單均線交易策略在A股的實證研究

陳珂　陳偉

[摘要]均線交易策略是傳統的交易策略，對傳統均線交叉交易策略的快速均線直接使用當周期收盤價，把傳統均線交叉交易策略簡化成單均線交易策略，MA20（20日）單均線交易策略在A股上證指數1990年12月19日至2016年2月18日共約25年在不計算手續費的情況下可以獲得約1500倍收益，大幅顯著高于上證指數約30倍的同期漲幅。對每次完整交易扣除1%手續費和滑點等交易成本后，MA20策略收益率下降-90%，MA5策略收益率下降-99.8%，頻繁交易的手續費和滑點等交易成本成為決定最終總收益的最顯著影響因素。對于MA20策略，使用凱利公式和改進的凱利公式計算最佳倉位，收益反而大幅度減少，改進的凱利公式計算的最佳倉位甚至出現爆倉風險。通過不同杠桿回測對比，2.5倍杠桿收益率表現最佳。