國有企業籌資風險分析

方美丹

摘要：我國發展市場經濟尚不健全，且國有企業在我國國民經濟中占有較大的份額，所以說國有企業發展好壞直接影響到我國國民經濟的發展，還對我國國有企業的改革以及全面建成小康社會有著顯著的影響。然而由于我國經濟不斷下行，以及國有企業市場化不足，我國國有企業的籌資環境越來越差，籌資的風險也在不斷的加劇，嚴重制約著國有企業的改革和發展。所以我們分析出國有企業籌資風險產生的原因，并提出相應的對策來降低國有企業的籌資風險，具有極其重要的現實意義。

關鍵詞：國有企業；籌資風險；分析；防范對策

國有企業由黨指揮，全民所有，是促進我國經濟發展和現代化建設的重要力量，自改革開放以來為我國綜合國力的增強貢獻了巨大的力量。2015年8月24日國務院發布了關于新一輪深化國企改革的指導意見，旨在促進國有企業進一步完善市場經濟改革的方向，提高資產配置的效率，最終促進國有企業實現市場化發展。企業籌資分為內源籌資和外源籌資，內源籌資主要是指利用自身的基本積累進行擴大再生產，其風險相對較小；而外源籌資是指通過負債的形式來籌措資金，如果對這部分資金使用不當將面臨巨大的財務風險，即外部籌資風險，我們主要研究國有企業的外部籌資風險。我國國有企業由于自身機構的冗雜，生產經營效率的低下，導致資產結構不甚合理，再加之外部利率變動、宏觀政策的影響等，使得國有企業面臨較大的籌資風險，給企業的日常生產經營帶來了諸多的不確定因素，嚴重影響著國有企業新一輪全面深化改革和健康的發展壯大，甚至回給國有企業帶來巨大的隱患和災難。所以我們通過對國有企業籌資風險產生的原因進行深入剖析，提出如何防范籌資風險的幾點建議，旨在促進國有企業健康發展，為“十三五”規劃的順利實現助力。

一、國有企業籌資風險產生的原因

（一）國有企業資產結構不合理

國有企業在資金的籌措過程中，資金的運用和負債總額的搭配很不合理，致使現金流出現較大的問題，進而產生籌資風險。資產結構的不合理主要體現在：一是負債的總額較高，占企業總資產的比例較大，使得財務杠桿偏大，并且需要定期支付較大額度的利息，使得企業的財務風險加劇；二是國有企業籌措的有些資金的利息較高，較高的利息使得企業額財務杠桿變得更加的高，進而可能誘發財務風險；三是企業負債的期限及結構不甚合理，如果一旦外債無法還上，將導致巨大的風險甚至導致企業破產。

（二）國有企業的經營存在問題

國有企業通過外部籌資用于自身的生產經營活動，那么生產經營水平的高低將直接影響資金的使用效率，較低的經營水平將導致資金使用的低效，從而影響企業的收益，給企業帶來財務風險。然而國有企業的經營效率就較為低下，主要體現在：第一，機構設置冗雜、不合理，機構之間權責不明，國有企業的機構設置較多，其中一些部門對企業的貢獻幾乎沒有，完全可以削減掉這些部門，另外各個部門對于應該辦的事互相推諉，導致辦事效率低下，這就造成了資源和資金的浪費；二是人員冗雜，較多的人將導致工資支出的增多，在一定程度上會對企業的財務造成影響；三是缺乏現代企業的管理制度，權利過于集中，生產經營的決策權過分集中于少數人手中，一旦決策失誤將給企業帶來巨大的財務風險。

（三）外部宏觀經濟環境的影響

國有企業在生產經營過程中會受到經濟環境和宏觀政策調控的雙重影響。對于經濟環境而言，一是利率的變化會給企業帶來風險，比如國有企業通過銀行籌資，但是銀行的貸款利率上升則會增加企業額利息支出；二是匯率的變化會給企業帶來風險；三是我國市場經濟不斷下行，如果市場需求不斷下降，企業通過籌資生產的產品將會滯銷，這將直接導致企業資金鏈斷裂，面臨巨大的財務風險。對于宏觀政策而言，國有企業是由計劃經濟過度而來的，所以宏觀政策的變化對其影響是較大的，比如政府為抑制通貨膨脹，采取緊縮型的貨幣政策，導致銀根縮緊，使得企業負債的利率上升，也將給企業帶來籌資風險。

