風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用

張希為

摘要：2014年李冰冰、任泉成立了“Star VC”；2015年黃渤、章子怡進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，投資“融360”； Angle lababy 投資側(cè)重于關(guān)注新女性生活方式的創(chuàng)業(yè)公司。越來(lái)越多的明星開(kāi)始跨界投資，明星效應(yīng)帶來(lái)的結(jié)果是——“風(fēng)險(xiǎn)投資”被越來(lái)越多的人所了解，基于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用角度來(lái)進(jìn)一步的探討這種投資行為意義匪淺。在借鑒相關(guān)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，研究風(fēng)險(xiǎn)投資與中小企業(yè)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用。作為研究前提，首先探討風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)生、概念、投資方向、資本來(lái)源情況等問(wèn)題；詳述基于不同視角，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用；最后，以綿陽(yáng)為例進(jìn)行論證。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 中小企業(yè) 創(chuàng)新激勵(lì)

一、前沿探析

（一）研究背景

大批高技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)促進(jìn)了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)企業(yè)發(fā)展方面又起到了舉足輕重的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資起源于美國(guó)，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展和完善，美國(guó)投資體制成為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)核心——高新技術(shù)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力。于是，世界上許多國(guó)家開(kāi)始效仿和推廣。那么對(duì)于我國(guó)而言，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新又有著哪些作用呢？對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行研究，不僅有利于形成風(fēng)險(xiǎn)投資與中小企業(yè)創(chuàng)新之間的良性的互動(dòng)機(jī)制，同時(shí)對(duì)建立創(chuàng)新型國(guó)家具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)如何通過(guò)支持中小企業(yè)創(chuàng)新起到關(guān)鍵作用。

（二）概念分析

雖然至今仍存在著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資很多不同的定義，但是大體意思相近，都是指一種為新興技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為，實(shí)質(zhì)是支持創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)，針對(duì)對(duì)象主要為新興的、技術(shù)創(chuàng)新型、未上市的中小企業(yè)。資金來(lái)源主要有：政府資金（通過(guò)無(wú)償資助、股權(quán)投資、提供優(yōu)惠貸款等方式）；機(jī)構(gòu)投資者資金（如銀行、證券公司、各種等）、個(gè)人資金（包括一般投資者和天使投資者）等。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)新的選擇和促進(jìn)作用

（一）基于投資者視角

風(fēng)險(xiǎn)投資追求的是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目，由于項(xiàng)目存在高風(fēng)險(xiǎn)性，投資者極力追求高回報(bào)，于是，投資者必然會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)而嚴(yán)苛的考察，考察中小企業(yè)是否具有高成長(zhǎng)性，是否有發(fā)展?jié)摿Γ欠裼谐蔀橥顿Y對(duì)象的資格。

這實(shí)質(zhì)上也是對(duì)企業(yè)的一種激勵(lì)。謀求最大的收益永遠(yuǎn)是資本追逐的目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)投資亦是如此，所以并不是每家公司都可以得到資本的親睞。如何能夠讓企業(yè)脫穎而出？在此激勵(lì)下，企業(yè)為了獲得資金支持，會(huì)不斷地推動(dòng)公司改進(jìn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步研發(fā)技術(shù)、進(jìn)行創(chuàng)新。

一方面，中小企業(yè)通過(guò)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，生產(chǎn)滿足市場(chǎng)多樣化需求的產(chǎn)品、進(jìn)行服務(wù)升級(jí)，以生成具有獨(dú)特創(chuàng)意和高成長(zhǎng)性的項(xiàng)目，同時(shí)，能夠?qū)?xiàng)目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行必要論證，才能吸引到投資者。大量案例及數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在開(kāi)始很長(zhǎng)一段時(shí)間是不賺錢(qián)的，失敗的概率很大，風(fēng)險(xiǎn)極高。正如即使在15年前，阿里巴巴將其投融資項(xiàng)目書(shū)擺在我們的面前，作為投資者的我們一定會(huì)進(jìn)行投資嗎？不一定，因?yàn)闆](méi)人料到阿里巴巴具有潛在成長(zhǎng)性，因?yàn)檎l(shuí)都難以預(yù)測(cè)到未來(lái)有一天自己投入的這筆資金會(huì)升值到如此地步，因?yàn)槠湎M(fèi)主體是“互聯(lián)網(wǎng)+力量”的凝聚，而這些消費(fèi)主體在15年前自己都尚未具有獨(dú)立自主消費(fèi)的能力。另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資方式也發(fā)生了變化。以前是存在著信息高度不對(duì)稱(chēng)，而在如今的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下，信息公開(kāi)化，透明化，便捷化，投資者對(duì)是否具有創(chuàng)新活力、創(chuàng)新動(dòng)力的中小企業(yè)也有了更多的選擇。

