“一行三會"談金融熱點

3月12日，十二屆全國人大四次會議新聞中心舉行記者會，“一行三會”相關負責人先后就熱點金融問題進行公開回應。

房地產：“首付是不能借的”

在中國人民銀行舉行的新聞發布會上，房地產金融成為熱點話題。

近期，在政策刺激之下，國內一二線城市的房地產市場強勢反彈。在這輪反彈中，一些P2P平臺為購房者提供的首付貸業務崛起，并被認為是此輪房價暴漲的元兇之一。

對此，中國人民銀行行長周小川解釋稱，貨幣政策是總量政策，總量政策是要針對全國平均情況來進行設計和執行的。從全國來看，房地產仍舊面臨著比較大的去庫存壓力。去年全國建成未銷售的房屋面積是7億多平方米，比2014年增長了15%以上。言外之意，雖然近期部分一二線城市房價出現暴漲，但考慮到全國的總量水平，未來的房地產金融政策將繼續寬松。

對于那些暴漲的一二線城市，周小川表示，“要更好地發揮城市一級（政府）對于每一個城市房地產形勢的判斷以及能夠提供的有關政策的指導。”也就是說，要分城施策，加強地方政府在樓市調控中的話語權。

對于流行的“首付貸”，周小川表示了明確反對。他提醒各個銀行：“你必須了解你的客戶，客戶的首付不能是借的。（購房者）找另外一方面借了一部分錢說這是首付，剩下再去借（銀行），整個借款和自有資本的比例實際上就變了。另外，未來償還的能力實際也變了。以后月供不光要還銀行的錢，還要先還首付貸。從銀行的角度來講，如果沒有對你的客戶做到足夠了解，你也承擔了過大的風險，從銀行內部管理來講，也是操作有錯誤的。”

中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝在新聞發布會上明確表示，中國人民銀行將對首付貸業務進行整治。

貨幣政策：不會倚重貨幣政策實現經濟增長

針對貨幣政策會不會轉向寬松的問題，周小川表示，中國將更多依靠內需，而不是出口實現GDP增長，因此不會倚重貨幣、匯率政策來實現經濟增長目標。

“從人民銀行角度來看，經濟增長在很大程度上和儲蓄率有關系。”周小川說，“中國不會過度依靠出口來實現GDP增長，凈出口在GDP增長中的貢獻率也不再像以前那么大。在這種情況下，用貨幣、匯率政策刺激出口，對實現增長目標所能起到的作用并不大。”

周小川明確表示，如果國際國內沒有大的經濟金融風波事件，我國將保持比較穩健的貨幣政策，不會采用過度的貨幣政策刺激來實現增長目標。“如果國際或者國內有什么重大的變故性的事件，貨幣政策是要保持靈活性的，要應對各種沖擊、各種事件的產生。”他說。

美元：“大家不用急著去買美元”

在回應“大家是不是不用急著去買美元”問題時，周小川直言，“本來就沒有必要急著去買美元。”他表示，外匯市場市場情緒有時候會有波動，但回歸正常、回歸理性、回歸基本面的趨勢會繼續下去。

“市場波動是有原因的，前段時間金融市場波動較大是由于經濟下行壓力、中國股市幾輪大幅下調、歐洲和日本采取量化寬松政策、美聯儲加息等使大家情緒受到影響。”周小川認為，波動后，大家會更加注重經濟分析，波動也會逐漸走向正常。

針對公眾關注的跨境資本流動問題，中國人民銀行副行長易綱表示，總體來說，資本的流入流出在預期范圍之內。資本流出和流入中大部分都是正常的積累起來的。有些是經常項下的貿易順差，還有一些是在中國的直接投資。“在流入中，可能存在部分額外的資本流入，如果預期變了就要流出。”易綱表示，通過對外匯流出結構的分析，流出的大部分是“藏匯于民”。中央銀行持有的外匯儲備通過市場購匯等方式，被企業、銀行、居民買走，中央銀行持有的外匯儲備變成了民間、企業、金融機構和家庭等持有。

