塊鏈對銀行業的影響是多方面的。例如，銀行匯款服務方面，使用區塊鏈作為貨幣交易的后臺，不僅會讓匯款顧客對產品放心，還能提高定價透明度，并加強交易安全性，還可以用作其他技術驅動型的金融服務的過渡。例如在貸款方面，客戶向銀行申請貸款時，銀行需要從多種渠道獲得客戶相應信息數據以考核客戶信用狀況。但其中難免存在著信息不完整、數據不準確、使用成本高等問題，而區塊鏈的用處在于依靠程序算法自動記錄海量信息，并存儲在區塊鏈網絡的每一臺電腦上，信息透明、篡改難度高、使用成本低。因此，銀行只需要通過調取區塊鏈的相應信息數據目就可知曉客戶的信用數據，進而作出決策。再例如在清算、結算方面，傳統銀行清算、結算系統的運行架構建立在通信系統之上，百年來未曾變過，“銀行之所以沒有換成IP系統，是因為IP網絡在數據傳輸過程中經常發生錯誤和遺漏，而金融系統一切以安全為主。區塊鏈卻正好可以用作數據庫，一塊區塊記下了數據，幾十萬個區塊會同時復制數據，保證數據準確、安全。而且，傳統的清算以及結算主要由金融機構或者銀行等中間機構來負責，不僅時間花費較多，而且成本也比較高昂，根據知名研究機構Autonomous Research的研究，運用區塊鏈技術的分布式記賬能夠在五年之內為全球交易的清算以及結算節省160億美元。

在這樣的區塊鏈時代，傳統銀行正面臨巨大挑戰，銀行已走到了改變底層基礎架構的關鍵時刻。所以在銀行業，有種說法“區塊鏈會終結銀行”。俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）的副總裁安德烈·沙羅夫（AndreySharov）表示，由于區塊鏈技術使用日益廣泛，到2026年，銀行會銷聲匿跡。雖然區塊鏈的采用會影響銀行的某些部門，但它最終會創造機會。不過比特幣基金會主席布洛克·皮爾斯（Brock Pierce）表示，銀行的某些業務部門會受到區塊鏈的負面影響，但是其他業務部門也會受到積極影響，將來還可能會成立現在沒有的新業務部門。這個行業受到負面影響最大的部分是銀行沒有在提供太多價值的方面；在這方面，銀行扮演收費者的角色，而不是真正意義上的價值創造者。許多知名金融機構一直在公開談論區塊鏈，稱其大有潛力。

支付與轉賬方面。區塊鏈在支付領域目前是其技術應用中進展最快的，區塊鏈技術能夠避開繁雜的系統，在付款人和收款人之間創造更直接的付款流程，不管是境內轉賬還是跨境轉賬，這種方式都有著低價、迅速的特點，而且無需中間手續費。區塊鏈技術初級應用體現在跨境支付的分布式賬本中，如今的跨境支付網絡是分散和孤立的，造成了成本缺乏競爭性、結算時間長以及用戶體驗糟糕的情況。跨境支付必須靠不同的消息傳遞協議和結算協議利用各種代理銀行關系進行處理，統計顯示，這些低效率問題每年令生態系統中所有的參與者共耗費1.6萬億美元。Ripple是全球第一家成國際網絡支付公司，其利用通用的全球基礎架構將這些孤立的網絡連接起來，以分布式賬本做到實時結算、確保交易的確定性，并減少風險，以此提高金融結算效率。

區塊鏈實施需要客服哪些困難？

區塊鏈技術目前仍處在萌芽階段。廣泛應用之前仍然許多面臨的技術問題，如交易速度、確認流程及數據容量限制等。區塊鏈應用尚在實驗室初創開發階段，沒有直觀可用的成熟產品。比之于互聯網技術，人們可以用瀏覽器、APP等具體應用程序，實現信息的瀏覽、傳遞、交換和應用，但區塊鏈明顯缺乏這類突破性的應用程序，面臨高技術門檻障礙。再比如，區塊容量問題，由于區塊鏈需要承載復制之前產生的全部信息，下一個區塊信息量要大于之前區塊信息量，這樣傳遞下去，區塊寫入信息會無限增大，帶來的信息存儲、驗證、容量問題有待解決。

監管態度仍然不明朗，價值觀認可存在困難。監管是否到位與前沿科技的發展之間一直存在矛盾，尤其在金融領域對監管的要求尤為嚴厲，如何在現有金融科技的框架下符合金融監管的規定是區塊鏈發展必須要考慮的問題。價值觀認可問題。區塊鏈去中心化、自我管理、集體維護的特性顛覆了人們目前的生產生活方式，淡化了國家、監管概念，沖擊了現行法律安排。對于這些，整個世界完全缺少理論準備和制度探討。即使是區塊鏈應用最成熟的比特幣，不同國家持有態度也不相同，不可避免阻礙了區塊鏈技術的應用與發展。

與現有系統的整合、安全隱私控制將成為挑戰。區塊鏈目前提出的解決方案對很多領域的發展都會有顛覆性的影響，而現有系統的建立花費了大量的成本，傳統系統與新系統之間的如何過度也是制約其發展的一個問題。在安全和隱私控制方面。由于區塊鏈在全網的共享屬性，以及采取分布式記賬的方式，使得個人使用區塊鏈技術時可能面臨隱私問題。

區塊鏈帶來的變革？該如何應對？

區塊鏈技術的發展前路現在還未探明，其未來指向將是更快地交易、結算、支付或是金融基礎架構，我們還不清楚。對待區塊鏈未來，我們不妨辯證看待。一方面，我們不應該站在“歷史的對立面”，而是應該采取寬容冷靜的態度，熱情擁抱區塊鏈，積極研究區塊鏈。另一方面，我們也不應該預設先見性立場，狂熱地認為區塊鏈就是下一場技術革命。

政府應當在區塊鏈技術的發展中發揮重要作用。任何一款涉金融的應用都需要有一個好的管理機制來保護參與者，即便是去中心化的應用，適當的監管也是必要的。況且就區塊鏈技術而言，它更多的是“換中心”而非“去中心”，并且也正在演化出一些“多中心化”甚至“中心化”的形態。政府應當在了解區塊鏈技術潛在用途、成本收益以及可能產生的倫理及社會影響的前提下，將區塊鏈技術納入合適的監管框架之內，例如政府可以通過立法來加強對技術代碼規則的監管，從而作為區塊鏈技術監管的切入點，或者直接作為主要節點參與“多中心化”網絡的運營。

在金融領域中，應用的“安全”是首要考慮的問題。因此在確保安全的基礎上，應當綜合平衡“高效低能”與“去中心化”。當然，由于區塊鏈技術才誕生不久，未來隨著越來越多的資本、人才、資源等要素源源不斷地被投入到相關研究中去，區塊鏈技術的多項難題也可能存在被攻陷的一天。

科研方面，應加強密碼學等基礎學科的研究，推進產學研合作。加快建設信息基礎設施以應對區塊鏈技術的發展，推進核心技術的研發以及急需產品的開發，對密碼技術和網絡安全相關的算法加大研發投入，并整合形成更強的加密原理，不能讓區塊鏈技術的安全基石完全掌握在歐美發達國家手中。

（作者單位：河海大學商學院）