企業履行社會責任是否減少了應計盈余管理
——以滬深兩市房地產業上市公司的為例

馮　卓　秦嘉龍

企業履行社會責任是否減少了應計盈余管理
——以滬深兩市房地產業上市公司的為例

馮卓秦嘉龍

摘要：為了辨別企業履行社會責任究竟是一種道德行為還是一種機會主義行為，本文從盈余管理角度出發，以滬深兩市房地產企業為研究對象，檢驗企業履行社會責任對盈余管理的影響，以此判斷房地產業上市公司履行社會責任的動機。實證研究發現：企業履行社會責任有利于減少應計項目盈余管理行為的發生。

關鍵詞：企業社會責任；應計盈余管理；機會主義行為；道德行為

引言

企業社會責任從利益相關者理論角度來講，是企業對于包括股東、債權人、職工、政府、顧客、供應商等利益相關者的社會責任。

20世紀90年代以來，伴隨著經濟全球化浪潮以及社會各界對于“共享價值”（即經濟價值和社會價值）理念的認同，企業社會責任已然成了全球經濟、社會發展的時代潮流，企業社會責任方面的研究也已成為研究的熱點所在。隨著《中國非金融類上市公司財務安全評估報告》對于房地產行業盈余管理行為的披露，房地產業企業的社會責任備受關注。

學者們對于企業社會責任如何影響應計盈余管理這個問題的結論存在爭議，因而從盈余管理角度研究企業履行社會責任的動機（或者說是企業履行社會責任的作用）是目前的研究熱點。具體而言，一些學者從道德倫理、代理成本等理論出發，認為企業社會責任是一種道德行為，即企業履行社會責任有助于降低盈余管理行為。另一些學者從聲譽保險等理論出發認為企業社會責任是一種機會主義行為，即企業履行社會責任，會引發更多的盈余管理。

一、文獻回顧

國內外學者對于企業社會責任對盈余管理的影響的研究日益豐富，但研究結論爭議較大，大致可分為：不相關、正線性相關、負線性相關以及不確定觀點。

Erica Yip等（2011）認為盈余管理行為與企業社會責任無關，盈余管理行為的發生或企業社會責任的缺失均由于制度缺陷造成。Prior等（2008）、王康武（2011）、高廣波（2011）、林華嬌、王曉燕（2013）采用不同的理論—交易成本理論、委托代理-契約理論、信號理論、博弈論等，通過理論分析或實證研究得出結論：企業履行社會責任是出于利己主義—降低利益相關者的警惕，履行社會責任方便企業進行更多的盈余管理，即正線性相關觀點。Cathy Beaudoin&George（2010）、Yongtao Hong （2011）、鐘向東（2011）、鄧德軍、王湘瑤、楊舒（2013）、季忠艷（2013）、徐盈（2013）、劉秀莉（2014）采用不同的理論—委托代理理論、利益相關者代理理論、博弈論，運用不同的方法得出結論：當企業有社會責任觀念時，傾向于提供真實、更加完整的財務報告提高盈余質量，盈余管理行為比較少，即負線性相關觀點。Hsiang-lin Chin等（2008）、鄧學衷、劉秀梅、李欣欣（2011）、翟耀、趙金梅（2014）、萬壽義、劉非菲（2014）的研究則表明則認為企業社會責任對盈余管理的影響并不是單純的正線性相關或負線性相關，而是會隨著一些變量的變化，呈現不同的關系。

二、理論分析與研究假設

盧東、S.Powpaka、李雁晨（2009）將目前對企業社會責任動機的研究總結為降低管理風險、贏得客戶忠誠等外在動機，和價值道德、義務道德、制度因素等內在動機。本文認為其所說的外在動機即經濟動因，與企業社會責任是一種機會主義行為相對應；內在動機（不含制度因素）即道德動因，與企業社會責任是以一種道德行為相對應；而制度因素不應包含在內在動機里，制度因素即企業社會責任是一種由認知（思考與利益相關者的關系）、釋義（解釋從事活動的原因）和意動（做出承諾并使自己的行為保持一致性）組成的意義建構活動（Basuk&Palazzo，2008）。制度因素還可解釋為“認知”即“想什么”，“釋義”即“說什么”，“意動”即“做什么”，即認知決定了釋義，決定了意動（鄧德軍、王湘瑤、楊舒，2013）。

本文認為企業社會責任從過程上說是制度因素的結果，而制度因素在實踐過程中受到經濟動因（相當于人的行為中所考慮的現實因素）和道德動因（相當于人的行為中所考慮的精神層面的因素）的雙重影響，只是取決于哪種動因占主導地位。

