成也厚利股東 敗也厚利股東

夏燕萍　王增武

江蘇大生集團有限公司的前身為大生紗廠，由清末狀元、中國近代實業(yè)家張謇先生于1895年創(chuàng)辦。集團現(xiàn)擁有全資、控股、參股公司12個，職工總數(shù)約5000人，資產(chǎn)總額28億元，形成了紡紗、織造、染色、印花、服飾、特色家紡、文化產(chǎn)業(yè)、汽車銷售服務等多門類產(chǎn)業(yè)，是國家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品遠銷近50個國家和地區(qū)。本文從激勵機制視角來分析大生紗廠得以實現(xiàn)百年傳承的內(nèi)在邏輯，以期為當下國內(nèi)家族企業(yè)的傳承規(guī)劃提供經(jīng)驗借鑒。為更好闡釋大生紗廠的激勵機制，我們首先簡要說明一下大生紗廠的組織架構(gòu)。

董事會負責下的組織架構(gòu)

大生紗廠初期采取董事長負責下的董事會管理機制，張謇本人任大生紗廠的董事長，下設(shè)“進出貨董事”、“廠工董事”、“雜務董事”以及“銀錢賬目董事”，每個董事下又設(shè)有若干執(zhí)事。業(yè)務管理上實行逐層負責制，執(zhí)事對董事負責并報告工作，董事對董事長負責，從董事長到執(zhí)事均規(guī)定了明確的崗位職責，每人應認真履行自己的職責，“無溢于權(quán)限之外，無欠于權(quán)限之內(nèi)”；各董事每天下午兩點在廠開碰頭會，商議廠內(nèi)事情；每位董事所辦之事，每四個禮拜由總賬房進行一次匯總，并據(jù)此編為廠要日記，以備存核，“年終由總賬房核明結(jié)總，開具清摺，另刊賬略，分別資商務局寄各股東”。垂直架構(gòu)的董事會管理機制在企業(yè)組織生產(chǎn)方面的優(yōu)勢體現(xiàn)是便于層層負責，集中管理，而其缺陷則在于董事會直接從事企業(yè)管理，使公司管理很難從工廠管理中分離出來，既不利于公司的經(jīng)營決策和進一步發(fā)展，也不利于公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離。所以大生紗廠后期也曾嘗試過“董事經(jīng)理制”、“總管理處制”和“總經(jīng)理制”等組織架構(gòu)模式。

員工股東兼顧的激勵機制

大生紗廠對股東的激勵以官利和紅利為主，對員工的激勵以分紅為主。分紅以董事會負責下的組織架構(gòu)為參照，制定的《廠約》規(guī)定：“每年余利，除提保險公積外，分13股，以10股歸股東，3股作在事人花紅。3股中2股歸紳董，一股歸各執(zhí)事。紳董2股，作10成分派，紳得1.5成，雜務幫董得1.5成，行廠銀錢各得2成，余1成提供善舉。各執(zhí)事的1股，亦作10成分派，行廠各得3.5成，銀錢所得2，雜務得1，由總賬房年終匯其各功過單，核分三等酬給。”其中核分三等酬給的原則是“功大者，月薪四元之人，可得上等；功小者，月薪四十元之人，只給中等；若上班而乘除功過，僅宜得下等花紅。當公同察議去留，公過多者不給，私過輕者罰薪。”什么是功大、功小、私過，張謇都做了明確的標準和說明。

以上關(guān)于大生紗廠員工物質(zhì)獎勵的主要特點有：第一，紅利分為13股，其中股東紅利和管理層激勵分別得到10股和3股，對應的占比分別為76.93%和23.07%，從晉商的東掌制和徽商的官利紅利制度來看，以上分配方案相對合理；第二，對管理層的激勵額度低于對實操部門的激勵額度，如對執(zhí)事的獎勵中行廠所得的3.5成最高，這表明大生紗廠重在實業(yè)部門的獎勵；第三，激勵機制中的“低職高聘”機制，如月薪四元的工作人員也可獲得上等獎勵，而月薪四十元的高層管理也有可能獲得中等獎勵。除物質(zhì)獎勵外，大生紗廠也特別注重對員工的感情獎勵，以工作制度為例，工人一個班為12小時，中間有休息，按陽歷每月的第1、8、15、23日為休息日，每個工人有兩周的年假，夏季最熱時也有兩周的高溫假。

大生紗廠的“籌資難籌資貴”讓張謇深刻認識到個人信用和企業(yè)信用在籌資過程中的重要性，所以自大生紗廠開張之日起，張謇秉承“厚利股東得利全分”的基本信條。第一，厚利股東。從1899年投產(chǎn)到1918年大生紗廠共盈利3917861.44兩，其中分配給股東的官利和紅利總額達2733948.37兩，占盈利總額的69.43%。高額的官利紅利也吸引了大量的商股加入大生紗廠，具體表現(xiàn)為總股本的逐年提升以及官股的逐年下降，同時商股的構(gòu)成也日益分散，如1947年的商股為8個類型的1107戶股東所擁有。