銀行不良資產證券化：“只是試點”

回應“中國開展不良資產證券化”的問題時，周小川、潘功勝表示，銀行不良貸款證券化“只是試點，額度也不大”“這個市場也不一定很大”。

周小川表示，證券化的實質是市場化操作、市場定價。把一些不良資產打包賣出去，“這種操作也是可以的，不必夸大，因為這個市場也不一定是很大的。”但是整個過程中的管理要規范，風險要分析好，風險要自擔。

“不良貸款的正常化是整個信貸資產正常化的一個部分，只不過是豐富了資產證券化的基礎資產內容。”潘功勝說，要培育中國的不良資產市場化處置市場，發展拓寬信貸資產證券化市場。此外，這項業務目前還只是試點，試點初期額度也不大。整個政策框架設計上也嚴格防范風險。

銀行業：風險總體可控

銀監會主席尚福林表示，銀監會堅持促進銀行業服務經濟社會發展和防范金融風險。

尚福林介紹，截至去年底，商業銀行資本充足率是13.45%，不良貸款率是1.67%，撥備覆蓋率是181%，不少指標都優于一些發達國家平均水平。

針對最近一些評級機構下調了中國的主權評級和部分金融機構的評級展望，尚福林認為，這是對中國銀行業運行情況的誤判。“銀行業風險總體可控，要做的就是更加注重防范風險，防患于未然。”

尚福林表示，要加強防范信用風險，對于產能過剩企業和“僵尸企業”，實行實名制管理，成立債權人委員會集體確定增減貸款，合力解決企業困難；要加強防范金融產品風險，對跨行業、跨市場的資金流動加強監管協調，始終能夠“看得見”“管得了…‘控得住”；要加強防范流動性風險，定期或者不定期地組織壓力測試，鼓勵中小銀行建立同業互助機制；要加強防范外部風險，筑牢銀行業、非銀行業金融機構和民間融資活動之間的防火墻；加強防范內部操作風險，強化銀行員工行為管控。

尚福林表示，銀監會將加大對P2P網貸等互聯網金融機構監管，并與有關部門共同開展互聯網金融專項治理。他提示金融消費者，在參與社會金融活動時，必須十分審慎，著重做好“三看”：看對象是不是面向社會不特定對象籌集資金；看回報是不是屬于超常高利回報；看營銷是否以公開宣傳的形式募集資金。

跨市場資金：“看得見、管得了、控得住”

近年來，國內銀行業資產規模增長迅速。其中一個值得注意的現象是，在增長的資產中，很大一部分并非是貸款資產，而是包括定向資產管理計劃、投資類應收款等類型的理財產品。

有業內人士認為，這些資產本質上仍是貸款，但換了一種方式，便不計入不良貸款率的計算，不用計提撥備或者是消耗資本，從而加大了資金杠桿。

尚福林表示，銀行類理財產品的資金投向最終還是實體經濟，但也不排除個別理財產品存在套利、規避監管的現象。銀監會就此已經采取了一些措施，對于新的創新產品，要求其按照實質重于形式的準則來計提撥備。“（從）目前整體情況看，撥備還是比較充足的。”

尚福林補充說，這幾年銀行的金融創新在不斷涌現，銀監會要求商業銀行機構在金融創新中始終堅持“三個有利于”。一是要有利于提升服務實體經濟的效益，不能通過所謂的創新去躲避監管，或者說進行監管套利，要服務實體經濟。二是要有利于降低金融風險，不能夠通過所謂創新去積累風險，或者是把風險轉嫁給投資人或者借款人。三是要有利于保護投資者和債權人的合法權益。

尚福林表示，“要加強這方面的管理，不能讓銀行的理財簡單成為資產管理計劃資金募集的通道，要使跨行業、跨市場的資金能夠‘看得見、管得了、控得住’。”

