影子銀行

王睿

【摘 要】 本文對影子銀行的概念及產(chǎn)生進行了介紹，對于影子銀行的監(jiān)管進行了著重分析。首先是影子銀行的監(jiān)管問題，監(jiān)管方面從政府、監(jiān)管主體、監(jiān)管客體三個方面進行了分析，并對這些方面的問題提出相關(guān)的建議及改進。

【關(guān)鍵詞】 影子銀行 風(fēng)險敞口 金融創(chuàng)新

影子銀行是正規(guī)銀行體系以外的實體中介結(jié)構(gòu)與相關(guān)的活動。當(dāng)然，影子銀行依附于正規(guī)銀行主體，影子銀行是傳統(tǒng)銀行的補充與完善。一方面，它發(fā)揮了銀行的一部分作用，如傳統(tǒng)信貸等功能，另一方面，影子銀行是金融的創(chuàng)新，是銀行現(xiàn)狀的進步。唯一不變的是改變，銀行也從傳統(tǒng)的存款和借貸功能演化出各種融資與投資功能，適應(yīng)著全球金融化的熱潮。

一、影子銀行的理論基礎(chǔ)

1.金融創(chuàng)新理論

隨著近些年的衍生工具不斷創(chuàng)新，金融創(chuàng)新層出不窮，影子銀行見證了金融體系風(fēng)云變換的一切。在技術(shù)的不斷更新和數(shù)學(xué)的不斷應(yīng)用上，導(dǎo)致金融工具呈幾何爆炸式增長，相應(yīng)的銀行發(fā)展也越來越迅速，銀行不再拘泥于傳統(tǒng)的借貸功能，轉(zhuǎn)向更大范圍和更多形式的融資融券。金融創(chuàng)新不斷激發(fā)與推動著銀行形式的轉(zhuǎn)變。

2.交易成本創(chuàng)新理論

希克斯（J.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）提出的交易成本創(chuàng)新理論在經(jīng)濟學(xué)的理解上非常直觀。在成本計算中，需要計算監(jiān)管的成本，而影子銀行體系的貸款規(guī)模與傳統(tǒng)正規(guī)銀行相比不受持有資金的限制，而且融資成本相對低廉。在經(jīng)濟繁榮時期，市場流動性強，影子銀行業(yè)務(wù)景氣，影子銀行可以吸收市場上的閑置資金，拓寬融資渠道，加大整體規(guī)模，有效配置社會資源，促進經(jīng)濟螺旋式上升。

3.金融抑制論

金融抑制是指利率管制、金融機構(gòu)管制、信貸配給、匯率管制等多種影響金融市場機制發(fā)揮主觀能動性的因素，在滿足一定條件時，反過來作用在經(jīng)濟體上，影響經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟增長。商業(yè)銀行的利率及波動范圍都受到國家的嚴(yán)格控制，這種情況下，金融機構(gòu)與商業(yè)銀行的活動與想法都不能在實際操作中實現(xiàn)，因而不能由市場這只“看不見的手”來合理調(diào)控，融資融券渠道被嚴(yán)重限制，與其資金鏈相關(guān)聯(lián)的企業(yè)等一系列市場主體只能被動的接受目前的情況，而不能真實反映市場的需求，抑制了資金就極大程度地抑制了實體的發(fā)展，這樣的金融市場（含影子銀行）是不健全的，這就是金融抑制論。

二、我國影子銀行的監(jiān)管問題

影子銀行是金融發(fā)展的產(chǎn)物。沒有配套的合理的監(jiān)管體系不能很好的發(fā)揮其作用，只有做好監(jiān)管，讓它在金融快車道中健康發(fā)展，才能充分發(fā)揮作用，減少或避免風(fēng)險。影子銀行目前的監(jiān)管問題還存在不少，具體如下：

