互聯網金融模式研究

郝恩成

摘要：利用大數據的理念，深入剖析了目前主流互聯網金融模式，研究認為大數據是互聯網金融模式的靈魂，互聯網金融具有獨特的優勢，它激活了長尾市場、降低了交易成本、實現了普惠金融和信息對稱性等，是未來金融發展的方向。

關鍵詞：互聯網金融模式；大數據；大數據金融

傳統金融僅憑有限的小樣本數據開展業務活動，金融效率受到了極大限制，出現了中小企業貸款難和小額零散資金無處投資的尷尬局面。然而，互聯網技術的發展和普遍應用，為金融活動提供了海量的蘊含潛在價值的大數據，推動金融業蓬勃發展，涌現出了形形色色的金融新模式，引起了人們的高度關注，本文以大數據為視角，從大數據的理念入手，用大數據的觀點分析目前我國現有的互聯網金融模式，探尋互聯網金融所具有的獨特作用及其發展趨勢。

1.大數據及大數據金融的理念

從2009年開始，大數據引起互聯網信息技術行業專業人士的關注，兩年以后，麥肯錫全球研究院發布了《大數據：創新、競爭和生產力的下一個前沿領域》的報告，正式提出來大數據的概念。麥肯錫對大數據的定義是：無法在有限的時間內用傳統數據庫軟件工具對其內容進行抓取、管理和處理的數據集合。趙國棟（2013年）通過調研將大數據定義為：在多樣的或者大量數據中，迅速獲取信息的能力。趙勇（2014年）認為，雖然大數據定義不統一，但其具有4V特征卻是公認的。海量的數據規模（Volume）、數據產生、處理和分析速度持續加快（Velocity）、多樣的數據類型（Variety）、巨大的數據價值（Value），被等同于黃金和石油。因此，大數據是指規模巨大、處理快速、類型繁多及蘊含潛在價值的數據集合。

林巍（2016年）認為，大數據金融是以海量的非結構化的、繁雜的大數據為信息資源，運用互聯網和云計算等信息化技術手段，對客戶各種消費數據進行加工分析，為金融企業提供客戶全方位的、即時的信息，及時全面掌握客戶的消費習慣，準確預測客戶消費需求，提高金融平臺服務效率，降低信貸風險，讓金融服務更具有廣泛性、民主性、普惠性的新型金融模式。

大數據時代的預言家維克托·邁爾·舍恩伯格經過長期深刻地對大數據研究后認為，大數據時代已經到來，它將帶給我們探索世界的新思想和新方法。

第一，在大數據時代，用來分析事物的數據是與某事物相關的所有數據，包括不同來源不同樣式的所有數據，而不再僅僅依靠少量的典型數據樣本分析事物。因此，大數據的“大”指的是與某事物相關的結構性的及非結構性的所有數據而不是數據的絕對量大。

第二，在大數據時代，大數據來源廣泛，規模巨大，形式多樣，優劣摻雜，存儲在全球多個服務器上，如果一再追求微觀層面上的精確度必然出現“盲人摸象”的主觀錯誤，如果適當地忽視微觀層面上的精確性，反而會在宏觀層面獲得意想不到的結果。

第三，在大數據時代，人們關注點逐漸從探求捉摸不定的因果關系轉向關注事物的相關關系。讓數據自己“說話”，開發數據中蘊含的有用價值比關心現象背后的原因顯得更加現實和重要。只要能夠找到某個現象的緊密相關物，相關關系就能幫助我們把握現在并且預測未來。

2.用大數據視角剖析互聯網金融模式

2.1第三方支付

傳統支付方式憑借強大的信用能力及資金優勢，服務于普遍的商戶和個人，提供的是標準化的基礎支付服務，主要涉及銀聯和銀行兩種機構，銀聯作為傳統支付體系的布局者，通過跨行交易清算系統，確保不同銀行之間互聯互通，銀行卡可跨行使用。

第三方支付模式下，支付體系結構發生變化，與下游用戶相連的鏈條上增設了第三方支付公司，這與傳統支付模式不同。由于第三方支付渠道、場景更加多樣，可以與更多的商家進行合作，因此交易結構更加復雜，與上下游產業鏈各利益相關者的交易方式也更加多樣，可以更靈活地為用戶量身定制支付方案，同時與更多商家合作為個人用戶創造更加豐富的支付場景，服務零散化的客戶群體，提供個性化服務。當第三方支付數據積累到一定程度，經過對大數據的計算處理，還可據此推出更多的增值服務，創造更多的盈利機會。首先，對支付流水數據進行加工處理，可以形成征信數據，成為征信體系的有益補充，直接服務經濟社會發展。其次，通過創造更加豐富的支付場景，增加了用戶的黏性，基于日常生活的支付服務，如網購、信用卡還款、日用繳費、手機充值等可以吸引顧客；基于金融理財的支付服務，如余額寶、理財通等可以吸引顧客；基于公益捐贈的支付服務，如騰訊公益、支付寶的愛心捐贈等可以吸引顧客；基于社交的支付，如AA收款、微信紅包、支付寶最近推出的親密付等可以增加顧客的依賴性。

