資產評估行業應成為供給側改革的重要踐行者

■蔣驍

供給側結構性改革是目前我國經濟領域的重大任務，作為服務于國民經濟的重要現代服務業，資產評估行業應積極思考供給側改革對行業發展的意義。一方面，評估行業可以通過自身的專業服務為國民經濟的供給側結構性改革提供技術支撐；另一方面，通過完善行業管理部門制度，調整評估機構自身結構及提升評估師內在能力等措施，評估行業自身也需要進行供給側結構性改革，是進行供給側結構性改革的主體。

2015年11月10日上午，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經領導小組組長習近平主持召開中央財經領導小組第十一次會議，研究經濟結構性改革和城市工作。2016年1月27日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央財經領導小組組長習近平主持召開中央財經領導小組第十二次會議，研究供給側結構性改革方案。

供給側結構性改革，就是從提高供給質量出發，用改革的辦法推進結構調整，矯正要素配置扭曲，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產率，更好滿足廣大人民群眾的需要，促進經濟社會持續健康發展。

近半年來，供給側結構性改革成為政治經濟領域中出現的一個高頻詞。資產評估行業作為重要的現代服務業，歷來在國民經濟改革過程中發揮著不可或缺的作用，在這次供給側結構性改革中，評估行業同樣不應缺席。與以往僅僅是通過自身的專業服務為改革保駕護航不同，這次評估行業在供給側結構性改革中的踐行將通過兩個方面來體現，一是評估行業自身也需要進行供給側結構性改革，是進行供給側結構性改革的主體；二是評估行業可以通過自身的專業服務為國民經濟的供給側結構性改革提供技術支撐。

一、資產評估行業自身的供給側結構性改革

資產評估行業是伴隨著我國國有資產的發展而成長起來的，從國企改制中防止國有資產流失，到資產證券化中提供專業的定價依據，再到混合所有制改革中為各所有制主體提供公允的價值判斷，在每一輪國資改革中均發揮了重要的作用。但同時，我們也深刻地意識到，隨著經濟轉型的升級和企業發展的多元化，對評估服務的專業能力和綜合能力要求在迅速的提升，目前的評估行業還有很多地方是需要通過改革來適應新的需求的。

“供給側”與“需求側”相對應，需求側有投資、消費、出口三駕馬車，而供給側則有勞動力、土地、資本和創新四大要素。對于現代服務業的資產評估行業來說，這四大要素中的土地和資本相對作用較小，所以資產評估行業的供給側改革將主要圍繞如何更好地實現勞動力（即資產評估專業人才）和創新這兩大要素的最優配置來進行。筆者認為提升勞動力和創新要素的配置，具體又可以從如下三個方面來推進：

1. 行業管理部門的宏觀制度性設計。評估行業的管理部門，特別是作為自律組織的行業協會應該充分利用市場化的手段，在人員管理、機構管理和標準管理等方面通過制度設計推動行業供給側改革。在人員管理方面，為適應經濟領域的快速變化，評估行業也需要不斷充實新鮮血液，應在評估師考試資格方面對工作年限放寬，允許在校學生，特別是資產評估專業的學生報名參加考試，以推動機構評估人員的年輕化；在評估機構股東資格方面，應允許在股東層面引進各類專業人才，豐富評估機構的綜合服務能力。在機構管理方面，應推動評估機構的多元化發展，既要打破地域壟斷，培育全國性的評估市場，也要在行業宣傳、規則制定方面做到地域均衡，給予不同地域特點的公司同等的扶持力度，以避免“同質化”的惡性競爭；應允許機構對外多元化投資，包括對其他專業領域的投資和利用專業優勢參與資本投資。在標準管理方面，應加快準則的制定和修訂節奏以適應經濟領域的新形勢，如對海外評估的程序準則方面、對投資價值的細則方面、對“僵尸企業”評估中的經濟性貶值操作等方面均可盡快推出指導意見，如對PPP項目、應收賬款收購和資產證券化等過程中評估可發揮的作用應加快研究并推出相應標準。

2. 評估機構的自身結構調整。猶如國內消費者不惜遠渡重洋帶回“洋奶粉”、“洋馬桶蓋”一樣，在評估市場上，一方面傳統評估業務中大小機構抱怨業務量不足被迫“價格戰”爭搶業務，另一方面客戶抱怨國內機構無法滿足其服務需求而被迫高價聘請外資估值機構或其他服務機構，究其根本原因就是供需的錯配。我國的評估機構大多是在國資改革改制過程中成長起來的，評估人員年齡結構逐年老化，評估的方法、理念等受傳統經濟特點約束較深。作為評估機構，應該在人才培養和引進方面打破傳統思維，不拘一格降人才，通過與高校聯動、與各類職場中介聯動引進年輕的高學歷人才、綜合能力的跨專業人才、甚至是經驗豐富的職業經理人管理隊伍。同時，在專業能力方面，應在研發方面加大投入，對新的經濟形勢帶來的客戶新需求給予及時的響應，如近年來需求大幅增加的海外評估、PPP評估、互聯網企業、文化企業評估等，要研究這些評估中與傳統經濟不同的特點，運用新的評估理念、評估方法、評估模型來為客戶提供高質量的評估服務。通過機構自身不同知識背景的人員結構、新業務和傳統業務部門結構的調整，可以很好地解決評估市場供需錯配的矛盾。

3. 評估師的內在能力提升。目前國內的評估師專業背景主要集中在財會和工程，這是與原來國有企業改制評估和資產基礎法為主要方法的評估相適應的。近年來資本市場項目、互聯網大數據等新興行業項目、海外項目等類型項目的增加，對評估師的綜合能力也提出了越來越高的要求。評估師應努力提升自己的內在能力，加強外語知識、資本市場知識、法律知識、互聯網行業知識，甚至是世界政治歷史知識的多方位學習，滿足評估市場的高層次需求。

