下一個倒下的會是京東嗎？

李光斗

中國互聯網江湖一直是BAT的天下，但擠進來的京東是個另類。因為有了京東，阿里巴巴的電商領袖地位發生了動搖：馬云可以向騰訊道歉，但同時忘不了揶揄京東。在馬云眼里，京東才是真正的對手。但京東其實一直是一家巨虧的互聯網企業，2015年財報顯示，京東的虧損額高達94億元。歷來用腳投票的資本市場為什么會青睞這家虧損企業呢？如果移動互聯網泡沫破裂，下一個倒下的會不會是京東？

京東模式誕生之初，國內物流行業正值管理混亂，淘寶網等網購平臺假貨橫生。淘寶網為物流業打開了一個新世界的大門，物流業誕生初期確實野蠻生長，大量運輸公司涌入物流行業。任何一個在短時間急劇膨脹的行業都會面臨各種各樣的監管“意外”，物流行業也不例外。

解決物流服務問題絕非一朝一夕，所以京東決定自建物流平臺，自營產品加自建物流的全面服務電子商務閉環。現如今，京東的自建物流已經分布在全國50個城市的213個倉庫，物流倉儲總花費32億元。而京東的財報也顯示，京東自營業務的毛利率竟不如為第三方賣家服務的毛利率高，難怪越來越多的電商平臺加緊自建物流。

與一線城市相比，電商對三四線城市的影響要來得遲一些。也正是這個原因，讓三四線城市成為拉動網購消費新增長點的主力。據了解，京東正在緊鑼密鼓地為城鄉結合部和鄉鎮配備服務人員，京東物流現已覆蓋全國1 000個區縣。

3C產品是京東的主營業務，其優勢在于價格和配送，但其劣勢也很明顯：對于家電產業來說，產品體驗、物流和服務都很重要，但京東沒有開設線下體驗店，消費者在下單之前是沒有體驗過產品的。但這絲毫沒有影響京東的3C銷售，因為京東在3C領域的兩大競爭對手國美和蘇寧已經把渠道下沉到三四線城市。消費者在賣場體驗過產品后即可在電商平臺選擇最優價格下單。而京東因為沒有實體店的高昂成本往往成為消費者首選。

生鮮電商近兩年是紅海，就在各大平臺廝殺接近尾聲時，2016年京東成立了生鮮事業部。相比其他平臺，京東滲透全國的物流信息網絡讓它多了幾分勝算。京東要將運營3C家電產品的標準用于運營生鮮，并制定一整套完善的生產銷售流程和標準體系。

京東此舉據內部人員說是情懷使然，然而縱觀京東新的事業布局不難發現，京東進入3C以外的其他領域，其目的是降低對家電產品的依賴程度。隨著近幾年人們生活水平的提升，家電產品的消費已經趨于飽和。更何況，眼下家電行業之爭已經走進了白熱化階段，幾大平臺價格戰沒有最低，只有更低。京東618發布會，3C事業部喊出口號，“40英寸的電視只要999元，還想怎么低！”價格戰只是暫時，京東將會逐漸放開對3C的依賴，多頭并舉。

現如今，京東一方面加速自有電子產品的開發，另一方面抓緊布局完善其商業生態體系。除了生鮮事業部以外，技術部門和互聯網金融部門也是其正在重點布局的部門。此外，針對一線城市消費品市場疲軟的問題，京東將重點開發農村市場，在產品、平臺和服務三方面同時發力。未來，京東扭虧為盈也只是時間問題。

縱觀京東發展史，一路披荊斬棘走到今天實屬不易。在京東3C事業部成立之時，已有國美、蘇寧等老家電零售品牌占領市場高地；消費品事業部則與淘寶網的業務發生重疊；最新成立的生鮮事業部更是一片紅海。雖然財務報表處于虧損狀態，但京東的總市值卻超過300億元。我們無法預估，如果京東盈利了，那么它建立的貫穿全國的商業生態體系會掀起怎樣的巨浪。

互聯網時代對一個企業的評價不僅是看其當下是否盈利，關鍵是看其未來的市場有多大。不看產值看估值，互聯網經濟的邏輯比傳統經濟的邏輯多了兩個字：未來。