據統計，2014年我國第三方互聯網支付交易規模市場占比中，支付寶為：49.6%，財付通為19.5%，銀商為11.4%，快錢為6.8%，匯付天下為5.2%，易寶支付為3.2%，環迅支付為2.7%，其他為1.6%（圖2-1）。

圖2-1 2014年我國主要第三方支付公司市場份額分布情況

第三方支付平臺是互聯網、大數據應用的典范，充分利用金融業務的所有相關信息，整合紛繁的多樣數據集合，僅僅抓住相關關系分析方法，大膽創新，不僅拓寬了傳統的支付業務，而且充分利用了大數據的延展性，開發出了更多的增值業務，提高了金融服務社會經濟的水平。

2.2 P2P網絡借貸

P2P網絡借貸指的是個體和個體之間通過互聯網作為中介平臺實現的直接借貸方式。比如人人貸、宜信、陸金所等。

2005年3月，世界上首家P2P網絡借貸平臺網站Zopa在英國倫敦正式上線運營。這種模式與傳統銀行貸款相比，高效且低成本，更加方便靈活，因此很快發展到世界各地。在我國，2007年P2P網絡借貸在上海市登錄，隨后出現野蠻生長，P2P企業數暴增（圖2-2），網貸規模急劇擴張（圖2-3），至2015年10月份，P2P網貸行業歷史累計成交量突破萬億元大關，達1.10萬億元。

圖2-2 歷年P2P公司數量變化情況

圖2-3 歷年P2P網貸規模變化情況

P2P與傳統銀行借貸涉及的利益相關者基本一致，包括P2P公司、擔保公司、出款人、貸款人等，雖然利益相關者相同，但業務實現途徑完全不一樣。P2P作為純粹的中介平臺，實現的是點對點完全透明的交易，借款人在網絡上發放相應借款標的，投資者在網絡上通過競標向借款人發放貸款。在整個借貸金融活動中，借貸雙方的資料以及與借貸相關的資金、合同、手續等全部通過平臺來完成，克服了傳統銀行借貸信息完全不透明的弊端，實現了借貸雙方信息對等，借款人知道自己的錢借給了誰，貸款人也知道資金的來源。

例如：極速貸款是宜人貸推出的基于互聯網大數據風控的個人信用借款咨詢服務，無需用戶提交財產證明和信用報告，只需通過宜人貸借款App簡單三步，對用戶授權的互聯網數據進行分析，即可在1分鐘之內反饋預估額度，在10分鐘內完成審核。

在P2P網絡借貸中，互聯網為小額資金擁有者和小額資金需求者雙方提供信息交流平臺，為相關利益者提供了相互溝通的渠道，但僅有這些遠遠不夠，為了提供資金配置率，減低融資風險，必須利用所有大數據，通過細致的相關關系分析，明確借貸雙方的個性化需求，提供貸款方的信用評級，真正實現透明交易，滿足不同層次的理財需求和小微企業的融資需要，提高社會閑散資金使用效率，解決中小企業融資難的困境。

2.3 供應鏈金融

供應鏈金融是指銀行依據供應鏈的組成，在向供應鏈上核心企業提供融資和其他結算、理財等金融服務的同時，向核心客戶的供應商提供貸款及時收達的便利，或者向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務的互聯網金融模式。

供應鏈金融最先由平安銀行于2009年率先推出，之后眾多金融機構利用自身在供應鏈金融領域的優勢紛紛試水，并隨著互聯網金融的井噴引發了物流公司、供應鏈服務公司、電商企業、民間金融等眾多主體的參與熱情，其中以平臺類企業借助大數據和云計算技術，通過挖掘海量交易數據為平臺商戶提供金融服務最為典型。比如，京東集團和阿里巴巴集團利用自身電商平臺的場景優勢和數據資源，正深入拓展相應業務。

2013年12月京東“京保貝”上線，供應商可憑借采購、銷售等數據信息作為信譽度依據快速獲得融資，且無需任何擔保和抵押。京東可以在采購、入庫、結算前、擴大融資四個方面為供應鏈上其他商家提供相應的融資產品，具體包括應收賬款融資、訂單融資、委托貸款融資、應收賬款資產包計劃、協同投資、信托計劃等。“京保貝”由京東商場提供資金并負責運營，其融資產品由銀行代為發放、監督使用并協助收回。獲得“京保貝”供應鏈金融服務的條件非常低，只要與京東商城發生3個月以上的貿易關系就可以申請融資。

