田江川：85后“海龜”妹子做天使

夏毅鳴

7年的資本市場(chǎng)經(jīng)歷，她創(chuàng)立初心資本，為了純粹地實(shí)現(xiàn)投資理想。

21歲從倫敦大學(xué)畢業(yè)后，直到現(xiàn)在，田江川已在資本市場(chǎng)花了7年時(shí)間，完整體驗(yàn)了從后期到前期整個(gè)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則。

她先在瑞士銀行的投資部門(mén)待了4年，負(fù)責(zé)中概股海外上市，隨后去了中信資本做股權(quán)收購(gòu)以及設(shè)計(jì)管理層的投后管理，之后又去了聯(lián)創(chuàng)資本，負(fù)責(zé)A輪及B輪的項(xiàng)目投資。去年，她創(chuàng)辦初心資本，專(zhuān)注于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的早期風(fēng)險(xiǎn)投資。

初心資本創(chuàng)始人 ?田江川

這個(gè)85后女生說(shuō)自己喜歡投資，最?lèi)?ài)和聰明人打交道。如今，她想全身心投入到一件自己喜歡的工作中，而且可能是今后5?10年內(nèi)都會(huì)持之以恒傾注心血的工作。

目前整個(gè)初心資本一期已經(jīng)投了20個(gè)風(fēng)格鮮明的年輕項(xiàng)目。所有項(xiàng)目的創(chuàng)始人都是二三十歲的年輕人，其中有6人是90后。田江川和她的團(tuán)隊(duì)正在實(shí)現(xiàn)初心資本“實(shí)現(xiàn)自己”的投資理念。

初心資本的管理風(fēng)格

初心資本最重要的兩個(gè)獨(dú)特風(fēng)格，在于早期機(jī)構(gòu)中投后管理的比例設(shè)置，以及項(xiàng)目篩選的機(jī)制。

首先是投后管理。田江川告訴創(chuàng)業(yè)邦（微信搜索：ichuangyebang），在中信資本的經(jīng)歷讓她感受到了投后的重要性。對(duì)于初心資本來(lái)說(shuō)，投后管理是成本中心，相反投項(xiàng)目倒沒(méi)有安排太多人。

初心資本目前有三個(gè)人專(zhuān)做投后，律師也是inhouse，采用體系化投后管理模式。其中值得一提的是外聘技術(shù)顧問(wèn)的模式，這點(diǎn)就是田江川從中信借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

“如果初心投的某個(gè)公司失去了CTO，我們可以馬上從BAT中找到合適的技術(shù)人員推薦給它。”

初心資本設(shè)立了自己的技術(shù)顧問(wèn)庫(kù)，現(xiàn)在有兩名資深技術(shù)顧問(wèn)，都是阿里P9級(jí)別的技術(shù)人才。每次對(duì)技術(shù)型企業(yè)做競(jìng)調(diào)時(shí)，初心資本都會(huì)參考他們的建議。田江川說(shuō)，這些措施短期內(nèi)很難見(jiàn)到效果，而且大大增加了成本，但都是出于對(duì)基金管理的長(zhǎng)期規(guī)劃而決定實(shí)施的。

至于初心資本的項(xiàng)目篩選機(jī)制，田江川說(shuō)，她剛剛成立初心的時(shí)候，每天要看七八個(gè)項(xiàng)目，后來(lái)她認(rèn)為這樣效率太低了，而且初始團(tuán)隊(duì)投資人手很有限。

如今，初心資本吸收了很多優(yōu)秀高校的實(shí)習(xí)生，他們會(huì)完成掃路演海選項(xiàng)目的工作，田江川則重點(diǎn)去看創(chuàng)始人圈層中推薦過(guò)來(lái)的項(xiàng)目。

她對(duì)創(chuàng)業(yè)邦（微信搜索：ichuangyebang）說(shuō)，她特別信賴(lài)其他創(chuàng)業(yè)公司的聯(lián)合創(chuàng)始人出來(lái)再創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目。

目前創(chuàng)業(yè)新興板停了，C輪和D輪的公司又比較穩(wěn)定，很多移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)進(jìn)入結(jié)果期，這時(shí)，就會(huì)有很多聯(lián)合創(chuàng)始人想出來(lái)再創(chuàng)業(yè)。初心資本會(huì)在所投機(jī)構(gòu)中建立資源圈，想必從中會(huì)出現(xiàn)很多優(yōu)質(zhì)的再創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

自從采取了這種推薦形式，田江川每天看的項(xiàng)目雖然少了，但一周平均會(huì)看到三個(gè)有興趣的項(xiàng)目，只需作出決策即可。

基金配置和投資領(lǐng)域

初心資本雖然專(zhuān)注于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，但其投資的偶像計(jì)劃、熊貓自媒體聯(lián)盟、Wonderland、青團(tuán)社都分屬于其他領(lǐng)域。田江川告訴創(chuàng)業(yè)邦（微信搜索：ichuangyebang），這樣做是出于基金配置的考慮，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

