淺談中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資的必要性和風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)

杜雨辰

淺談中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資的必要性和風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)

杜雨辰

在經(jīng)濟(jì)下行、中小企業(yè)面臨融資難的背景下，應(yīng)收賬款融資作為具有巨大潛力的融資方式在我國(guó)得到迅速發(fā)展。供應(yīng)鏈金融模式下的應(yīng)收賬款融資具有方便快捷、融資門檻低、周期短等特點(diǎn)，在拓寬融資渠道、降低融資成本上具有積極作用，安徽的匯信金融、四川長(zhǎng)虹也有成功實(shí)踐，因此應(yīng)得到大力發(fā)展，促進(jìn)金融創(chuàng)新對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)。在發(fā)展應(yīng)收賬款融資時(shí)也應(yīng)識(shí)別信用、商業(yè)、法律等方面的風(fēng)險(xiǎn)并加以控制，以期達(dá)到更好的效果。

中小企業(yè)；應(yīng)收賬款融資；供應(yīng)鏈;風(fēng)險(xiǎn)

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

2016年2月16日，人民銀行等八部委發(fā)布了《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，意見中指出工業(yè)作為實(shí)力經(jīng)濟(jì)和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力量，需要不斷創(chuàng)新金融工具服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)工業(yè)轉(zhuǎn)型，突破融資瓶頸。

意見中指出應(yīng)推動(dòng)工業(yè)企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新，大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，加強(qiáng)動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)建設(shè)，完善應(yīng)收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓，推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺(tái)，支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模，建立應(yīng)收賬款交易機(jī)制，解決中小企業(yè)資金拖欠問題，推動(dòng)大企業(yè)和政府采購(gòu)主體積極確認(rèn)應(yīng)收賬款，幫助中小企業(yè)供應(yīng)商融資。

中小企業(yè)由于自身管理水平低、信譽(yù)不足、風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力弱、缺乏抵押品等原因?qū)е氯谫Y渠道受限，發(fā)展資金無法得到滿足。其融資來源包括內(nèi)部積累和外源融資，外部融資渠道包括銀行貸款、證券基金市場(chǎng)等。但實(shí)際融資過程中，中小企業(yè)小額貸款對(duì)商業(yè)銀行吸引力不足，抵押資產(chǎn)缺乏，信用擔(dān)保等中介機(jī)構(gòu)支持融資服務(wù)滯后，貸款綜合成本高等原因?qū)е轮行∑髽I(yè)雖然獲得政策優(yōu)惠但依舊面臨融資瓶頸，對(duì)此金融工具的支持力度還應(yīng)不斷增強(qiáng)。

應(yīng)收賬款融資在國(guó)外發(fā)展得比較成熟，在國(guó)內(nèi)卻發(fā)展緩慢。但根據(jù)商務(wù)部中國(guó)服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)商業(yè)保理專業(yè)委員會(huì)（CFEC）的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，國(guó)內(nèi)注冊(cè)成立的商業(yè)保理機(jī)構(gòu)已達(dá)到1220家，是2013年的4.23倍，2012年的19.2倍，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2014年底應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)記載了59.5萬(wàn)余筆應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記，占應(yīng)收賬款登記總量的45％。這說明應(yīng)收賬款融資具有巨大的潛力。

二、應(yīng)收賬款融資優(yōu)勢(shì)

傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款融資是中小企業(yè)以自身應(yīng)收賬款為抵押向銀行進(jìn)行融資，銀行審核后根據(jù)企業(yè)信用和抵押的應(yīng)收賬款質(zhì)量進(jìn)行放貸，到期時(shí)企業(yè)歸還貸款和利息。供應(yīng)鏈金融模式下的應(yīng)收賬款融資以共享供應(yīng)鏈整體信用為基礎(chǔ)。中小企業(yè)作為供應(yīng)商與供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)簽訂購(gòu)銷合同后根據(jù)交易文件向銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬款融資。中小企業(yè)發(fā)貨給核心企業(yè)，將應(yīng)收賬款讓渡給銀行，銀行根據(jù)交易情況、企業(yè)信用狀況等放貸。到期日核心企業(yè)匯入款項(xiàng)，銀行扣除貸款后將余額轉(zhuǎn)入中小企業(yè)賬戶，形成閉環(huán)資金流，從而保證還款來源，有效控制應(yīng)收賬款。本文中討論的應(yīng)收賬款融資主要指供應(yīng)鏈下的融資模式，其具有以下優(yōu)勢(shì)。