憑借著自身的平臺優勢和數據資源優勢，通過云計算技術，深挖海量數據價值，電子商務企業不斷創新金融產品，BAT紛紛布局互聯網金融領域也就順理成章了。

2.4 眾籌

眾籌是指項目發起人在互聯網上展示需要籌資的相關活動、項目或企業，支持者通過互聯網了解和評估投資項目，雙向選擇，聚合眾人力量，籌集資金，解決小微企業或個人開展某項活動、項目或創辦企業缺乏資金的難題的融資方式。眾籌由籌資人、網絡平臺和投資者構成，其中平臺作為連接籌資者和出資者的媒介，借用互聯網搜索技術和數據分析技術，將眾籌發起者和支持者相互匹配，從而更好地確保支持者便捷搜尋到投資標的，而發起者順利募集到資金或其他資源。

眾籌模式借助互聯網低交易成本的優勢，籌集個人閑置或零散資金，打通長尾投資者與股權融資者的壁壘隔閡，為中小企業和個人項目活動提供更寬廣的融資渠道。具有籌資門檻低、項目類型多、投資草根化、創意直觀化的特點。

眾籌模式多樣，有股權制眾籌、債券性眾籌、獎勵制眾籌和募捐性質的眾籌等，無論何種眾籌模式，其運營規則基本一致，就是籌集金額必須在預先設定的天數內，達到或者超過目標金額，項目才算成功，發起人可獲得籌集資金。在籌資項目完成后，籌資者可以用預先承諾的實物或者服務回報支持者。如果項目籌資失敗，那么已籌資金將全部退還給支持者。從目前國內的情況來看，股權眾籌平臺具有代表性的有天使匯、大家投、創投圈等；非股權眾籌平臺的代表有點名時間、眾籌網、覺jue.so、淘夢網、追夢網等。

眾籌通過互聯網技術和大數據技術打通了長尾投資者和個性融資者之間的通道，實現了精準融資，大大提高了資金配置效率，滿足了資金供需雙方的個性化需求，是互聯網金融新思維應用的成功案例之一。

2.5 第三方理財

第三方理財是指獨立于銀行、信托等傳統金融機構之外，利用云計算技術分析處理大數據資源，摸清客戶財務狀況和投資需求，給客戶推薦投資工具，為客戶提供理財規劃的中介機構。在互聯網理財興起之前，銀行、信托等傳統金融機構專業理財服務主要面對高凈值客戶開展，如商業銀行普遍以5萬元作為理財產品購買的下限。互聯網理財興起之后，借助云計算和大數據技術，第三方理財的客戶范圍拓展到了廣大的普通客戶，采用原先不能低成本使用的投資工具，有效匯聚了大量閑置資金，購買相應的金融產品。

在我國，雖然第三方理財占據的資產管理市場份額非常小，然而隨著移動互聯網的發展，將從兩方面有效突破制約第三方理財業務發展的桎梏。一方面，理財產品可以在隨身攜帶的移動客戶端上提供，釋放了理財者的作業空間，可以隨時、隨地理財；另一方面，互聯網金融的低成本優勢可以方便快捷地匯聚閑置長尾資金，滿足碎片化的理財需求。并且，在大眾理財需求得到滿足的過程中理財意識與習慣也將得到培養與強化，從而增強用戶黏性和創造更多的理財需求、帶動更多的理財供給。面向未來，第三方理財產品不僅要顛覆基金業，還將更深度擴展資產管理和財富管理，不斷為客戶創造價值。

2.6 互聯網消費金融

傳統消費金融是傳統金融機構向各階層消費者提供消費貸款的金融服務，由于傳統金融消費成本高、額度小、風險大，造成消費貸款常常名存實亡。在互聯網和大數據時代，由于移動互聯網及云計算技術的廣泛應用，互聯網消費金融應運而生。

互聯網消費金融是指通過互聯網平臺為消費者提供消費貸款的金融服務，是將互聯網技術和消費金融結合的新興領域。互聯網消費金融具有獨特的優勢：互聯網消費金融涵蓋健康、旅游、日常消費等方面，滿足價值低、期限短的商品消費貸款；資金渠道以線上為主，資金渠道更加廣闊；貸款審批除了采用傳統的方式外，利用大數據分析技術，分析客戶歷史消費行為、社交網絡等數據，評估其信譽狀況，決定是否貸款。