（二）基于中小企業(yè)視角

作為技術(shù)創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)在融資方面存在困難。傳統(tǒng)融資方式難以滿足它們對(duì)資金的需求。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本，其特點(diǎn)不同于傳統(tǒng)資本，看好的是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，是其未來(lái)的成長(zhǎng)，是由不確定性帶來(lái)的高額回報(bào)。

對(duì)于中小企業(yè)而言，獲得投資，可以催化創(chuàng)新成果，讓科技創(chuàng)新成果更好更快轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)利益。對(duì)于全社會(huì)而言，也可以營(yíng)造大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新的良好氛圍。目前我國(guó)千萬(wàn)家中小企業(yè)在不斷為社會(huì)發(fā)展注入新的動(dòng)力和活力的同時(shí)，作為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的重要載體，還在推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化方面起著重要的作用。

鑒于此，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)研究領(lǐng)域的介入，能夠大大加快創(chuàng)新的發(fā)展速度，有了資本的推動(dòng)之后，就可以整合最好的資源，去創(chuàng)造最好的品牌。 顯而易見(jiàn)，技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用幾乎是可以肯定的。

這些研究證明，風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新間存在明確聯(lián)系，甚至可以說(shuō)其實(shí)際上是由兩個(gè)相互聯(lián)系的市場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)和中小企業(yè)市場(chǎng)，二者互為供求。前者獲得高額投資收益，后者提供創(chuàng)新，獲得發(fā)展機(jī)會(huì)。

三、綿陽(yáng)的實(shí)例

（一）基本情況概述

綿陽(yáng)市通以政策引導(dǎo)和環(huán)境創(chuàng)造的形式，推動(dòng)科技型中小企業(yè)的形成，以涌泉計(jì)劃為例——“綿陽(yáng)市實(shí)施了“金苗工程”（針對(duì)企業(yè)創(chuàng)意萌芽到注冊(cè)初創(chuàng)階段）、“拔萃工程”（針對(duì)企業(yè)蓄勢(shì)培育到加快成長(zhǎng)階段）、“卓越工程”（針對(duì)企業(yè)壯大入規(guī)到穩(wěn)定成熟階段）三項(xiàng)扶持政策”，支持的政策涵蓋資金支持、信貸支持、人才支持等，充分發(fā)揮了財(cái)政資金對(duì)科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的引導(dǎo)作用。

（二）二者關(guān)系分析

綿陽(yáng)，盡管缺乏自然資源，不具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)，但它依靠著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，匯聚了各類(lèi)優(yōu)秀科技工作者，成就了一方創(chuàng)業(yè)沃土。平均每三天就有一項(xiàng)科技成果在這里轉(zhuǎn)化，平均每天有7家科技型小企業(yè)誕生。為了更好地為初創(chuàng)期的科技型小微企業(yè)服務(wù)，降低創(chuàng)業(yè)成本，綿陽(yáng)市還設(shè)立了政府部門(mén)辦公大樓，成為創(chuàng)業(yè)孵化園，每年拿出專(zhuān)項(xiàng)資金，用于鼓勵(lì)支持各類(lèi)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、引進(jìn)人才。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的作用研究源于分析風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)投資者的選擇和對(duì)中小企業(yè)的激勵(lì)，從而促使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。一方面，中小企業(yè)進(jìn)行的技術(shù)創(chuàng)新是充滿風(fēng)險(xiǎn)性的，投資者投資存在選擇。另一方面，被投資行為對(duì)中小企業(yè)有激勵(lì)作用。這些共同作用使得創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)融資相互促進(jìn)，支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，讓市場(chǎng)散發(fā)出無(wú)限生機(jī)與活力。

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