我國眾籌的發展前景和瓶頸分析

【摘要】眾籌自引入我國以來，成長迅速，但經過一段時間的發展后，國內的眾籌行業逐漸暴露出一些問題，例如眾籌活動與法律的沖突、缺乏良好的盈利模式以及眾籌發起人的信用問題等等，這些問題給眾籌行業的發展帶來了巨大的挑戰。但是眾籌自身有著無可取代的優勢，在未來，國內的眾籌行業是機會與挑戰并存的。在國內互聯網金融高速發展的背景下，眾籌行業依然有著美好的發展前景。

【關鍵詞】眾籌 互聯網金融 瓶頸 前景

一、眾籌的定義

早期的眾籌是指一些貧窮的藝術家為了創作向大眾籌措資金的一種手段。隨著互聯網的誕生和發展，眾籌通過借助互聯網的平臺逐步演變成為多種類、高效率的現代眾籌。現代眾籌指的是眾籌的發起人將需要籌集資金的項目在眾籌平臺上進行展示，大眾通過眾籌平臺得知關于該項目的相關信息，如果有人對該項目感興趣就會對其投資。發起人會設定眾籌金額和眾籌時限，如果在眾籌的截止時間之前，所籌集的資金達到眾籌金額，則眾籌成功，發起人按照事先的承諾執行項目，否則眾籌失敗，如果眾籌失敗發起人會將籌集資金返還給投資者。整個眾籌過程包括三個參與者：眾籌發起人、眾籌平臺運行方和投資者。其中眾籌發起人是這個過程中的融資者，發起人通過眾籌平臺展示的可能是具體的作品，也可能是一些創意或計劃；眾籌平臺運行方的主要職能是審核眾籌發起人展示的項目或產品，提供相關的服務支持，主要的的盈利方式是收取傭金；投資者是將自有資金投向所感興趣的項目或產品，主要的收益是發起人承諾的報酬。

二、眾籌的模式

眾籌的模式一般包括回報眾籌、股權眾籌、債權眾籌和公益眾籌。回報眾籌是指投資人對投資項目投資可獲得某種產品或服務。大多的數碼產品的眾籌都采取這種方式，例如360手機發起的“王牌對王牌京東眾籌”，投資者可獲得360手機、周鴻祎簽名書籍和王凱的定制禮盒等禮品；股權眾籌是指發起眾籌的公司向投資者讓出一部分比例的股份，投資者對投資項目投資可獲得發起公司的股份，也可理解為私募股權互聯網化。京東眾籌中的“私募股權”采用的就是這種眾籌模式；債權眾籌是指投資人對項目或公司進行投資，可獲得一定的債權，未來可以根據債權合約收回本金并獲得約定的利息。債權眾籌的主要應用是P2P網絡借貸；公益眾籌是指發起人或發起機構通過眾籌平臺發起公益募捐，人們對感興趣的項目進行捐款，不會因出資而獲得利潤。公益基金會和愛心機構通常采取這種眾籌模式。

三、眾籌的特點

（一）投資融資全程依靠互聯網平臺

眾籌是通過互聯網平臺進行投融資的行為，整個過程中的發起項目展示、信息咨詢、支付等環節均在互聯網上完成，不涉及任何實物或現金的傳遞。

（二）項目種類多樣

富有創造力的科技產品是眾籌項目的主要構成，這類項目有的是已經研制成功的產品需要資金進行大量生產，有的是新奇的創意需要資金來進行實踐，將構想轉化為實物。人們通常被被這類項目的潛力所吸引，促使眾籌成功率大大提高。藝術創作包括影視制作、歌星演唱會的舉辦、作家書籍的發行和游戲制作等，這類項目也是眾籌項目的重要組成部分。這類眾籌的主要支持者是名人的崇拜者或者游戲的愛好者。通過眾籌的方式帶給了人們更多好的藝術作品和消遣品，大大的滿足了人們的物質文化和精神需求。

（三）參與者普遍為個人投資者

眾籌面向的是社會公眾，其主要參與者為個人投資者。投資者不受地域限制，一個眾籌項目的投資者一般為來自不同地方的具有相同愛好的個人投資者

（四）融資成本低且具有廣告作用

在眾籌平臺發起眾籌，發起人一般只需要向眾籌平臺繳納一定的手續費便可進行融資，眾籌的投資回報由發起人制定，可以大大節省融資成本。同時，一個項目眾籌的成功與失敗，成功所用時間的長短，可以從某種程度上反映該項目的受歡迎程度，發起項目眾籌成功的時間短還可以為該項目帶來一定的廣告效用。