如今互聯網消費金融大致分為三類：第一類是電商消費金融模式，以京東“白條”、螞蟻金服“花唄”、蘇寧任性付等為代表。2015年“雙11”期間京東白條用戶同比增長800%，占商城交易額比例比上年同一時期增長500%；螞蟻花唄在2015年“雙11”期間成交6048萬筆，占到支付寶總成交筆數的8.5%；而蘇寧的任性付分期消費金額增長836%，覆蓋用戶30萬人。第二類是純信貸類消費金融模式，以馬上消費金融等為代表，他們產品采取APP+場景+現金的模式，用戶可以通過APP申請消費貸款，用借到的錢為日常消費買單。第三類是線上理財與線下消費場景結合的O2O消費金融模式，以美利金融為代表。除此之外還有一些消費分期網站，這涉及大學生、租房、購車、旅游、教育等眾多人群和領域，以及一些P2P網貸進入消費金融領域，如拍拍貸、惠人貸、積木盒子等。

互聯網消費金融模式掌握了消費者的信息流、資金流、商品流的信息，可以了解消費者的消費習慣、消費需求，提高消費貸款的效率，降低消費貸款風險。

3.互聯網金融模式的優勢—以大數據金融為例

3.1 大數據是互聯網金融的靈魂

互聯網搭臺，大數據唱戲，這是互聯網金融的基本模式。隨著互聯網尤其移動互聯網的普及以及網絡寬帶的逐步升級，戲臺愈來愈大，各行各業聯系更加緊密，平等、開放、協作、共享的精神深入人心，互聯網觸覺無處不在。但有了戲臺，唱什么戲？只能大數據說了算。金融新產品的開發、金融新模式的創立、征信系統的完善、新市場的開拓無不依賴大數據，大數據已經成為互聯網金融發展的動力和靈魂。

3.2 激活了長尾市場

隨著大數據和云計算技術的廣泛運用，使互聯網金融更加細化，零散的小額的消費金融、普通大眾理財、中小規模貸款的需求被激發，創造出許多從未見過的、小額度的、多頻次的金融交易，在用戶規模和交易數量上得到了提升。比如，通過余額寶理財，以前理財必須存款5萬以上，簽署多份理財協議，才能享受理財收益，而今沒有了理財資金金額限制，無論多少錢，只需將支付寶上剩余的資金購買貨幣基金，就可享受到較高的理財收益，實現了小額資金隨時調用，理財、消費兩不誤，提高了資金的利用效率。另外P2P和眾籌實現了長尾資金持有者與中小融資者的對接，能使長尾市場對自己的資產進行差異化配置，解決了便捷地、小額地出借高息資金的難題。

3.3 降低了交易成本

互聯網金融提供了更加便捷的支付方式和更加高效的資金配置模式，大大降低了交易過程的各種顯性成本。同時完善了個人征信系統，聯通了政府、商界、民間多方信息孤島，違約逃逸現象將得到有效控制，違約失信所帶來的隱性成本逐步降低。因此，在不誠信的行為發生時，能輕松便捷地、非常容易地跟蹤追查，必然實現整體交易成本的下降。

3.4實現了普惠金融

由于技術成本限制，傳統金融機構更愿意服務少量的優質客戶群體，導致大眾的長尾市場服務受到限制，長尾群體的長期金融需求被壓抑。但是，隨著移動互聯網及云計算技術的成熟，互聯網金融得到高速發展，金融交易成本更加低廉，用戶交易體驗更加便捷舒適，蘊含巨大潛力的長尾空白市場重新受到重視，這些因素形成一股強大的創新力，正在深刻地改變著整個傳統金融的商業模式，解放了傳統金融模式對長尾市場的束縛，金融服務對象由少數的高凈值的高端客戶轉了大眾客戶，普惠金融成為現實。

3.5實現了信息透明化

通過互聯網和大數據技術，有能力打通信息壁壘，聯通信息孤島，形成交流暢通的信息體系，克服了傳統銀行借貸信息完全不透明的弊端，實現信息共享和協作，實現了借貸雙方信息對等性，提高了金融效率，降低了金融風險。

結論

互聯網、移動互聯網、大數據和云計算等技術是互聯網金融創新發展的強大動力，以大數據思維為視角，通過分析第三方支付、P2P網絡借貸、供應鏈金融、眾籌、第三方理財、互聯網消費金融等互聯網金融模式，研究表明：互聯網金融具有傳統金融無法比擬的優勢，快捷、及時、共享、高效、普惠及低成本是其最顯著的特點，互聯網金融模式代表著未來金融發展的方向，尤其大數據金融是未來金融發展的熱點，盡管互聯網金融也有不足之處。

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