高管薪酬限制、超額薪酬與企業績效
——中國制造業數據的實證檢驗與分析

吳成頌　周煒

(安徽大學商學院，安徽合肥230601)

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高管薪酬限制、超額薪酬與企業績效
——中國制造業數據的實證檢驗與分析

吳成頌周煒

(安徽大學商學院，安徽合肥230601)

本文從管理者權利理論出發，以滬市A股制造業企業2006—2010年的數據為樣本，對超額薪酬和企業績效在不同性質企業中的關系進行了分析，并探討了高管薪酬限制對其的影響。結果顯示：超額薪酬對企業績效有顯著的負面影響,區分所有權性質后發現，超額薪酬的負面作用僅在非國有控股企業中存在，在國有控股企業中超額薪酬能起到積極的激勵作用，有利于企業績效的提升。在引入高管薪酬限制政策后發現，“限薪令”頒布后,國有企業的超額薪酬水平顯著下降且其對企業績效的積極作用得到進一步強化；非國有企業的超額薪酬與企業績效之間負向關系轉變為正相關，緩解了超額薪酬所帶來的代理問題。上述結論表明，在國有企業薪酬激勵機制改革中，要正確對待和認識企業的超額薪酬制度，防止“一刀切”，但在非國有企業中要重視超額薪酬所帶來的代理問題。此外，“限薪令”作為一種政府干預企業薪酬改革的方式，彌補了公司治理機制的缺陷，在薪酬激勵機制方面起到積極的作用。

管理者權利理論；薪酬限制；超額薪酬；企業績效

一、引言

自我國薪酬改制以來，上市公司的高管薪酬就逐年上升，高管與普通職工的薪酬差距更是不斷拉大，面對這種情況，社會輿論的質疑之聲逐年高漲，并引起了國家高層的重視。……