中國祭出朱镕基時代的大招

朱镕基時代的很多經濟政策，現在來看，都令人稱道和懷念。

稱道的原因不是因為當時沒有反對的聲音和壓力，而是朱镕基在反對和壓力中依靠強大的執行力，完成了很多不可能完成的任務。

比如，國企三年脫困，承諾之時，很多人認為這不過是說說，但三年之后，朱镕基做到了。再比如，他力主推動的“債轉股”方案，當時備受爭議，但事實證明，債轉股是一招真正的高手才能下出的大棋局，如同阿爾法狗對陣李世石的第四盤，李世石第78手下出的泣天地驚鬼神的一步。這一步事后看，讓中國的國企活了，讓中國的銀行活了，讓中國的大棋局一下子全部擺脫困境。

朱镕基時代的“債轉股”放在當下，仍然是一個值得稱道的做法。有人認為，這意味著在處置不良資產的過程中，中央財政又將為銀行的不良資產買單。有評論也認為，這意味著中國銀行業的風險得到了證實，是中國銀行業的一大利空。其實，中國從來沒有隱瞞銀行不斷上升的不良資產。監管機構的數字表明，截至2015年四季度末，商業銀行不良率1.67%，較2014年底提升0.42個百分點，已連續10個季度上升，在去庫存和清理僵尸企業的過程中，這個數字肯定還會上升。

在問題蔓延之前，提前進行處置，一方面代價比較小，另一方面，可以避免中國經濟出現系統性的風險。在我看來，2016年中國經濟最大的風險無疑是經濟下行周期下的企業債，以及過去多年，銀行信貸擴張導致的信貸風險。至于房地產和政府債，屬于長期隱患，起碼在2016年，不會成為風險的爆發點。……