我國影子銀行的法律監(jiān)管問題研究

王欣妍

摘要：影子銀行體系是美國次貸危機(jī)的根源之一。近些年來，各國紛紛出臺(tái)改革方案，試圖將影子銀行納入監(jiān)管范圍。隨著金融業(yè)的發(fā)展，我國也逐漸關(guān)注和討論影子銀行問題，其法律監(jiān)管也已經(jīng)起步，但仍存在著一些不足，為此需要在完善法律體系，建設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)等方面進(jìn)一步完善影子銀行的法律監(jiān)管制度。

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融風(fēng)險(xiǎn)；法律監(jiān)管

中圖分類號：D922.281 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：2095-4379-（2016）14-0264-01

一、概述影子銀行

我國學(xué)界對影子銀行的內(nèi)涵尚無明確界定。理論界對其有許多不同表述，中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心副主任袁增霆認(rèn)為認(rèn)識(shí)中國的影子銀行，最好按銀行產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線來梳理，中國的影子銀行主要指銀行理財(cái)部門中典型的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。①王浩云認(rèn)為影子銀行是處于監(jiān)管之外的，能夠直接或間接提供無法律依據(jù)或非法融資服務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)和行為。②

國務(wù)院《107號文》將中國的影子銀行分為三類：一是不持有金融牌照、完全無監(jiān)管的信用中介機(jī)構(gòu)，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)等；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機(jī)構(gòu)，包括融資性擔(dān)保公司、小額貸款公司等；三是機(jī)構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分理財(cái)業(yè)務(wù)等。但107號文并未給出影子銀行的確切的定義，只是羅列了我國影子銀行的三大類組成。

本文認(rèn)為，影子銀行應(yīng)當(dāng)被定義為傳統(tǒng)銀行體系之外的具體應(yīng)該著重關(guān)注并監(jiān)管的擁有高杠桿，期限轉(zhuǎn)換等特點(diǎn)，監(jiān)管程度較低能夠帶來更大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的和監(jiān)管套利的非銀行信用中介及其業(yè)務(wù)活動(dòng)。

二、我國影子銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行將以短期負(fù)債方式融得的資金進(jìn)行中長期的運(yùn)用，即所謂的借短貸長，將資金投資于缺乏流動(dòng)性的產(chǎn)品或工具中。這種方式導(dǎo)致影子銀行無法及時(shí)變現(xiàn)以滿足投資者的需要，使其承擔(dān)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)銀行體系在向影子銀行轉(zhuǎn)移信貸資產(chǎn)時(shí)，仍保留了部分風(fēng)險(xiǎn)或提供了隱性擔(dān)保，而且影子銀行與傳統(tǒng)銀行之間缺乏一種防范保護(hù)的防火墻制度，影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)容易向傳統(tǒng)銀行體系轉(zhuǎn)移。一旦發(fā)生擠兌，影子銀行將會(huì)導(dǎo)致極大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)烈沖擊金融市場，嚴(yán)重可能導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。

（二）監(jiān)管套利

監(jiān)管套利是指由于對銀行和影子銀行監(jiān)管尺度的不一致導(dǎo)致影子銀行業(yè)務(wù)的大量開展造成金融風(fēng)險(xiǎn)體系的積累。影子銀行的監(jiān)管十分寬松，容易成為監(jiān)管套利的工具。傳統(tǒng)商業(yè)銀行可以通過經(jīng)濟(jì)或法律手段將資產(chǎn)剝離，使其進(jìn)入到影子銀行中，利用影子銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，規(guī)避監(jiān)管，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在影子銀行中過度累計(jì)，最終會(huì)增加整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）沖擊宏觀調(diào)控

貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，進(jìn)行宏觀調(diào)控所采取的措施。影子銀行會(huì)削弱貨幣政策的調(diào)控效果，因?yàn)樗谶\(yùn)行過程中不受貨幣政策中的一些政策性工具的限制，如存款保證金。而且影子銀行所受到的監(jiān)管是十分寬松的，沒有完備的監(jiān)管政策。此外影子銀行半透明性的特點(diǎn)使得政府無法知曉影子銀行的相關(guān)信息，也給政府制定相關(guān)政策增加了難度。

