我國大宗商品市場結構形態及轉型研究

江靜　丁小喻　汪長球

【摘要】商品交易是市場經濟的基礎。大宗商品市場的結構特征有7小點。大宗商品市場在結構上則體現了交易模式多樣、特定信用規則、特定金融規則、特定商品指數、特定標準化體系等特征，市場結構和形態呈現不斷優化和轉型。在市場自然演進下形成的大宗商品市場數量龐大，直接影響商品供求，實現大宗商品交易、倉儲、物流等多方面功能。如今發展著的大宗商品市場也有許多存在的問題，正等著我們去解決。長三角地區作為我國大宗商品發展較快區域，然而我們的其他區域大宗市場的發展可以參考這里的市場經驗，結合本地區的特點去發展。如何優化大宗商品市場也有許多的對策和意見。

【關鍵詞】大宗商品市場 結構形態 績效評價 長三角

一、大宗商品市場及其結構特征

（一）大宗商品市場簡述

大宗商品市場是一種新型的，通過互聯網與電子商務平臺搭建的現貨交易模式，以及是商品進行期現貨和中遠期交易的市場。我國的大宗商品交易市場開始于1997年，是那個時期國內貿易部批準成立的。

大宗商品市場內涵特征轉型。市場經歷了多重變革，特別是近幾年來，隨著國家監管的強化，大宗商品市場面臨了自1979年改革開放以來最重大的規則性革命。大宗商品市場的主要特征表現在：一是代表政府和主權要素的市場政策的密集改變；二是代表市場要素的商業模式和商業形態的密集改變。這些預示著我國大宗商品市場逐步向規則性市場發展。

（二）大宗商品市場結構特征

1.市場準入體制形成。大宗商品市場在探索市場準入變革，采取工商注冊制，以此來降低商業性市場機構創立及運營成本，增加企業創立的便利性和有效性。

2.全球化市場特征。中國的產業、商品、技術和資本的全球化發展，成為過去一年中的重要發展特征。我國的大宗商品企業在融資體系上獲得了政府及金融機構的支持，廣泛地參與不同類型國際市場的投資和跨境貿易。

3.主權商品市場形成。隨著長三角中心城市上海建立了自由貿易試驗區，大宗商品市場在中國沿海地區建立新的政策性及國際性的自由貿易區，形成了中國的主權商品市場。

4.市場交易模式多樣化。我國現有的大宗商品市場在交易模式上已實現多層次、多樣化的發展。許多大宗商品交易平臺努力推動大宗商品交易模式創新，在電子商務業務模式引領下，施行多種交易模式的并行。

5.大數據應用廣泛。大數據的概念及業務體系蓬勃發展推動了大宗商品數據應用，市場對大宗商品數據進行處理和應用，形成和組建了與大宗商品市場相關的有效數據運營商和商業化數據產品，并進行了商品數據的研究、編制和應用。

6.形成了獨特的信用規則和金融規則。大宗商品市場的信用環境的建立已成為政府政策制訂的重點。與大宗商品市場的需求相比，目前信用評級的理論體系、知識體系和技術體系仍然缺乏。而貨幣政策以及信貸政策的調整，在一定程度上影響了大宗商品市場的資金使用的規則和成本，也影響了大宗商品交易融資的效率。但由于缺乏系統化和科學化的金融規則，系統化金融風險因素依然存在。

7.形成了特定的標準化體系。不同類型的大宗商品市場和交易平臺，在探索形成各種標準化的業務管理模式，包括倉儲標準化、信息服務標準化、交易管理標準化。但目前，標準化的努力仍具有明顯的企業化特征，大宗商品市場標準化的商業模式及商業環境，似乎還未有示范性的機構出現。

二、大宗商品市場結構狀況及存在的問題

（一）大宗商品市場結構狀況

大宗商品市場結構先與傳統的商品市場結構有一定的區別，大宗商品市場通常由多層次商品市場領頭，后引申出兩個分支，分別為商品現貨市場和商品衍生品市場。商品現貨市場則再分為農貿市場、批發市場、集市，這些市場統一由商務部監管。商品衍生品市場則由兩部分組成：場內市場和場外市場。場內市場分為期貨市場（由證監會監管）、商品場內期權（市場空白）、類期貨交易平臺（目前為地方政府監管或監管空白）；場外市場分為商品遠期、商品期權、商品互換，這個市場目前還處于探索階段。

（二）大宗商品市場結構亟待解決的問題

1.市場交易模式比較傳統。大宗商品的交易模式相對傳統的市場沒有發生顯著的轉型與升級。從長三角地區來說，大多大宗交易平臺仍沒有根本改變集市化交易的現狀。

2.信用規則較為初級。大宗商品市場已形成一定的信用評級規則，但目前的信用評級理論體系、知識體系和技術體系均較為初級，長三角地區大宗商品市場信用規則建立相對其他地區已走在前面，但從效果和狀況看，也還處于初級階段。

3.金融體系還不完善。大宗商品市場的資金使用較大，依賴金融支持。對于長三角地區來說，已構筑交易商、供應鏈、物流、銀行等相互共贏的金融鏈條，但系統化和科學化的金融體系還沒有建立，系統化金融風險因素依然存在，影響了大宗商品交易融資的效率。

4.商品指數化不夠。我國大宗商品領域的指數產品持續推出，但指數產品大多為信息化產品，作為商業化指數在大宗商品市場上有效使用的并不多。長三角地區已形成了航運指數，但由于有效指數商品的缺乏，大宗商品交易商仍然以企業性的交易模式為主。

