股權激勵計劃對公司會計政策選擇的影響

周麗

摘要：文章以資產減值會計角度為基礎，就股權激勵計劃對于公司會計政策選擇方面所造成的影響進行研究，從中可知：基于盈余管理動機方面而言，股權激勵對于公司會計政策的具體選擇具有重要影響。將股權激勵方案推出前期及后期，基于自身利益相應考量，開展權激勵計劃的公司管理層，通過對資產減值政策的利用，就會計盈余對股權激勵相應行權條件的影響予以操縱。研究結果顯示，一些開展股權激勵計劃公司管理層，運用資產減值政策，對會計盈余實施操縱，以此股權激勵方案的順利開展予以推動。

關鍵詞：資產減值；股權激勵；會計政策；影響

就高管股權激勵及上市公司資產減值而言，二者均為國內外相應學術界所予以研究的重點內容。資產減值會計作為實現計量模式穩健發展的基礎表現，同時也是發現企業部分經濟業務在具體的外部市場不成熟的直接反應。通過國內外諸多此類研究表明，上市公司資產減值在具體的動機方面不僅有經濟因素，同時還有盈余管理因素。而對于股權激勵而言，其作為公司股東和高管之間在具體的利益分配方面所具備的契約。

一、股權激勵理論分析

股權激勵公司在具體的開展盈余管理的相應因素，其本質在于以會計盈余數據為基礎，促使管理層和股東之間建立一種報酬契約，基于會計盈余對高管期權相應行權收益及獲得具有直接性影響，而對于盈余管理而言，其則成為部分治理自身在股權激勵方面存有缺陷的公司高管，實現福利自謀的重要方式。然而在實際當中，盈余管理通過對會計政策的具體選擇予以借助，以及借助會計估計變更來最終實現，然而對于會計準則來講，其所存在的局限性則為盈余管理的落實提供了條件和機會，而在會計工作當中諸如計提、攤銷、預計及折舊等，均可成為盈余管理的重要實施工具。我們對股權激勵公司相應資產減值狀況予以關注，從中發現諸多公司在資產減值方面，且在具體的股權激勵作用的相應推動下，在其前后方面存在有一定的內在規律，比如股權激勵方案在新湖中寶內得以推出后，其在具體的資產減值率方面則出現了較為明顯的變化。基于我國在資產減值會計方面所存在的特性而言，資產減值往往是一項具有較大難度且具有很高的職業判斷的會計核算工作。基于本質層級而言，資產減值會計主要體現在會計穩健性原則，然而對于穩健性原則的有效使用來講，其則對會計專業人員在職業方面的判斷具有依賴性，而在職業判斷方面所存在的穩健性和差異，則為實施少計提資產減值等準備提供依據。更何況伴隨當今金融產業的不斷發展，存在有越來越多的不確定事項，而這些事項則對會計事項及經濟交易的正確合理判斷，責成深重負面影響，且對于管理層的內容落實提供了更為開闊的主觀判斷空間，至此，管理層就會運用資產減值，對實施盈余管理提供條件。

二、研究假設

基于股權激勵來講，股票期權授予、行權價格的制定及行權條件對高管利益具有最大影響。前者對于管理層在激勵方面能否得到具有決定性，而后者則對管理層在激勵需要付出的成本的獲取方面起到決定性。從當前將股權激勵方案予以公布的公司來看，較多數仍然采取的是財務指標作為授予及行權條件，即凈資產收益率及年度凈利潤等，并且在具體的股權激勵方案當中，股票期權在具體的獲授條件方面，只能依據證監會所頒布的《上市公司股權激勵管理辦法》當中的相應規定。而以會計準則為基礎，在契約方面存在不完善狀況，對于管理層而言，其為了達到在行政條件上獲得更為有利的地位，則在主動性激勵方案頒布之前及開展行政管理之前，實施相應盈余管理，將利潤向下做低，而將資產減值損失則相應做高，實現期會計盈余的降低，此乃一個十分有效的手段。而從具體的行政價格而言，依據國外的相關經驗可知，公司為了能夠獲取最優的行權價格，則可能實施盈余管理操作，或將那些不好的信息予以披露，以此對股價予以打壓，從中獲取更為優質的行權成本，所以公司高管利用會計政策的選擇，實施各方面的盈余管理，從而對行權價格的制定造成影響。綜上所述，提出假設1。

假設1：當方案推出的前一年，股權激勵公司在具體的資產減值損失率方面相比于非股權激勵公司，存在大于后者狀況。

股權激勵方案予以頒布，其實施則為一分水嶺，當還未頒布股權激勵方案之前，公司所具有的業績，與行權價格的制定、行權條件及授予條件具有直接關聯，所以公司將資產減值損失實施提高，以此對會計盈余的動機進行降低，而當此方案頒布之后，所存在的各種情況也隨之相反。至此，公司管理層不僅能夠在分步實施當中，不斷獲取股票期權，還可將盈余促使股價予以提高，進而對行權收益進行提升，至此可得出第2個假設。

假設2：股權激勵推出次年或當年框架下，股權激勵公司在資產減值率方面相比于非股權激勵公司，則表現為小于后者。

三、實證研究

（一）研究樣本

本文選取2013年1月～2014年1月相應股權激勵公司，并將其作為樣本數據，所選取公司均為《上市公司股權激勵管理辦法》得以證實頒布之后所形成的股權激勵公司，截止2014年1月，我國在推出股權激勵方案的上市公司為156例，此外，由于受到經融危機的相應影響，上市公司在股價方面出現較大波動，其中存在87家公司對股權激勵方案予以終止，至此，從中將其予以清除，所以，我們所得到的實際運行中的股權激勵公司則為69家。采用SASfor windows9.0實施統計處理。

（二）建立模型

本文將資產減值率表示為JZL，依據相關研究結果，將本文所假設的模型設計為：

JZL=α+β1SIZE+β2EPS+β3CFO+β4LEV+β5BIG1+β6ΔSALE+β7ΔE+β8LZZZ+β9GZZZ+β10CHANGE+β11OPTION+ε

在此模型當中，JZL表示為資產減值率；SIZE則為資產自然對數；EPS則為每股收益；CHANGE為總經理變更；GZZZ為固定資產周轉率；LZZZ為流動資產周轉率；△E為減值前凈利潤的變動/期初總資產；△SALE為主營業務收入的變動/期初總資產。

（三）實證分析

通過JZL相應因變量可知，依次檢驗上述兩個假設，結果見表1。

從上述結果可知，如若將資產減值率作為相應因變量狀況下，則其在N+1年相應OPTION系數則明顯為正，至此，則在N-1年將股權激勵方案予以推出的公司，較之非股權激勵公司，則其在資產減值損失計提相應增加方面更為傾向，而向下則對盈余操控，依次對管理層在N年制定股權激勵方案具有重要促進作用。由于N年及N+1年管理層，在具體的資產減值操控盈余方面的具體動機及方向方面相同，本文合并N+1年及N年的相應數據，依次對面板數據構成，并對其實施回歸性分析。從表格相應回歸性結果可知，其在N年及N+1年在具體的OPTION系數則明顯為負，證明管理層為了對行權動機及股票期權予以獲取，對資產減值損失計提予以減少更具傾向性對盈余進行向上操縱，依次對股權激勵收益順利實現。

參考文獻：

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【作者單位：新疆城建（集團）股份有限公司】