瞭望智庫

政策

國務院推進住房租賃市場發展

鼓勵個人依法出租自有住房

國務院總理李克強5月4日主持召開國務院常務會議，決定對促進民間投資政策落實情況開展專項督查，著力擴大民間投資;部署推動制造業與互聯網深度融合，加快“中國制造”轉型升級;確定培育和發展住房租賃市場的措施，推進新型城鎮化滿足群眾住房需求;部署促進通用航空業發展，以改革創新擴大有效內需。

會議決定，在各地、各有關部門對政策落實開展自查基礎上，國務院派出督查組，圍繞國務院2014年出臺的關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的相關文件落實情況，選擇部分地區進行督查，同時開展第三方評估。

會議指出，實行購租并舉，發展住房租賃市場。一是發展住房租賃企業，支持利用已建成住房或新建住房開展租賃業務。鼓勵個人依法出租自有住房。允許將商業用房等按規定改建為租賃住房。二是推進公租房貨幣化，政府對保障對象通過市場租房給予補貼。在城鎮穩定就業的外來務工人員、新就業大學生和青年醫生、教師等專業技術人員，凡符合條件的應納入公租房保障范圍。三是完善稅收優惠政策，鼓勵金融機構加大支持，增加租賃住房用地供應。四是強化監管，推行統一的租房合同示范文本，規范中介服務，穩定租賃關系，保護承租人合法權益。

實行購租并舉，發展住房租賃市場，是深化住房制度改革的重要內容，有利于加快改善居民尤其是新市民住房條件，推動新型城鎮化進程。

《鹽業體制改革方案》印發

允許生產企業進入流通和銷售領域

5月5日，國務院印發了《鹽業體制改革方案》，對推進鹽業體制改革做出總體部署，明確了改革的指導思想、基本原則和主要任務。

《方案》提出，在完善食鹽專營制度的基礎上，重點推進四項改革：一是改革食鹽生產批發區域限制。允許生產企業進入流通和銷售領域;允許向食鹽定點生產企業購鹽并開展跨區域經營。二是改革食鹽政府定價機制。放開食鹽出廠、批發和零售價格，由企業根據生產經營成本、食鹽品質、市場供求狀況等因素自主確定。三是改革工業鹽運銷管理。取消對小工業鹽及鹽產品進入市場的各類限制，放開小工業鹽及鹽產品市場和價格。四是改革食鹽儲備體系。建立由政府儲備和企業社會責任儲備組成的全社會食鹽儲備體系。政府儲備不低于本省（區、市）1個月食鹽消費量，企業儲備不得低于正常情況下1個月的平均銷售量，并鼓勵企業在最低庫存基礎上建立成本自擔的社會責任儲備。

《方案》旨在推進鹽業體制改革，實現鹽業資源有效配置，進一步釋放市場活力，促進行業健康可持續發展。

不動產權登記出臺新配套辦法

證書和登記證明由國土資源部統一監制

由國土資源部制定的《不動產權證書和登記證明監制辦法》于近日正式印發。《辦法》明確，《不動產權證書》、《不動產登記證明》由國土資源部統一監制。監制職責包括發布證書和登記證明的統一樣式，規定證書和登記證明的印制標準，實行證書和登記證明印制情況備案，掌握全國不動產權證書和登記證明印制和發行情況;組織印制和發放國務院確定的重點國有林區的森林、林木和林地，國務院批準項目用海、用島等不動產登記所需的證書和登記證明。

《辦法》強調，省級國土資源主管部門統一負責本行政區域內不動產權證書和登記證明的印制、發行、管理和質量監督工作，有關權限不得下放到市、縣國土資源主管部門。按照有關規定，采取招標等符合政府采購規定的方式，確定證書和登記證明的承印單位。