三、我國影子銀行法律監(jiān)管的完善

（一）建立規(guī)制影子銀行的系統(tǒng)性法律體系

我國現(xiàn)有的針對影子銀行的法律法規(guī)還不健全，大多都分散在各個(gè)法律中，僅有的專門規(guī)范影子銀行的《107號文件》法律位階還比較低，而且缺乏操作性。所以亟需立法專門規(guī)范“影子銀行”。首先可以參考國務(wù)院《107號文件》，制定影子銀行的基本法，用一個(gè)較高位階的法律取代《107號文件》，在該法中需明確規(guī)定影子銀行的相關(guān)基本問題。然后，對影子銀行各類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管明確立法，進(jìn)行專門性立法，增強(qiáng)可操作性。具體包括盡快完善信托、融資租賃金融業(yè)態(tài)相關(guān)法律制度，補(bǔ)充對私募基金，理財(cái)產(chǎn)品、民間借貸的監(jiān)管內(nèi)容。加強(qiáng)民間借貸活動(dòng)監(jiān)管，確立明確的監(jiān)管主體和監(jiān)管措施，對其他地下金融中介，從立法上界定合法與非法的界限，對合法的行為進(jìn)行有效引導(dǎo)并加強(qiáng)監(jiān)測，對非法的行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。③

除此之外，也要健全金融消費(fèi)者法律保護(hù)機(jī)制。金融行業(yè)要想穩(wěn)定健康的發(fā)展，離不開金融消費(fèi)者，所以法律也必須要兼顧金融消費(fèi)者的利益。目前我國對消費(fèi)者的法律保護(hù)主要體現(xiàn)在《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》中，因此可以在其中設(shè)定專章保護(hù)處于金融關(guān)系中的消費(fèi)者的合法權(quán)益，當(dāng)然，在以后條件合適的情況下也可對此進(jìn)行專門立法。

（二）建立能對整個(gè)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)的監(jiān)管架構(gòu)

混業(yè)監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是我國影子銀行監(jiān)管的發(fā)展方向，但是從分業(yè)監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變成混業(yè)監(jiān)管模式不能一蹴而就，而且我國現(xiàn)階段的金融業(yè)發(fā)展情況也不能適應(yīng)完全徹底的混業(yè)監(jiān)管，所以現(xiàn)階段，中國影子銀行法律監(jiān)管的迫切任務(wù)是，根據(jù)目前分業(yè)監(jiān)管的總體框架，尊重部分混業(yè)經(jīng)營的事實(shí)，建立一個(gè)能夠?qū)φ麄€(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)的監(jiān)管架構(gòu)。

首先由于我國專門性影子銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺失，而且基于我國目前分業(yè)監(jiān)管的事實(shí)。可以在“三會(huì)”之外，建立“第四會(huì)”——一個(gè)專門負(fù)責(zé)監(jiān)管影子銀行的機(jī)構(gòu)。然后可以由中央銀行牽頭建立一個(gè)金融協(xié)調(diào)穩(wěn)定機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)“四會(huì)”的關(guān)系，監(jiān)控金融市場上可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且有權(quán)在必要時(shí)直接或建議“四會(huì)”采取措施。

[注 釋]

①方迎定，王麗娟.“影子銀行”譜系[J].財(cái)經(jīng)國家周刊，2011（18）.

②王浩云.對我國影子銀行的產(chǎn)生、現(xiàn)狀和法律監(jiān)管的思考[J].福建農(nóng)林大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2012（15）.

③李真.中國式影子銀行”：體系、風(fēng)險(xiǎn)與法律監(jiān)管路徑[J].云南大學(xué)學(xué)報(bào)法學(xué)版，2014，1，27（1）.

[參考文獻(xiàn)]

[1]辛喬利.影子銀行——揭秘一個(gè)鮮為人知的金融黑洞[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2010.

[2]閻慶民，李建華.中國影子銀行監(jiān)管研究[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2014.

[3]巴曙松.加強(qiáng)對影子銀行體系的監(jiān)管[J].中國金融，2009（14）.