淺議期貨套期保值的風險控制問題

何小雄

摘要：期貨套期保值作用，主要是為了規(guī)避市場風險，提高期貨收益。本文首先對期貨基本理論進行簡要的概述，然后提出期貨套期保值風險控制策略，希望能夠給相關人員提供參考。

關鍵詞：期貨；套期保值；風險控制

中圖分類號：F830.9 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）007-000-01

引言

期貨的概念是區(qū)別于現(xiàn)貨設定的，期貨發(fā)生在現(xiàn)在，但是在未來實現(xiàn)，同時通過一定的物品表示出來。期貨具有雙重性，強調雙方交易，多買多賺。但是期貨交易具有一定的風險性，如果不能準確地把握市場動向，很可能導致虧損。目前，我國的期貨市場發(fā)展受到了一定的阻礙，因此，加強對期貨套期保值風險控制問題的研究具有十分現(xiàn)實的意義。

一、期貨基本理論概述

1.期貨交易機會原理

在期貨市場中，無論買入的數(shù)量多少，都不需要一次性完成現(xiàn)金支付，而是需要繳納一定比例的保證金，以此具備了交易的權利。在中國期貨市場中，一般保證金為總金額的5%，即使是5%，也能起到融資的作用，這也體現(xiàn)了期貨的機會特點。同時，期貨交易具有隨時性的特點，一定程度提升了期貨市場的安全性，也是期貨市場安全與股票市場的原因。期貨與股票有一定的相似之處，但也存在較大的區(qū)別。期貨本身不創(chuàng)造利潤，有一方獲利，另一方必定虧損，并且盈利與虧損的水平基本持平。

2.套現(xiàn)保值表現(xiàn)

現(xiàn)貨市場中存在固有的風險，在市場經(jīng)濟快速發(fā)展過程中，期貨市場固有風險也逐漸顯現(xiàn)出來。期貨市場與現(xiàn)貨市場存在相對性，現(xiàn)貨市場中商品可以在期貨市場中得到轉換，而現(xiàn)貨市場中買進，也可以再期貨市場中賣出。經(jīng)過這樣反復的幾個回合，由于現(xiàn)貨市場中商品價格的變動，買賣交易會出現(xiàn)虧損，期貨市場需要做出相應的補償，降低交易的風險，維持交易市場的平衡。

3.套現(xiàn)保值基本理論

期貨市場與現(xiàn)貨市場同在一個大環(huán)境下，兩者既存在一定的差別，同時也發(fā)生了一定的聯(lián)系。價格趨勢是兩個市場共同的特點，在同一個環(huán)境下，期貨市場與現(xiàn)貨市場都會受到供求關系的影響，價格波動存在同時性。然而，兩個市場的市場形態(tài)是對立的，如果現(xiàn)貨市場盈利，那么期貨市場虧損。如果現(xiàn)貨市場虧損，也要利用期貨市場以獲得補償。總體來說，兩者基本上保持平衡。

二、期貨套現(xiàn)保值風險管理措施

在市場經(jīng)濟快速發(fā)展的今天，市場價格波動較大，加上期貨市場中對風險管理重視程度不足，或者是管理方式缺乏，給期貨套現(xiàn)保值帶來一定的風險。筆者根據(jù)多年相關工作經(jīng)驗，提出加強期貨套現(xiàn)保值風險管理的有效措施，具體如下：

1.提升管理人員責任意識

企業(yè)要發(fā)展必須依靠強有力的管理，管理層是企業(yè)的中堅力量，也是決定企業(yè)是否具有競爭力的重要因素。只有不斷的加強企業(yè)管理層的基本素質，提高企業(yè)的管理能力，創(chuàng)新管理方式，才能對公司各項運營情況實施監(jiān)督，才能將風險控制在可控范圍內(nèi)。企業(yè)在做期貨交易過程中，必須加強對相關人員以及領導的風險控制教育，提高風險意識，保證重大決策的科學性。

企業(yè)的管理者需要為企業(yè)的決策負責，盡可能保證企業(yè)每一個決策的安全性，同時根據(jù)企業(yè)的實際情況等，建立完善的風險控制體系，為企業(yè)規(guī)避風險提供保障。在企業(yè)管理過程中發(fā)現(xiàn)任何的風險隱患，必須及時地上報給有關部門，本著認真負責的態(tài)度。當然，管理者有時很難發(fā)現(xiàn)隱藏著的風險，還需要企業(yè)成立專門的風險防控機機構，實時監(jiān)控企業(yè)風險。

2.強化公司制度的執(zhí)行力

完善的公司制度是公司發(fā)展壯大的基礎，但僅僅具有制度是遠遠不夠的，還需要具備與之對應的監(jiān)督機制，保證各項制度能夠落實到實處。影響公司制度執(zhí)行的因素主要包括制度的合理性、監(jiān)督力度等。

為了保證企業(yè)制度能夠順利執(zhí)行，發(fā)揮制度對風險的控制效果，必須從以下三個方面入手：第一，保證制度的合理性。企業(yè)在制定制度過程中，需要根據(jù)公司的實際情況，征求員工的意愿等，保證制度能夠被大多數(shù)員工認可。同時，力求創(chuàng)新，保證制度的合理性，為制度的后期執(zhí)行奠定基礎。第二，可執(zhí)行行。目前，很多企業(yè)在制定公司制度過程中，都能夠結合公司的實際情況。但是有時候制度很難發(fā)揮應有的作用，原因在于一些公司將制度的范圍無限擴大，很難把握整體的度，沒有將制度細化處理，給后期風險管理工作造成極大的困擾。第三，監(jiān)督力度。通過大量的實踐證明，如果公司的執(zhí)行監(jiān)督力度不足，就會導致空有制度，難以發(fā)揮制度的優(yōu)勢，公司的制度也就成為一紙空談。因此，企業(yè)必須建立有效的監(jiān)督考核制度，對公司制度的執(zhí)行情況進行嚴格考核，也需要制定配套的獎罰措施，全面提升監(jiān)督力度。

3.加強對交易權限的管理

為了提升企業(yè)的根本效益，在期貨套期保值問題上，還要制定有效的風險防范措施，保證企業(yè)各項期貨交易都能夠預見風險，保證風險來臨后能夠迅速做出反應，將風險控制到最低。風險出現(xiàn)后，企業(yè)需要正視風險，嚴格地按照相關的制度處理。交易權限必須具備集中性，由董事會一致同意后才能簽字生效，企業(yè)的高管不能做出與自己權限不符的工作，交易還需要由企業(yè)多個部門共同跟進，相互監(jiān)督。

三、總結

通過上述分析可知，期貨套期保值問題一直是企業(yè)重視的問題之一，也是眾多學者專家研究的課題。為了加強對企業(yè)期貨套期保值風險控制能力，必須加強管理，制定健全的風險控制制度，加大制度執(zhí)行監(jiān)督力度，保證各項制度落實到實處，同時加強對交易權限的管理，將風險控制到最小范圍，提高企業(yè)規(guī)避期貨交易風險的能力，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟利潤。

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