《辦法》有利于保證不動產權證書和登記證明的印制質量，保護不動產權利人合法權益，保障不動產交易安全。

建立人體捐獻器官轉運綠色通道

設立器官轉運綠色通道24小時應急電話

5月6日，國家衛生計生委等多部門聯合印發《關于建立人體捐獻器官轉運綠色通道的通知》，希望通過建立綠色通道，確保捐獻人體器官轉運流程的通暢，將因器官轉運環節對器官移植患者的質量安全影響減少到最低程度。

《通知》明確，建立人體捐獻器官轉運綠色通道的協調機制，設立器官轉運綠色通道24小時應急電話，各部門通力合作，衛生計生行政部門負責制定人體捐獻器官運輸技術規范與標準，統一移植中心器官接收確認文件。公安部門負責依法保障運送人體捐獻器官的救護車優先通行。交通運輸部門負責保障便捷、快速通過收費公路收費站。

《通知》將器官轉運分為一般流程及應急流程，轉運過程中根據實際情況啟動不同流程，實現人體捐獻器官轉運的快速通關與優先承運，提高轉運效率，保障轉運安全，減少因運輸原因造成的器官浪費。

《通知》將有助于減少因轉運問題導致器官浪費情況的發生，縮短器官運輸時間、提高移植器官質量。

開展2016網絡市場監管專項行動

嚴厲查處虛假違法互聯網廣告

5月5日，國家工商總局印發的《關于印發2016網絡市場監管專項行動方案的通知》提出，今年5-11月，全國工商、市場監管部門將深入開展2016網絡市場監管專項行動。

《通知》稱，將以網絡交易平臺和網絡商標侵權、銷售假冒偽劣商品、虛假宣傳、刷單炒信等突出違法問題為整治重點，查辦一批大案要案，公布一批典型案例，特別是對屢查屢犯的違法經營者，依法實施更嚴格的市場監管、更嚴厲的行政處罰、更有效的失信懲戒，震懾違法經營者，構建社會共治格局。

在治理互聯網虛假違法廣告方面，《通知》要求，各地工商、市場監管部門要嚴格執行新《廣告法》的規定，認真加強對監管執法熱點難點問題的研究，對互聯網廣告市場持續嚴管嚴控。進一步加強監測監管，嚴厲查處虛假違法互聯網廣告。

《通知》有利于營造公平競爭的網絡市場環境和安全放心的網絡消費環境。

加強險企股權和關聯交易信披

明確保險公司應逐筆報告和披露的關聯交易

保監會5月5日發布《關于進一步加強保險公司關聯交易信息披露工作有關問題的通知（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

《征求意見稿》明確了保險公司應逐筆報告和披露的關聯交易，具體包括：資金運用類關聯交易，包括資金的投資運用和委托管理、與關聯方共同對外投資;與關聯自然人交易金額在30萬元以上或與關聯法人交易金額在300萬元以上的資產類關聯交易，包括固定資產、無形資產的買賣、租賃和贈與;與關聯自然人交易金額在30萬元以上或與關聯法人交易金額在300萬元以上的利益轉移類關聯交易，包括財務資助、墊付資金、債權債務轉移或重組、簽訂許可協議、捐贈、抵押等導致公司財產或利益轉移的交易活動。

《征求意見稿》還提出，需逐筆報告和披露的，保險公司應在簽訂交易協議后10個工作日內（無交易協議的，自事項發生之日起10個工作日內）報告中國保監會，同時在公司網站、中國保險行業協會網站披露。

《征求意見稿》旨在進一步增強關聯交易的規范性和透明性，保護保險消費者合法權益，防范風險跨行業傳遞。

智客

四大因素導致韓國經濟發展受阻

美國國際戰略研究中心《政治失敗加劇韓國經濟問題》（4月28日）

2016年一季度，韓國經濟增長僅為2.7%，增速明顯放緩，四大因素導致經濟發展受阻。

首先，在人口方面，韓國的生育率極低且人口老齡化現象嚴重。人口減少意味著國家需要提高生產力以保持經濟增長;但實際上，韓國國內生產力也在經歷著下降趨勢，導致其投資在GDP中占比不斷下滑。