1.政府隱性風(fēng)險問題

中國的影子銀行的背后過多的存在政府的影子。政府部門和商業(yè)銀行、影子銀行利益相關(guān)，政府會把一部分資金注入影子銀行，而影子銀行的部分業(yè)務(wù)也受到政府的指示。在政府和銀行的信用的影響下，其金融創(chuàng)新產(chǎn)品銷量大幅上升，但實際上，這些影子銀行的風(fēng)險到底多大，可能影子銀行自己也說不清楚。目前，影子銀行的融資大多在房地產(chǎn)、股市等熱錢投資的項目中，具有風(fēng)險大，資金多的特點，在經(jīng)濟形勢好的時候，風(fēng)險看不出來，但是一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，風(fēng)險累積效應(yīng)極大，波及范圍極廣，破壞力極大，且責(zé)任主體難以確定。

2.監(jiān)管主體權(quán)責(zé)不清，信息不通

央行與“三會”之間權(quán)責(zé)不夠明確，各自監(jiān)管影子銀行，導(dǎo)致相互之間信息不對稱，不暢通，系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)時，沒有統(tǒng)一高效的解決方法。且相互之間沒有信息互通，不能在整體上對問題作出有效識別，配合監(jiān)管也是一片空白。追求自身利益最大化的“三會”很有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險。由于權(quán)責(zé)不明確，導(dǎo)致監(jiān)管動力不足，容易出現(xiàn)問題，出現(xiàn)問題之后又無法合理解決。

3.主體銀行與影子銀行的監(jiān)管不同

隨著我國金融發(fā)展程度不斷加深，影子銀行與主體銀行之間的業(yè)務(wù)越來越大，早已難區(qū)分出相互之間的業(yè)務(wù)范圍，但是監(jiān)管機構(gòu)對銀行的監(jiān)管是比較嚴(yán)格的，從巴塞爾協(xié)議就可以看出，但是，對于影子銀行的監(jiān)管，類似于雙軌制，這種情況下，會造成不同的利潤結(jié)構(gòu)，促使人們向風(fēng)險較大的影子銀行投資，而影子銀行如果出現(xiàn)風(fēng)險，不僅影子銀行會造成危機，也會給具有相同業(yè)務(wù)的主體銀行造成危險，最終會在整個金融行業(yè)蔓延。

三、我國影子銀行監(jiān)管對策建議

對于我國影子銀行中監(jiān)管方面存在的問題提出一些建議，具體如下：

1.推進產(chǎn)品創(chuàng)新，界定風(fēng)險范圍

影子銀行作為金融不斷發(fā)展中主體銀行的補充，要充分發(fā)揮影子銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新功能。由于金融工具的使用只能使風(fēng)險轉(zhuǎn)移或者降低，而不能完全消除，因此在使用金融工具的同時，一定要界定清楚風(fēng)險承受能力。這項工作既可以由評級機構(gòu)來做也可以由政府來界定。劃分好風(fēng)險承受等級，這樣會大大減少危機爆發(fā)的概率。

2.促進功能監(jiān)管

隨著金融化的不斷加深，影子銀行之間，商業(yè)銀行之間，影子銀行與商業(yè)銀行之間的業(yè)務(wù)不斷擴大交叉，他們之間的界限越來越無法清楚界定，而從業(yè)務(wù)的角度或功能的角度來看，還是比較容易界定的，因此促進功能監(jiān)管是一種有效的方法。功能監(jiān)管的目的就是為了不發(fā)生沖突和空缺，盡量能夠全面而又不重復(fù)地對影子銀行進行有效監(jiān)管。這樣可以提高監(jiān)管效率，有效防范風(fēng)險。

3.增強自我監(jiān)管的意識

影子銀行自我監(jiān)管具有靈活性、即時性和有效性。影子銀行在進行業(yè)務(wù)活動時，應(yīng)該認(rèn)識到它們的風(fēng)險敞口比主體銀行要大，因此，不能打擦邊球，否則很容易導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生，進而引起行業(yè)危機。在清楚了這一點之后，影子銀行的業(yè)務(wù)往來自覺不自覺地就與規(guī)范的風(fēng)險偏好有一定距離，這樣對于整個行業(yè)來說，大家都是安全的，這個利益共同體的風(fēng)險出發(fā)概率就會小很多。

【參考文獻】

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