5.企業標準化特征明顯。不同類型的大宗商品交易平臺正在努力推動各種標準化的業務管理模式，包括倉儲標準化、信息服務標準化、交易管理標準化。但目前，長三角地區的標準化的努力仍具有明顯的企業化特征，大宗商品市場標準化的商業模式及商業環境似乎還未有示范性的機構出現。

三、大宗商品市場結構的績效評價

大宗商品交易市場是指以買賣雙方交納保證金為入市條件，實行當日無負債結算或者類似結算制度，采用集中撮合交易方式進行大宗商品標準化合約交易的機構或市場。大宗商品市場以交易方式來區分，可分為期貨交易方式和現貨貿易方式。大宗商品市場的兩種貿易方式為現貨連續交易和現貨貿易。

目前我國的大宗商品市場結構還是比較完善的，并且也在一步步發展以取得更大成就。但是與發達國家大宗商品市場相比仍有較大差距，即使處于經濟比較發達的長三角地區，市場績效也存在改善的需要。首先，長三角地區統一的市場體系尚未完全形成，區域間地方保護主義嚴重，各管理部門間的監管權限分配不均衡導致了整個市場條塊分割現象嚴重。這種情況造成了某些產品價格扭曲或價格信息不充分，無法正確指導市場合理配置資源，造成市場供求失衡，部分行業反應滯后，產能過剩。其二，長三角地區雖然相比全國來說，已建立了一定大宗商品市場現代化的市場組織體系，但與國外市場相比，我國的大宗商品交易市場的組織體系以及交易方式在各方面的發展仍不足，并且大宗商品的流轉效率較低。其三，長三角地區大宗商品市場有效的風險管理意識還沒有充分形成。因為大宗商品交易市場的發展緩慢，并且實體企業沒有具備規避價格風險的意識及手段。其四，長三角地區大宗商品市場的國際化程度不夠，價格影響力不強，在國際市場的價格能力不高，“大宗商品定價話語權”缺失。最后，長三角地區雖然大宗商品市場發展走在全國簽名，但大宗商品市場立法還比較滯后，沒有形成良性的監管體系，出現問題出現處罰、監管不力。

四、優化大宗商品市場結構的對策建議

（一）建立良好的金融市場運行體系

國際上的期貨市場交易所都是建立在開放自由的金融體系下，由于市場中的資金流動不受限制，所以廠商和投資者都參與該品種的交易，并把該品種的市場價格定為基準貿易價格。所以，建議我國應當加快金融市場向國際化市場標準前進，以此來適應我國經濟發展的需求。

（二）要建立中心交易所，有榜樣的作用

一個中心交易所能否擁有足夠的發展潛力和強大的輻射力，關鍵取決于它的會員機構是否強大。大宗商品市場的經營機構是增強中心交易所輻射力的關鍵基礎力量，為了實現中心類交易所的廣泛影響力，大宗商品交易所要能做到對新市場的開發、交易所中不同品種的推廣、客戶數量的增加和客戶質量的增強。

（三）建立健全的法律法規體系，并且要求嚴格守法

在如今的金融市場中，健全的法律法規體系有兩種意思：一種是指現有的法律法規已經形成較為全面的體系，能夠具體地涵蓋所有的交易活動；第二種是指這些法律法規符合市場運行的基本規律，并不是依靠投資人的主觀臆斷或領導們的意志去擾亂市場正常運行機制。

（四）完善大宗商品現貨市場功能

我國的大宗商品市場有著行業壟斷的現象，是由歷史和制度造成的，所以我國藥必須不斷地減少乃至消除壟斷。國外市場的發展已經證明，在期貨市場逐步成熟的時候，要適時推動現貨市場的建立，完善大宗商品現貨市場功能。斯坦福大學杰弗利·威廉姆斯等人的研究也表明，市場的發展演化為三階段，分別是標準化的現貨市場、活躍的遠期市場、成熟的現貨市場，有效管理期貨市場和現貨市場，將會大大提高我國大宗商品市場的效率。

（五）參與到國際商品定價體系中

我國目前大宗商品市場以區域性市場為主，很難參與國際商品定價體系中。上海交易所、大連商品交易所和鄭州期貨交易所是現國內價格風向標，但參與者主要是國內生產商、貿易商，很少幾乎沒有國際機構參與。

大宗商品的定價權也受到了大宗商品市場結構的影響。在現在實行的國際貿易體系中，該國在該種商品在全球市場中的國際影響力可以由其定價權體現出來。然而現在中國的大宗商品市場的定價權卻不是掌握在我們自己手里的，這個因素極大地影響了我國大宗商品市場發展。因此，中國會對于產業鏈的全面整合和對大宗市場結構進行改善，讓我們一步步靠近大宗商品的定價權，直至掌握它。

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作者簡介：江靜（1995-），女，漢族，浙江溫嶺人，寧波大紅鷹學院國際經濟與貿易（大宗商品交易）專業本科生，研究方向：大宗商品交易；丁小喻（1996-），女，漢族，浙江義烏人，寧波大紅鷹學院國際經濟與貿易（大宗商品交易）專業本科生，研究方向：大宗商品交易；汪長球（1971-），男，瑤族，湖南江永人，寧波大紅鷹學院老師，博士，研究方向：大宗商品交易。