第二，分公積金。大生紗廠自1900年起，開始提取公積金，自1907年起，開始提取折舊，到1926大生紗廠被銀團接管時，總計提取公積金108.2萬兩，折舊37.4萬兩，分別占利潤總額1266.6萬兩的8.54%和2.95%。一方面，大生紗廠所提取的折舊并不計入成本用于設(shè)備更新，而是入賬作為企業(yè)自有周轉(zhuǎn)資金使用，致使陳舊落后的機器設(shè)備長期得不到更新。另一方面，張謇又把大生一廠提取的公積金對外投資創(chuàng)辦新企業(yè)，再換發(fā)股票給大生一廠的老股東，本質(zhì)上是將“公積金”也分給股東了。譬如，以1914年發(fā)行的“南通大生紡織公司股票”為例，票面文字中有“南通大生紡織公司為添給股票事，本公司按照辛亥年股東會議決，以歷年截存余利作為添購紗錠織機股本，每股規(guī)銀五拾兩，按戶填給……”的字樣，即是張謇將企業(yè)利潤轉(zhuǎn)為企業(yè)股票的見證。

第三，負債付息。1916年，大生紗廠在賬面已經(jīng)出現(xiàn)97097兩虧損的情況下，不提公積金，卻照常支付16萬兩官利。再如，1921年，大生一廠賬面負債已達400萬兩，而1900年到1922年大生紗廠借貸支付的利息高達473.6萬兩。

第四，信用虛高。商股逐年提高以及商股持股結(jié)構(gòu)的逐步分散是大生紗廠信用日益提高的典型表現(xiàn)，如前所述，背后動因則是大生紗廠秉承“厚利股東得利全分”的基本信條。高信用的終極表現(xiàn)則是其信用竟然高過南京臨時政府，武昌起義后，黃興代表南京臨時政府想向日本三井洋行信用貸款30萬兩，由于沒有可以抵押的擔保品，日方竟然專門指定張謇及大生紗廠經(jīng)理以私人資格擔保，至少從表面上大生紗廠的信用遠高于南京臨時政府，因為日本三井洋行的真實意圖則是想等到南京臨時政府破產(chǎn)時吞并大生紗廠。

然而，所有這些高信用的表現(xiàn)都只不過是曇花一現(xiàn)，因為自1922年起大生紗廠已經(jīng)出現(xiàn)貸款無門且屢被金融機構(gòu)強行收回貸款的局面，主要的大事記為1922年前后，金融機構(gòu)逐步加強對大生紗廠的貸款條件；1923年以500萬兩的資產(chǎn)抵押，只能獲得30萬兩左右的貸款；1924年，大生紗廠向中南等四行貸款70萬的月息高達1.05%，資金使用權(quán)也由銀行控制，同時，張得記等9家錢莊組成“地方金融維持會”在三個月內(nèi)強行向大生紗廠收回貸款；1925年，金城銀行、上海銀行、中國銀行和交通銀行等組成“上海銀團維持會”，直接控制經(jīng)營管理大生紗廠，架空張謇兄弟倆。

家族企業(yè)傳承的經(jīng)驗借鑒

縱覽百年老店大生紗廠的120余年發(fā)展之路，歷經(jīng)籌辦、創(chuàng)辦、銀團接管、財管接辦、第三紡織公司倒閉、公司合營及其現(xiàn)在的國營階段，主要的經(jīng)驗有：第一，聽黨話跟黨走與時俱進的政策把握能力，如國民政府時期通過將機器等生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)運香港而避免被國民政府合營，而在公私合營階段，則又是首批的積極參與者。第二，股東的紅利以及員工的激勵缺一不可，在激勵機制設(shè)計中，兼顧每一個員工的利益，重在獎勵實業(yè)部門的員工，不僅如此，基層員工有權(quán)得到上等激勵，高層管理也有可能只得到中等激勵，而此恰是績效考核的要義所在。第三，厚利股東得利全分的信用積累策略，如寧可負債也要支付股東的官利。正所謂成也蕭何敗也蕭何，厚利股東在積累大生紗廠信用的同時，得利全分卻毀掉了大生紗廠長久經(jīng)營的能力，否則也不會出現(xiàn)1922年的銀團接管以及1925年的銀團接辦，更不會出現(xiàn)第三紡織公司倒閉的情形。這是目下家族企業(yè)最應吸取的主要教訓之一：無論何時，都要在保證家族企業(yè)基本經(jīng)營的條件下再去做股東和員工的激勵制度，正面案例如榮宗敬、榮德生創(chuàng)辦的榮氏企業(yè)集團等。事實上，據(jù)考證，厚利股東得利全分也并非張謇的本意，而是受當時的社會經(jīng)濟政治環(huán)境所限制，如張謇曾召開股東會“建議留一部分官利、紅利存廠，以厚廠本”，但遭到了股東們的否決。

（作者單位：中國社會科學院研究生院中國社科院金融所財富管理研究中心）