（一）降低融資門檻，擴(kuò)寬融資渠道

應(yīng)收賬款融資源于企業(yè)間的正常交易，限制條件較少。相比其他債務(wù)融資省去了繁雜的手續(xù)和眾多限制性條款，附加條件較少且融資比較穩(wěn)定，同時(shí)降低了融資成本。相比其他流動(dòng)資金貸款融資來說，背景的可追溯性更為直觀，與之對(duì)應(yīng)的發(fā)票以及主體等也都清晰明確。

（二）應(yīng)收賬款周期短，周轉(zhuǎn)靈活

應(yīng)收賬款作為一種商業(yè)信用，是企業(yè)之間的直接信用行為，是商品采購(gòu)或銷售過程中自然形成的，具有成本低、程序簡(jiǎn)單和自然生成等特點(diǎn)。應(yīng)收賬款作為短期負(fù)債，周期相比較其他融資方式較短，由供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)到期還款，其自身良好的經(jīng)營(yíng)狀況也保證了周轉(zhuǎn)的靈活性。

（三）增強(qiáng)融資信用主體可選擇性

銀行信貸的信用主體是企業(yè)本身，而供應(yīng)鏈下的應(yīng)收賬款融資可以評(píng)估供應(yīng)鏈兩端，即債權(quán)方和債務(wù)方的信用。若債務(wù)方信用好、可以及時(shí)付款，則可省去對(duì)債權(quán)方的信用評(píng)估。供應(yīng)鏈中的債務(wù)方一般是核心企業(yè)，自身相較中小企業(yè)而言具有更好的信譽(yù)和還款能力，因此應(yīng)收賬款融資信用主體的可選擇性更強(qiáng)，其增信措施也更為廣泛。傳統(tǒng)的融資需要自身良好的信用或其他擔(dān)保方式，應(yīng)收賬款融資則可以把應(yīng)收賬款作為信用保險(xiǎn)，并將其作為銀行增信的基礎(chǔ)去融資。

（四）優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，改善現(xiàn)金流

供應(yīng)鏈中的債務(wù)方可以獲得一筆無息貸款，節(jié)省了財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高資金使用效率。債權(quán)方可以利用應(yīng)收賬款作為抵押、質(zhì)押從銀行獲得貸款，增加資產(chǎn)的流動(dòng)性。為了緩解墊付資金造成的資產(chǎn)效率變低，可以把應(yīng)收賬款作為保理轉(zhuǎn)讓給第三方保理商來融通資金，改善資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，改善現(xiàn)金流，從而為企業(yè)創(chuàng)造更高的利潤(rùn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表的資金結(jié)構(gòu)。

（五）推進(jìn)價(jià)值鏈管理

利用產(chǎn)業(yè)鏈、信貸鏈中應(yīng)收賬款的價(jià)值，中小企業(yè)連環(huán)互保融資，將整個(gè)供應(yīng)鏈作為信用主體考慮，同時(shí)銀行可以圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、信貸鏈設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品鏈，從而促進(jìn)物流、信息流、資金流的整合，推進(jìn)價(jià)值鏈管理，提高整個(gè)價(jià)值創(chuàng)造鏈條中各參與主體的效率。

三、我國(guó)應(yīng)收賬款融資典型實(shí)踐

商業(yè)保理公司為中小企業(yè)提供以轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提的融資服務(wù)。例如安徽匯信金融集團(tuán)的業(yè)務(wù)主要圍繞農(nóng)糧、白酒產(chǎn)業(yè)鏈給經(jīng)銷商、供應(yīng)商提供資金支持，這也是政府鼓勵(lì)的金融業(yè)務(wù)。農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)集中、季節(jié)性強(qiáng)、資金量大、周期短，其他渠道難融資金，且融資成本比較高，而應(yīng)收賬款保理的方式可以循環(huán)使用，縮短周期，為全國(guó)各地經(jīng)銷商提供更快捷、及時(shí)的資金支持，從而可以解決糧食收購(gòu)商或者中小商貿(mào)企業(yè)基本沒有抵押物，缺乏銀行貸款渠道的問題，有利于企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展。對(duì)于商業(yè)保理機(jī)構(gòu)來說，可以提高公信力，降低風(fēng)險(xiǎn)，加上和地方政府合作，能將很大一部分的債權(quán)變成可流動(dòng)性的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