注冊制：不能單兵突進

說到關于股票發行注冊制改革問題時，證監會主席劉士余說，作為資本市場頂層設計，股票發行注冊制要搞，但這需要一個較長時間，注冊制改革不能單兵突進。

劉士余表示，注冊制是黨中央、國務院關于資本市場長期健康發展的頂層設計任務，明確是要搞的，但怎么搞要認真研究。十八屆三中全會的決定提出，健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資。“這三項任務不是孤立的，而是遞進的，多層次資本市場搞好了，可以為注冊制改革創造有利條件。”劉士余說。

注冊制改革還需要完善的法治環境。劉士余說，去年12月27日全國人大常委會通過的授權決定，自今年3月1日起實行，標志著可以啟動注冊制改革，但系列配套制度等還在研究論證，這需要一個相當長的過程。

“十三五”規劃綱要草案提出，創造條件實施股票發行注冊制。劉士余認為，創造條件也得有個過程，證監會將與各方充分溝通、凝聚共識。

中國證券金融公司：未來幾年不退出

關于股市異常波動問題，劉士余說，去年股市異動中采取的措施防范了系統性風險，為修復市場、建設市場、發展市場贏得了時間。在市場進入自我修復和自我發展狀態后，一些臨時措施已經退出，但談中國證券金融公司的退出為時尚早。

劉士余強調，“今后，當陷入市場完全失靈，連續失靈的情況時，仍然應該果斷出手。”

關于熔斷機制，劉士余表示，研究論證并實施熔斷機制的根本出發點是為了防止股市巨幅波動，保護投資者尤其是中小投資者合法權益。論證中，滬深交易所等機構廣泛征求了意見。但推出后客觀上造成了助跌的結果，運行結果與制度初衷基本背離。證監會立刻叫停了這一機制。

劉士余說：“今后中國資本市場的制度建設要借鑒國際成功做法，但每項改革必須立足中國國情。我們是中小投資者占絕對主體的市場，這一點在世界上是不多見的。可以預見，未來幾年，我們的市場投資主體結構不會發生根本性變化，不具備推出熔斷機制的基本條件。”

險資舉牌：確保在法規框架下操作

與理財資金的跨行業、跨市場類似，保險資金也在“跨”。自去年以來，保險資金頻頻舉牌，已經成為資本市場上一股異軍突起的力量，引起資本界廣泛關注。

保監會主席項俊波表示，保監會也一直在關注險資舉牌問題。從目前的情況看，國內險資的舉牌行為總體風險是可控的。

“我們有一個數字，到去年年底，一共有10家保險公司累計舉牌了36家上市公司的股票，投資余額是3650億元，占整個保險資金運營的余額3.3%，比例很小。平均持股比例是10.1%，涉及的36家公司中有21家是藍籌股。”項俊波表示。

項俊波也表示，每個問題都有兩個方面，對于保險公司舉牌上市公司股票，也應該客觀地看待。“一方面加大股權投資是今后一段時期國家大力發展直接融資、支持資本市場發展、降低宏觀經濟杠桿的大方向，這是一種發展趨勢；另一方面，也要對少數公司舉牌行為可能引發的風險保持警惕，防止投資激進所帶來的流動性和期限錯配等潛在風險。” 項俊波表示，未來保監會將持續關注和監測險資的舉牌行為，“強化監管措施，加強風險預警和管控，確保在規則允許和法律法規的框架下來進行操作。”

萬能險：開展風險排查

萬能險方面，項俊波強調，雖然萬能險在我們國家發展平穩，風險可控，但是由于其繳費靈活、流動眭比較強，在資金的運用上可能出現資產負債錯配，進而引發現金流風險，所以對這款保險產品我們保監會高度重視，著力從償付能力、產品報備、信息披露等方面實施了重點監管。

2014年以來，保監會先后18次對萬能險結算利率較高、存在銷售誤導等問題的15家保險公司采取了監管措施。

“近期我們會在系統內開展整個萬能險的風險排查，出臺規范中短期存續期產品發展的監管措施，進一步發展長期儲蓄和風險保障率的業務，更好地服務民生和社會保障建設，牢牢守住行業的風險底線。”項俊波表示。