二、資產評估行業應為供給側結構性改革提供專業服務

為了應對2008年爆發的國際金融危機，全世界主要國家都實行擴張政策，實質上是擴張貨幣，加速債務增長（也叫加“杠桿”），以加大流動性來“創造”需求，遏制“自由落體式”的經濟下滑。這在一定限度內可以起到有效的調控作用。但如果不適可而止，必然導致供給方“產能過剩”和“庫存積壓”，導致債務而不是有效需求大量增長，有效需求仍然不足，而不良債務特別是銀行不良貸款卻越積越多。因此，經濟策略轉向更加注重供給側是必然選擇。要通過去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等措施，簡政放權、消冗排毒，改善供給、輕裝前進。[1]科學把握供給側結構性改革的深刻內涵[N].人民日報，2015-3-7.

評估行業在這幾方面措施中均能提供專業的服務，為供給側改革保駕護航。

1. 去產能。目前鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬等幾大行業，虧損面已經達到80%，產業的利潤下降幅度最大，產能過剩很嚴重。由于這些產能過剩的企業占據著大量人力、資金、土地資源，使得生產以及運營成本居高不下，制約了新經濟的發展。在這些行業里面也出現了很多的“僵尸企業”，供給側改革的一個重要任務就是通過兼并重組等手段讓“僵尸企業”有序退出。[2]僵尸企業是經濟學家彼得·科伊提出的一個經濟學概念，就是指那些無望恢復生氣，但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業。資產評估行業從2015年下半年開始就已經大量的在承辦去產能為目的的兼并重組項目，如中國遠洋和中國海運集團的整合、寶鋼集團旗下的鋼鐵產業整合等。可以預見的是，這類行業的整合在未來一段時間內會不斷的進行。評估行業在參與這類項目評估過程中，應重點研究的是采用資產基礎法對“僵尸企業”擁有的各類資產價值進行評估時，如何全面地體現這些企業實際承擔的各類無形債務，更真實地反映企業的市場價值，促進“僵尸企業”的有序退出。

2. 去庫存。狹義去庫存化僅指降低產品庫存水平，譬如企業降低原材料庫存，這一點可能較快實現。廣義去庫存化，即消化過剩產能的過程不會很快結束，投資過度和消費不足，使得消化過剩產能要比狹義的去庫存化更長期、更痛苦。對于評估行業而言，在去庫存過程中存在較多的單項資產評估的需求，如中國銀監會辦公廳最近發布的《關于規范金融資產管理公司不良資產收購業務的通知》（銀監辦發[2016]56號）中強調，“在金融機構不良資產收購業務方面，資產公司收購銀行業及金融機構不良資產需要通過評估或估值程序進行市場公允定價，實現資產和風險的真實、完全轉移”。在對去庫存涉及的單項資產評估中，如何充分認識到這些資產的經濟性貶值問題是評估行業需要重點研究的。

3. 去杠桿。在經濟領域，“杠桿”指的是通過借債，以較小的投入撬動大量資金、擴大經營規模。如個人融資融券、企業向銀行借貸、政府發行地方債等，都屬于“加杠桿”的行為。“去杠桿”則是在提高生產效率、推動經濟增長中改善債務結構，以行政力量與市場手段并舉、以可控方式和可控節奏逐步消化泡沫和杠桿問題。目前我國經濟領域“杠桿”主要的風險在于間接融資比重過大，如何通過“騰籠換鳥”，既解決企業的資金困難，又不至于由于過高的杠桿導致金融風險隱患加大？比較可行的方法是通過資產證券化和大力推動PPP（即公私合作模式）項目等，改善企業和政府的負債結構。在資產證券化和PPP項目過程中，均離不開評估機構提供公允的市場價值。

4. 降成本。降成本中重要的一環是降低企業的融資成本。目前比較突出的結構化矛盾是產能已經相對過剩的重資產企業因擁有較多的房產、設備等傳統融資中較易抵押的實物資產而能獲得較低的融資成本，而國家鼓勵的創新型公司大多為輕資產企業，因其無形資產價值難以量化，不易成為抵押品而使得這類企業融資成本居高不下。新經濟企業融資難融資成本高，客觀上也是經濟結構轉型難的一個重要原因。作為融資中為各方提供公允價值的資產評估行業，應加大對無形資產，如專利、專有技術、著作權、商標等評估的研究，通過專業服務讓銀行等機構更認可企業擁有的無形資產的價值，推動輕資產企業融資難融資成本高問題的解決。

5. 補短板。經濟社會不同領域的發展呈現“長短板”是難免的，但卻不能任其發展。補短板就是強根基、清障礙，重在持續擴大有效供給。目前補短板的幾個方面中，補齊產業發展短板和補齊人力資本短板是企業關注度最高的內容。這兩年來，很多企業已經意識到可以通過開展對海外發達國家相關產業公司的收購來實現技術上的提升、管理能力上的提升和品牌知名度的提升。企業在海外并購過程中也離不開資產評估機構提供評估或估值服務。最近幾年東洲評估公司承辦的業務中比較突出地反映這種服務需求的已有：上海錦江酒店集團收購法國盧浮酒店集團、華域汽車收購世界汽車零部件巨頭偉世通旗下多個公司、飛樂音響收購全球第三大LED品牌“喜萬年”公司和上海電力股份公司收購馬耳他能源公司等海外并購項目。

《蝶戀》武昊

綜上，資產評估行業應牢牢把握住我國供給側結構性改革的主導思想，通過評估行業自身的供給側改革提升服務能力，解決供需錯配的矛盾；同時，抓住供給側結構性改革的五大主線，拓展評估專業服務市場。