四、我國眾籌的發展歷程和現狀

眾籌引入我國的時間只有短短幾年，但其發展速度缺非常驚人。據不完全統計，2011年第一家眾籌平臺“點名時間”誕生，2012年新增6家，2013年新增27家，這幾年眾籌平臺增長較為緩慢。但到了2014年，隨著互聯網金融概念的爆發，眾籌平臺數量顯著增長，新增運營平臺142家，2015年則新增125家眾籌平臺。截至2015年12月底，全國共有354家眾籌平臺，目前正常運營的眾籌平臺達303家。[1]

目前正常運營的平臺中，股權類眾籌平臺最多，達121家，占全國總運營平臺數量的39.93%，其次為產品眾籌平臺為104家，純公益平臺最少，僅有5家。[2]在國內的回報類眾籌成功項目的籌資總額上，京東、淘寶和蘇寧這三大電商巨頭呈現出三足鼎立之勢，回報類眾籌的項目以功能性的用品為主，這三家平臺均是同行業中的佼佼者，因此發起人在選擇平臺時更加青睞這三家平臺；在非公開股權眾籌平臺中，比較有代表性的有眾投邦、人人投、聚募和眾籌天地；公益類眾籌比較有代表性的是騰訊樂捐。

五、我國眾籌的發展瓶頸

眾籌在本質上終究屬于投資，是投資必然存在風險，一些不可控的風險屬于正常的風險，往往不會對投資者產生巨大影響。而一些人為的、可控的風險則大大的危害了投資者的利益，使投資者對該投資項目產生厭惡的心理。這些人為的、可控的風險嚴重的制約著該投資項目的發展。由于眾籌引入我國只有短短數年，國內的眾籌活動目前存在著諸多問題。

（一）眾籌活動與我國法律的沖突

眾籌興起于美國，在美國已經有著很成熟的模式體系，引入我國后，難免存在與我國的法律環境不相適應的情況。尤其是股權眾籌和債權眾籌，在國內收到諸多法律法規的限制，很容易發生非法集資的行為。債權眾籌即P2P網貸容易產生資金池，同時圈錢跑路的事件也是頻頻發生；股權眾籌與公開發行股票有很多相同的地方，而我國法律規定，公開不得向非特定對象發行股份，并且發行股份面向的特定對象不得超過200個，這極大地限制了股權眾籌的發揮空間。

（二）缺乏良好的盈利模式

眾籌平臺的盈利模式大概是以收取傭金為主，國內目前的眾籌的用量和涉及的金額都比較少，收取的傭金很難應付平臺的日常開銷。一旦提高傭金的比率，眾籌發起人一般很難承受，因此形成了一個惡性的循環，不過隨著眾籌行業的不斷推廣和被認可度的提高，這一問題可能會得到改善

（三）眾籌發起人的信用問題

信用眾籌行業的生命，人們對眾籌項目投資是出于對發起人的信任，如果發起人出現失信行為會對整個眾籌行業產生極其惡劣的影響。2014年，大可樂手機公司在京東發起眾籌，承諾每一位“夢想合伙人”均可獲得每年更換一次大可樂新款手機的服務。但事后很多參與眾籌的“夢想合伙人”均表示大可樂手機的質量差，與宣傳不符。2015年，大可樂手機宣布破產倒閉，當初承諾的每年換一次新手機徹底淪為空談。這一事件使得人們對眾籌行業產生了強烈的質疑，極大地制約了眾籌行業的發展。

六、我國眾籌的發展前景

我國眾籌行業的未來可謂是機會與挑戰共存。從政府在過去的幾年不斷出臺的經濟、金融政策可以看出，國家一直在大力的鼓勵互聯網金融的擴張與創新，在經濟全球化的背景下，互聯網金融由于其覆蓋面廣、速度快、成本低等特點，其發展已成一國經濟發展的關鍵。眾籌作為互聯網金融的一個重要模塊，其具備獨特的優勢，如果眾籌行業能在國內迅速的、健康的成長起來，必將使中國的經濟水平有著顯著的提高。但是互聯網金融的高風險性同樣不能忽視，近幾年政府已經對互聯網金融采取了相當大的力度的整治，互聯網金融的生態圈更加健康。未來眾籌行業面臨的挑戰包括：眾籌創新對監管的要求增大、股權眾籌的合規化、股權眾籌的生態化和公益眾籌的形式多樣化等，需要社會各部門的共同努力。雖然面對種種的挑戰，但眾籌行業的前景還是一片光明的，有了眾籌，小微型企業和個人就多了一個更加高效、低成本的融資手段，有效的優化了社會資源的配置。在這個互聯網金融告訴發展的時代，眾籌行業這艘船已經處于順流而行的形勢，只要有好的掌舵人把握住對的方向，那么眾籌行業在未來必將給社會帶來巨大的回報。

參考文獻

[1][2]《2016中國互聯網眾籌發展趨勢報告》.

作者簡介：楊尚林（1993-），男，漢族，遼寧遼陽人，就讀于渤海大學，研究方向：金融學。