二、防范國有企業籌資風險的對策

（一）合理籌資、確定最佳資本結構

國有企業大多規模龐大，所以在籌資的時候應當注意一下幾點：首先，采取較為保守的籌資方式，合理控制籌資總額與企業資產總額的比例，將財務杠桿控制在一定范圍內，2014年底成都市高新區就有30%左右的中小企業由于財務杠桿過高導致破產，所以應合理控制負債總額；其次，根據企業不同的生產經營活動選取不同的籌資方式和籌資期限，籌資之前應當對該次籌資的風險及預期收益進行評估，采取合理的籌資期限，避免企業由于到期無法償還債務而導致企業資金鏈斷裂的情況發生；三是選擇合適的貸款機構，控制利息率，防止因為利息率過高而影響企業利潤的獲得。此外，在這些基礎上，國有企業應當結合自身的生產經營水平和所處行業以及所處的經濟環境，確定企業資本的最佳結構，企業應當通過對企業生產經營的各項財務指標進行統計，然后運用統計學和運籌學的方法對各個財務指標進行數學建模、回歸分析，分析出企業籌資的數額和籌資的方式的多種組合，然后在這些組合中對企業的籌資風險及籌資后可能產生的收益進行權衡，選擇最優的方式進行籌資，使得企業的利益最大化。

（二）改善國有企業經營水平

我國國有企業由于在計劃經濟時期形成了一些不好的體制和管理方式，這些問題直接影響了國有企業的經營管理水平，也是企業籌資風險較高的原因之一，所以亟待改進。首先，應當精簡國有企業的機構設置，或者是像現在某些企業一樣實行扁平化管理，提高企業生產經營的效率，起到縮減企業成本的作用；其次，應當對國有企業的人員進行精簡，對某個崗位實際需要的勞動力進行測算，清除多余的勞動力，一是方便工作的開展，二是也為企業的運作減少了麻煩，節約了成本；再次，國有企業應當學習我國大型企業，諸多百度、阿里、騰訊等的管理模式，摒棄之前官僚作風嚴重，混亂的管理模式，實現以管理促發展，以管理規避風險，切實降低企業的籌資風險；最后，建立專業的決策小組，對企業的重大決策，通過對企業各個財務數據以及生產經營過程中產生的數據，運用專業的數學方式進行量化分析，并經過決策小組共同商議，來決定是否實施，避免權利過于集中而導致決策失誤，給企業造成財務危機。所以說提升國有企業的經營水平可以有效地降低國有企業的籌資風險。

（三）加強對外部環境的預測和風險預估

外部環境的變化主要指利率、匯率的變動以及宏觀經濟及宏觀政策的變化。加強對外部環境的預測和風險評估，一是應當科學的預測匯率和利率的變動，通過對最近一段時間利率的變動來分析我國資本市場的變化，然后預測利率的走向，以做出有應對性的籌資決策；二是針對我國目前宏觀經濟不斷下行，市場需求疲軟的狀況，國有企業應當對市場進行充分的調研，了解市場的需求和趨勢，順應市場經濟的趨勢進行籌資決策，避免籌資的盲目和不合理的籌資帶來籌資風險；三是對于宏觀政策的變化應當及時解讀，分析出順應宏觀政策的對策，避免宏觀政策的變化給企業帶來財務風險；四是建立風險預估機制，定期的對企業的財務數據進行分析，分析其中存在風險的財務指標，并采取相應的對策化解或減小風險，切實的降低企業的籌資風險。

三、總結

總之，面對經濟全球化和市場競爭不斷加劇，國有企業的壓力愈來愈大，國有企業只有通過改善自身的經營水平，完善自身的資本結構以及加強對市場的預測和判斷，才能有效的降低企業籌資的風險，確保財務狀況穩定，實現企業健康的發展，為國民經濟的發展貢獻力量。

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（作者單位：溫州市市級公辦醫院管理中心）