其次，消費領域難以彌補投資的不足。高房貸導致了家庭負債率的飆升，家庭債務與家庭可支配收入的比值已達到160%，遠超出OECD國家135%的平均水平，限制了民眾消費水平的提高。

再次，外部經濟環境惡化為決策者提出了新挑戰。2014年，制造業和出口分別占GDP的30%和50%，對中國的出口占韓國出口總量的25%左右。然而，一方面，中國在汽車制造等許多韓國傳統優勢產業領域實現了趕超;另一方面，中國經濟增長放緩對韓國進出口影響巨大，且美聯儲升息導致韓元深陷貶值陰影，進一步加劇出口壓力。

最后，政府治理失敗加劇了經濟問題。政府提出的結構性改革措施，尤其是對勞動力市場和服務領域的改革，因缺乏國會支持而無法推行。朝韓緊張局勢占用了總統的大量精力，加劇了政策推進的艱難。距2017年12月卸任，樸槿惠政府僅剩下18個月的執政時間，很難再推動任何有意義的改革。

印度面臨無就業增長經濟困境

美國卡內基和平基金會《無就業增長影響印度收獲人口紅利》（4月29日）

印度總統穆克吉3月稱，印度需在未來十年內創造1.15億個非農業就業機會才能收獲人口紅利。然而新世紀以來，印度就業率增速遠低于勞動力增速和經濟增速。尤其是近幾年，印度勞動局的數據顯示，八大勞動密集型產業崗位增長直線下滑：2011年新增90多萬個崗位;2013年僅增41.9萬;2015年新增崗位僅13.5萬。無就業增長已成為印度經濟的主要問題，其原因有二。

第一，勞動力素質問題。中小學高輟學率無法滿足企業對受過基礎教育工人的需要，工廠無法在短期內將農民培養成技術精湛的工人。印度政府對教育投入不足，3%-3.1%的年度教育預算無法改變現狀，須知一國的發展離不開健全的公共教育。

第二，中小企業被擠壓。盡管中小企業吸納了印度40%的勞動力，占經濟整體產出的45%以及出口總量的40%，但卻沒有得到平等的政策優惠。一方面，他們很難得到銀行貸款;另一方面，政府縮小了對他們的保護政策，并且，財政優惠（如減免稅收）獲益對象往往是大公司而非中小企業。

上述“裙帶資本主義”現象在資本主義世界普遍存在，對選舉投入多的集團往往能收獲更多的政策紅利。印度亟需調整現狀，避免就業機會的流失。

鄉村通信對經濟增長有顯著作用

美國赫德森研究所《鄉村寬帶的經濟效益》（4月20日）

鄉村寬帶或鄉村通信的投入對電子交易的增長發揮著不容小覷的作用，鄉村通信規模越大，其產生的經濟效益就越強。

2015年，鄉村通信機構為美國經濟增長貢獻241億美元。其中，172億美元為自身產生的經濟效益，69億美元為連帶經濟效益。鄉村通信服務業務不僅刺激鄉村經濟發展，還帶動城市經濟增長，甚至對城市經濟增長的作用更顯著。在上述241億美元的產值中，鄉村僅受益34%，另外的66%造福了城市。

此外，2015年，鄉村通信提供了69595份工作。這些工作遍及城市及鄉村，包括鄉村通訊機構的自雇傭及為其提供產品服務所催生的崗位。其中，為鄉村提供的崗位占46%，為城市提供的占54%。

鄉村通信在電子商務方面亦展現出其巨大優勢。2015年，鄉村通信在電子商務方面創造超過1000億美元的經濟效益。其中，制造商因電子交易而創造大部分效益，零售商創造了近100億美元的效益。如果鄉村通信的規模能發展到同城市一樣大，則零售商的經濟效益或將增創至少10億美元。

人民幣匯率還未到自由浮動時

徐高 光大證券首席經濟學家

我國新的人民幣匯率運行機制正在逐步成形。在剛剛發布的《2016年第一季度中國貨幣政策執行報告》中，人民銀行辟專欄解釋人民幣對美元匯率中間價的形成機制。根據這一機制，每日中間價的設定既參考上一日收盤價，也會考慮人民幣對一籃子貨幣的匯率變動。

