“西北啤酒王”半年報寒氣十足昔日“股神”風光不再賣殼求生

向勁靜

夏日炎炎里，“西北啤酒王”蘭州黃河企業股份有限公司（下稱“蘭州黃河”，000929.SZ）發布了首份啤酒類上市公司的2016年半年報，這份“成績單”讓投資者感到“寒氣十足”。

半年報顯示，蘭州黃河報告期內實現營業收入3.55億元，比上年同期減少10.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3197萬元，同比下降119.1%。談及原因，蘭州黃河稱，西北地區降雨偏多影響主營業務，再加上受到整體市場低迷等外部影響。

這樣的理由看似說得過去，但是長期關注蘭州黃河的投資者應該都知 道，蘭州黃河一向是熱衷炒股的。自去年以來，蘭州黃河因炒股業績不俗而博得“股神”稱號。但進入2016年之后，便陷入炒股虧損的局面。

蘭州黃河如此熱衷股市，未來是否會因此淡化甚至放棄掉主營業務？接下來公司將采取怎樣的措施改善當前的低迷狀況？就此，《投資者報》記者采訪啤酒專家方剛，也給蘭州黃河發送采訪提綱并撥打董秘辦公室電話，并在截稿前收到公司證券部相關人士的回復。

上半年虧損3197萬

對于半年報中顯示出的業績下滑，蘭州黃河的相關人士在接受《投資者報》記者采訪時說：“主要是受國內啤酒市場需求持續低迷、大眾消費能力持續疲弱以及西北地區五六月份降雨較往年偏多等因素影響。當然，公司集團化改革對營銷體系、營銷政策等方面的觸動所帶來的陣痛因素亦有影響。”

據了解，目前蘭州黃河的產品主要包括啤酒、飲料、麥芽等，其中啤酒業務在營收中占比最高，2016年上半年達到了67.32%。不過對比去年同期，主營業務的營收和毛利率均出現下滑。數據顯示，啤酒上半年營收2.39億元，與上年同期相比下滑12.31%，毛利率為46.65%，同比下滑6.42%。

此外，飲料業務營收也出現了26.57%的下滑。只有麥芽業務實現銷量2.76萬噸，同比上升13.7%，主要經濟指標與去年同期相比有所回升。

“目前啤酒行業的兩極分化日益明顯，強者恒強，弱者恒弱。蘭州黃河的業績越來越差，自身規模就不大，還以這樣的速度下滑，接下來會越來越危險。如果再不把主營業務做扎實，很有可能會出局。”方剛在接受《投資者報》記者采訪時說。

“股神”風光不再

在主業不振的情況下，蘭州黃河卻對炒股情有獨鐘，也一度成為上市公司中“股神”的代表。

為何稱其為“股神”？源于2014年蘭州黃河持有中國北車、招商銀行、華泰證券等10多家上市公司股票，收獲頗豐。當年年報中，公司凈利潤7790萬元，而投資收益高達4691.6萬元，占凈利潤的60.23%，遠超主業創造的利潤。耀眼的炒股業績讓蘭州黃河出盡風頭，從此博得“股神”稱號。

到了2015年一季度末，根據財報顯示，公司持有的上市公司股權價值已經高達2.8億元，而在年初，這一數字僅有1.7億元。

然而，好景不長。伴隨著去年下半年股市的波動，蘭州黃河投資收益也大幅縮水，截至2015年12月31日，蘭州黃河賬面浮虧額度超過了2億元。

進入2016年，蘭州黃河投資虧損的局面并未得到改善。半年報顯示，報告期內公司投資了7只股票，僅有江淮汽車給公司帶來了11.6萬元的賬面盈利。剩余6只股全部被套，其中廣匯能源浮虧約4822萬元，中興通訊浮虧約1300萬，濰柴動力、浙能電力、新華傳媒和遼寧成大浮虧金額分別為316.7萬元、685萬元、256.7萬元和12.8萬元。另外，蘭州黃河上半年還進行了減持套現及調倉換股，出現5455萬元的虧損。

正是由于蘭州黃河的“不務正業”導致公司業績大幅度下滑，面對如此大的虧損額，蘭州黃河是否還會繼續進行證券投資？未來是否會因為炒股而淡化甚至放棄主營業務？

蘭州黃河證券部的相關人士對《投資者報》記者說：“2016年上半年的國內股票市場行情眾所周知，因此本公司的股票投資出現虧損亦屬正常，況且只是賬面浮虧，并沒有形成事實。同時，公司的啤酒麥芽業務是其他5家控股子公司在做，而股票投資是除此以外的另兩家全資子公司，故未來公司的主營業務不會受二級市場投資的影響，資金、業務是相對獨立的。”

作價30億“賣殼”被否

一邊是主營業務持續低迷，一邊是炒股導致虧損，在這樣的雙重“打擊”之下，蘭州黃河在今年2月份作價30億元賣殼。這是繼啤酒花之后，國內第二家淪為殼公司的啤酒上市公司。

根據重組方案，蘭州黃河擬置出公司全部資產和負債（作價9.07億元），與擬置入資產鑫遠集團100%股權（作價30.88億元）中等值部分進行置換，差額部分由公司以10.75元/股非公開發行約2.03億股支付；同時公司擬以不低于10.75元/股非公開發行股份募集配套資金不超過25億元，用于鑫遠集團后續主業經營及償還貸款。鑫遠集團由蘭州黃河第二大股東昱成投資控股，主營業務為房地產開發和污水處理，項目主要集中于湖南長沙市。

然而，這一重組方案因為在股東大會中遭遇中小股東的反對而未能通過。

盡管“賣殼”被否，但蘭州黃河自8月1日以來的股價卻接連創新高。根據Wind數據統計顯示，8月1日-8月10日區間內，蘭州黃河的開盤價為14.28元，收盤價為17.29元，漲幅為21.08%。其中，在區間內還創下2016年的股價新高18.18元。

此外，據蘭州黃河半年報披露的數據顯示，蝶彩資管旗下的寶樹證券投資基金持有262.53萬股，占公司總股本1.41%。除了蝶彩資管旗下產品之外，還有兩名牛散聯袂新進蘭州黃河，其中呂志炎持股406.78萬股，沈國英持股285.08萬股。

有私募人士分析，機構和牛散入駐蘭州黃河很有可能都是沖著重組而來的。如今重組失敗，未來蘭州黃河是否將繼續重組，《投資者報》記者將會持續關注。