當經濟動因占主導地位時，企業社會責任與盈余管理是一致的，由此提出假設1：企業社會責任正向影響盈余管理。

當道德動因占主導地位時，企業社會責任與盈余管理是相悖的，由此提出假設2：企業社會責任負向影響盈余管理。

三、樣本選擇和研究設計

（一）樣本選擇

論文以滬深兩市房地產企業為研究對象，剔除數據缺失以及ST、*ST的公司，經過篩選，最終得到2014年127家企業作為研究樣本，以CSMAR數據庫的數據為數據來源，數據處理采用了SPSS17.0統計軟件進行分析。

（二）變量選擇及衡量

1.解釋變量

企業社會責任（CSR）：論文采用2008年上交所關于加強上市公司企業社會責任承擔工作暨發布《〈上海證券交易所上市公司環境信息披露指引〉的通知》中規定的每股社會貢獻值來衡量企業社會責任的履行情況，考慮到房地產業上市公司的實際情況，論文對原公式進行了修改，計量每股社會貢獻值的公式如（1）所示：差，PPEt代表第t期固定資產原值，TACt代表第t期的總應計利潤，DAt代表第t期的操控性應計利潤，β1、β2、β3根據上述（2）式得到。

（三）實證模型

根據上述理論分析，構建如下多元線性回歸模型，采用中國上市公司2012-2013的截面數據，應用OLS估計方法分析企業社會責任對應計盈余管理的影響：

其中，SCPSt1代表第t期每股社會貢獻值，EPSt代表第t期基本每股收益，△Taxpt代表第t期應交稅費與第t-1期應交稅費之差，△Awspt代表第t期應付職工薪酬與第t-1期應付職工薪酬之差，Finat代表第t期財務費用，Doout代表第t期對外捐贈，Socot代表第t期社會成本，Capit、Capit-1分別代表第t期、第t-1期股本。

2.被解釋變量

盈余管理（EM）：企業的盈余管理行為包含應計盈余管理（AEM）和真實盈余管理（REM）。論文采用修正JONES模型來計量應計盈余管理程度:

在模型中，DAt是被解釋變量，SCPSt是解釋變量，α0是截距，α1是解釋變量SCPSt的系數，α2、α3、α4、α5是控制變量X1t、X2t、X3（t-1）、X4t的系數，εt是隨機誤差項。

四、實證結果分析

（一）樣本描述統計分析

應計盈余管理DA均值是0.026778，極小值和極大值分別是-0.1766、0.2637，真實盈余管理的均值是-0.000537，極大值和極小值分別是0.4264、-0.5823，說明房地產業上市公司進行盈余管理時，有的調增利潤有的調減利潤。每股社會貢獻值的均值為0.502015，極大值為2.5537，極小值為-0.2146，表明樣本公司在社會責任履行方面存在差距較大，這可能產生于參數選取差異、取值途徑不統一、對公式的理解不到位等因素。凈資產收益率的均值是0.098188，極大值和極小值分別是0.4951、-0.3428；上年審計意見的均值是0.04，說明樣本公司財務報告被出具標準無保留意見的占絕大多數。

（二）多元回歸分析

為了檢驗企業社會責任對應計盈余管理產生的影響，論文在控制凈資產收益率、真實盈余管理、上年審計意見及監督四個因素的基礎上，使用企業社會責任的替代變量每股社會貢獻值對操控性應計利潤進行回歸。企業越多履行社會責任越能有效降低操控性應計利潤的水平。

五、結論

本文研究了企業社會責任與應計盈余管理之間的關系，并且得到了以下結論：企業承擔社會責任越多，操縱性應計利潤越低；第二，當公司治理中的監督機制越弱時，當企業上年被出具標準審計意見時，操縱性應計利潤越高。第三，真實盈余管理與應計盈余管理是互補關系。第四，企業的凈資產收益率越高，企業越傾向于采用應計盈余管理來操縱利潤。

參考文獻：

其中，NDAt代表第t期的非操控性應計利潤，At-1代表第t-1期的資產總額，△SALESt代表第t期的主營業務收入減去第t-1期的主營業務收入的差額，△ARt代表第t期的應收賬款凈額減去第t-1期應收賬款凈額之

［1］鐘向東.企業社會責任、財務業績與盈余管理關系的研究［D］.西南財經大學，2011.

［2］王康武.企業社會責任與盈余管理［J］.合作經濟與科技，2011，21:42-43.

作者單位：（青海大學財經學院）