相比去年“8·11”匯改后中間價完全跟蹤上一日收盤價的方式，新機制增強了人民銀行對匯率中間價的影響力，有利于過濾匯率波動中的噪音，維護人民幣匯率的穩定。

相比之前，這種新的中間價形成機制似乎在匯率自由浮動的方向上退了一步。但這卻是更符合實際、更有利于維護經濟穩定的方式。

在國內資源配置未能完全市場化、彈性不夠的情況下，自由浮動的匯率能夠帶來的好處不多。相反，放任匯率自由波動帶來的壞處卻是顯而易見的。學術界對匯率研究的基本結論是，浮動匯率具有極大隨機性，并不存在唯一的均衡匯率。而匯率變動與匯率預期之間也容易出現正反饋效應，產生過度波動。

人民銀行采取更為折中的匯率中間價形成機制，既考慮市場力量，又兼顧政策影響力，是比較穩妥的做法。維持這種既有一定彈性、又保持基本穩定的匯率狀態最有利于我國宏觀經濟。實事求是地看，現在人民幣匯率還遠未到自由浮動之時。（5月9日）

從美國經驗看中國利率市場化

梁紅 中金公司首席經濟學家

去年底，中國取消了存款利率上限管理。一個存在各種顯性利率管制的時代宣告結束，但中國距離建立起真正市場化的利率體系還有很長的路要走。美國是一個“大陸級”經濟體實現利率市場化的典型案例，中國可從美國經驗中尋找有益啟示。

美國利率管制是大蕭條遺留下來的產物。20世紀70年代，美國通脹和市場利率大幅上升，利率上限帶來的問題變得尖銳化。伴隨貨幣市場基金快速增長，美國于1980～1986年間逐漸取消了利率管制。利率去管制化帶來了：存款利率上升，存貸利差收窄，銀行服務差異化;金融中介效率提高，金融創新與冒險行為增加，行業集中度上升。但也使美國經歷了一系列重大金融風險事件。面對挫折事件，美國沒有重拾利率管制，而是引入新的審慎措施，以保持金融系統的穩健運行。

利率市場化不能一放了之。美國經驗給了中國五個啟示：一是保證監管跟上變化的金融形勢;二是加強監管協調;三是改革貨幣政策框架;四是改進金融機構治理，強化市場約束;五是建立市場化的金融機構退出機制。

中美之間的重要區別是，中國金融體系仍由國有金融機構主導。在國有機構占主導的環境下進行利率市場化是前所未有的。在任何情況下，數量眾多而且多元化的參與者群體都將促進價格發現。這意味著中國有必要加速推進國有金融機構改革。（5月9日）

美元還會“跌跌不休”么

鐘正生 財新智庫莫尼塔宏觀研究主管

5月6日晚，美國勞工部公布了4月非農就業數據。4月新增非農就業人數16萬人，創2015年9月以來最低，不及預期的20萬。但疲弱的就業數據并未影響美元走勢，美元指數僅小幅下跌后再度恢復上行。美元走勢似乎反常。

我們認為，3月以來美元下跌的原因在于：預期的錯位、非美貨幣的走強以及美國經濟增速的放緩。不過，美元近期已經觸底回升，昨日大幅不及預期的非農數據也僅短暫拉低了美元。對美元后期走勢不宜過于悲觀。

第一，美國經濟沒那么差，后期恢復的可能較大;第二，美元已跌至2015年初水平，技術上已經超跌;第三，歐日央行仍有寬松空間，G7或G20會議亦可多份期待;第四，美聯儲擔憂的國際問題料難發生，6月加息概率依然不容小覷。而且多位官員近期也表現鷹派。

上述因素決定了，后期美元震蕩上漲的概率較大，下次加息前美元指數或達年內高點。（2016年5月9日）