投資者情緒對不同行業公司股票指數及收益率的影響研究

張淑芬

[摘要]本文在BW指數構造方法的基礎上，通過適當改進，選取多個指標進行主成分分析，適當降維后得到投資者情緒代理指標。通過回歸分析，發現不同的行業指數預期收益率受到投資者情緒的影響具有顯著地差異性。另外，通過變量滯后性檢驗發現不同行業收益率受投資者情緒影響的時間上，元明顯差異。最后，在對投資者情緒與行業指數預期波動率關系分析中發現投資者情緒會顯著地影響下一期市場整體波動率；投資者情緒指數越高市場整體波動程度越大；投資者情緒對不同行業的未來波動率影響程度的差異也非常明顯。