四川長(zhǎng)虹資金管理中心總經(jīng)理姚兵表明長(zhǎng)虹很早就提出“1+N”的想法，其中的“1”為核心企業(yè)，“N”是上下游的眾多中小企業(yè)，以此提高供應(yīng)鏈質(zhì)量，為企業(yè)提供更好的產(chǎn)品與服務(wù)，滿足自身生產(chǎn)發(fā)展的需要。企業(yè)本身的ERP系統(tǒng)也擁有海量數(shù)據(jù)和相對(duì)成熟的技術(shù)，如將數(shù)據(jù)和中國(guó)人民銀行征信中心建立的應(yīng)收賬款融資平臺(tái)做系統(tǒng)對(duì)接，不僅實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享，還可提高工作效率。通過線上向銀行傳輸數(shù)據(jù)，審批后在線放款給N端企業(yè)，縮短企業(yè)從申請(qǐng)到獲款的時(shí)間，手續(xù)快捷簡(jiǎn)便，省去了傳統(tǒng)企業(yè)以線下方式向銀行提供融資單據(jù)。長(zhǎng)虹借助自身供應(yīng)鏈融資平臺(tái)可以為N端的客戶提供多種方式的融資。

四、應(yīng)收賬款融資的風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）加強(qiáng)控制信用風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也是信用經(jīng)濟(jì)。企業(yè)應(yīng)建立客戶信用檔案和信用評(píng)級(jí)制度，利用信用評(píng)估模型提供高精度數(shù)據(jù)。可通過5C系統(tǒng)，即客戶的信用品質(zhì)、能力、資本、抵押品和情況評(píng)價(jià)客戶的資信狀況。設(shè)立信用標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，確定其信用級(jí)別。通過規(guī)則進(jìn)行約束，防范融資風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本。

（二）應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化

西安交通大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)系主任田高良從內(nèi)部控制角度提出“五步走”策略以有效防范應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)，即實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程化、流程標(biāo)準(zhǔn)化、標(biāo)準(zhǔn)清單化、清單信息化、信息透明化。五者之間環(huán)環(huán)相扣，層層遞進(jìn)，抓住每一層的關(guān)鍵控制點(diǎn)，加強(qiáng)動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)的建設(shè)，運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)化的流程和高精度的支持?jǐn)?shù)據(jù)加強(qiáng)控制。

（三）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制

接受應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物的銀行還應(yīng)考慮應(yīng)收賬款的商業(yè)價(jià)值，在此基礎(chǔ)上才能進(jìn)行金融工具的創(chuàng)新，應(yīng)收賬款證券化等產(chǎn)品才更有價(jià)值。通過了解企業(yè)的行業(yè)環(huán)境等背景，并在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行比較分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的資信狀況、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)狀況，分析其資產(chǎn)構(gòu)成、現(xiàn)金流等指標(biāo)，從而對(duì)應(yīng)收賬款的質(zhì)量作出判斷，預(yù)防商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致應(yīng)收賬款產(chǎn)生大量壞賬，影響擔(dān)保物的質(zhì)量。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)控制

央行曾于2015年1月向社會(huì)公開征求應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法修訂意見，擬增加應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記的規(guī)定，修改完善應(yīng)收賬款的定義等。我國(guó)的《擔(dān)保法》對(duì)應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)的設(shè)立進(jìn)行限制，且應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)缺乏明確有效的公示、物權(quán)登記和優(yōu)先受償權(quán)。從而使銀行在此類擔(dān)保的執(zhí)行上經(jīng)常缺乏保證。法律法規(guī)在應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物的使用上仍存在不完善之處，因此銀行在面臨此類擔(dān)保、質(zhì)押時(shí)仍需考慮相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈下的應(yīng)收賬款融資將上下游企業(yè)整合成信用整體，且應(yīng)收賬款融資本身具有的融資門檻低，周轉(zhuǎn)靈活，方便快捷等特點(diǎn)拓寬了廣大中小企業(yè)的融資渠道，在近兩年來得到了快速發(fā)展。在加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款融資過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等控制下，促進(jìn)動(dòng)產(chǎn)融資登記系統(tǒng)的統(tǒng)一建設(shè)，推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款融資平臺(tái)，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新和完善，從而緩解中小企業(yè)面臨的融資困境。

[1]本報(bào)記者張校偉,王彥.應(yīng)收賬款融資開辟企業(yè)融資發(fā)展新渠道[N].中國(guó)會(huì)計(jì)報(bào),2016-02

[2]汪其昌,樓遠(yuǎn).應(yīng)收賬款融資:解決中小企業(yè)融資難的另一途徑[J].財(cái)經(jīng)論叢,2007,02:41-48.

[3]鈕曉蓉.中小企業(yè)融資貸款面臨的困局與破解方式之研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2016,04:60-61.

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）