以文創(chuàng)項(xiàng)目為例，它具備以下幾個(gè)典型的特征，所以人民幣基金投資時(shí)有天生的優(yōu)勢(shì)：

1.文創(chuàng)項(xiàng)目后期有很多退出渠道;

2.本身不燒錢(qián)，變現(xiàn)的可能性又會(huì)很高;

3.文創(chuàng)是很好的概念，上市公司會(huì)有收購(gòu)欲望。

田江川認(rèn)為，雖然文創(chuàng)領(lǐng)域要出現(xiàn)獨(dú)角獸很難，但是回報(bào)的可能性大，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。所以，她在給初心資本一期配置資金時(shí)，會(huì)考慮像偶像計(jì)劃、熊貓自媒體聯(lián)盟這類(lèi)文創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，分散其他如電商類(lèi)、O2O類(lèi)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

初心資本在2016年會(huì)有兩個(gè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域：

一是電商3.0，包括社區(qū)社群的電商、KOL引導(dǎo)制電商，以及用工具切入的電商;

二是企業(yè)服務(wù)，包括在線協(xié)作、人工智能客服、SaaS切供應(yīng)鏈再切保險(xiǎn)之類(lèi)的。

初心資本對(duì)電商的看法值得一說(shuō)。田江川認(rèn)為，當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入2.0時(shí)代了，特點(diǎn)是流量資源枯竭，基本被大公司壟斷。在某些垂直領(lǐng)域，它們甚至分流了百度的流量，如美妝有聚美優(yōu)品，女性工具有美柚。相對(duì)來(lái)說(shuō)，在這些領(lǐng)域做電商機(jī)會(huì)已經(jīng)不大。

初心更偏向于利用整個(gè)團(tuán)隊(duì)年輕的特點(diǎn)，去發(fā)現(xiàn)那些目前還不被廣泛熟悉的商業(yè)模式和領(lǐng)域，比如偶像計(jì)劃的偶像養(yǎng)成模式，種草沒(méi)的二次元電商，還有類(lèi)似整形這種還沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)公司的領(lǐng)域。

個(gè)人創(chuàng)業(yè)的壓力和動(dòng)力

作為85后，管理一家新銳的早期機(jī)構(gòu)，田江川選擇創(chuàng)業(yè)還是風(fēng)險(xiǎn)和壓力并存的。最大的問(wèn)題就在于她自己的經(jīng)驗(yàn)還不夠多。有時(shí)候，創(chuàng)始人可能會(huì)問(wèn)出她也無(wú)法快速作出回答的問(wèn)題。

田江川給創(chuàng)業(yè)邦（微信搜索：ichuangyebang）舉了一個(gè)例子。當(dāng)創(chuàng)始人拿到兩個(gè)offer，一是再融資，但金額非常有限，二是被收購(gòu)，面對(duì)這樣的選項(xiàng)時(shí)，田江川坦言自己也無(wú)法很快作出回答。

“可能換作朱嘯虎，他可以不假思索地給出答案，畢竟他經(jīng)歷得多得多。但我還不行，需要回去想一想，因?yàn)檫@個(gè)回答對(duì)于創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)太重要了。”

然而大多數(shù)情況下，田江川覺(jué)得自己能幫助創(chuàng)始人解決很多在他們看來(lái)比較棘手的問(wèn)題，具體到核心成員的離任、去找其他公司談并購(gòu)。

田江川認(rèn)為，天使投資人要找到自己的定位。一般到A輪和B輪之后，天使投資人的利益已經(jīng)有保障了，這時(shí)候就需要去換位思考，去給創(chuàng)業(yè)者提供指導(dǎo)，利用自己的經(jīng)驗(yàn)幫助他們走得更遠(yuǎn)一點(diǎn)。“絕大多數(shù)他們第一次經(jīng)歷的事情，對(duì)我來(lái)說(shuō)可能已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)好幾次了。”

田江川初二出國(guó)，長(zhǎng)時(shí)間海外留學(xué)的經(jīng)歷讓她更加獨(dú)立，也更能判斷某一件事情自己是否真正喜歡，是否真有價(jià)值。于是，就像開(kāi)頭所說(shuō)的，這也是她決定創(chuàng)業(yè)的理由。

“畢竟我也快30歲了，我希望在這個(gè)階段把之前積累的優(yōu)勢(shì)最大化，將事業(yè)和喜歡的事情結(jié)合，做一件未來(lái)5年、10年都會(huì)做的事情。”