風險投資運作機制下小微企業(yè)發(fā)展研究

張衛(wèi)霞

(黃淮學院經(jīng)濟管理系 河南 駐馬店 463000)

風險投資運作機制下小微企業(yè)發(fā)展研究

張衛(wèi)霞

(黃淮學院經(jīng)濟管理系 河南 駐馬店 463000)

缺乏銀行信貸的長期合作關(guān)系、缺乏經(jīng)濟復合型人才的強力支持、缺乏先進生產(chǎn)力的驅(qū)動等因素成為小微企業(yè)在風險投資運作機制下舉步艱難的重要因素。展開當前小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀分析，本文認為加強金融體系信任建設(shè)和完善風險投資運作模式才能更好的促進小微企業(yè)的健康發(fā)展。

風險投資；信貸；創(chuàng)新

1 研究背景

風險投資可以簡單的理解成為一項投資活動，其主要由資金、技術(shù)、人才、市場環(huán)境等要素共同構(gòu)成。風險投資運作機制是一種具有光譜性的特點，具有集成性、綜合性、多樣性和互動性。

2013年1月起，小企業(yè)會計準則的即將實施。近年來，小微企業(yè)的發(fā)展離不開國家政策強有力的后盾，一系列的財政優(yōu)惠政策和針對方針相繼發(fā)布。

1946年以來的美國，活力與創(chuàng)新精神并存，小微企業(yè)是美國國民經(jīng)濟中的重要組成部分。在美國的高新技術(shù)企業(yè)中，幾乎90%以上是按照風險資本模式建立發(fā)展起來的，它們創(chuàng)造了美國近代以來科技技術(shù)發(fā)明和創(chuàng)新中高達95%的份額。作為世界上最為發(fā)達的資本主義國家，一些掌握大部分經(jīng)濟財富的美國個人或者家庭為風險投資注入了源源不斷的動力，他們?yōu)轱L險投資提供了創(chuàng)建的原始資本。后來美國的領(lǐng)先的風險投資運作機制被其他先進國家效仿，上世紀60年代以來，日本深入學習美國的領(lǐng)先技術(shù)，結(jié)合本土的實際國情進行改進和創(chuàng)新，也取得了一定的成效。

2 我國小微企業(yè)風險投資發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)國家統(tǒng)計局的有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2013年度小型工業(yè)企業(yè)的負債134985.05億元,2014年度我國小型工業(yè)企業(yè)的負債高達149227.11億元，同比2013年度上漲10.55%;2013年小型工業(yè)虧損企業(yè)單位數(shù)33508個,2014年小型工業(yè)虧損企業(yè)單位數(shù)35027個，同比2013年上漲4.5%；2013年小型工業(yè)虧損企業(yè)虧損總額 1701.36億元，2014年小型工業(yè)虧損企業(yè)虧損總額 1983.63 億元， 2014年比2013年虧損企業(yè)總額上漲了16.59%。

綜合以上數(shù)據(jù)可以看出，小微企業(yè)在近2年出現(xiàn)了一系列的問題，虧損企業(yè)的數(shù)量增加負債增加利潤減少，導致小微企業(yè)的融資難、資金鏈脆弱。同時還面臨著3%的信息轉(zhuǎn)化率，小微企業(yè)現(xiàn)代化管理水平普遍較低，目前現(xiàn)存的制度不完善，導致效率低下。小微企業(yè)內(nèi)部信息不透明、財務風險較大、可供抵押的資產(chǎn)不足。[1]

3 小微企業(yè)風險投資中的瓶頸分析

風險投資運作機制下的小微企業(yè)存在著嚴重的問題，主要是由于投資主體和渠道單一、人才技術(shù)和科學技術(shù)創(chuàng)新不足、缺乏完善風險運營機制規(guī)范的引導。

3.1 投資主體渠道單一

風險投資運作機構(gòu)一般是將資金廣泛投入到小微企業(yè)中，受到投資的企業(yè)會進行資金的循環(huán)和利用，產(chǎn)生的資本不斷增值和再增值，最終將所有資本和權(quán)益進行回收，再繼續(xù)循環(huán)發(fā)展，是一個循環(huán)往復不斷創(chuàng)造經(jīng)濟財富的過程。

我國小微企業(yè)的發(fā)展起步落后于西方國家，且社會化程度遠比西方資本主義國家水平低。風險投資運作機制的首要關(guān)鍵之處在于投資的主體和渠道。投資主體和投資渠道的單一性，導致小微企業(yè)的發(fā)展缺乏可支撐的市場和經(jīng)濟條件支持。風險投資是以市場為根源的，因此小微企業(yè)的發(fā)展必須以市場為導向。在這種投資渠道不完備的市場競爭中，風險投資機構(gòu)和小微企業(yè)都處在瀕臨破產(chǎn)的邊緣，缺乏政府干預的市場，就相當于沒有司令的隊伍，是松散懈怠的。風險投資公司與小微企業(yè)的關(guān)系是建立在平等、信任、合作、共贏的基礎(chǔ)之上的。投資主體的單一導致小微企業(yè)的發(fā)展缺乏市場。龐大的小微企業(yè)的發(fā)展缺乏市場的引導，因此競爭力是松散的。

3.2 人才交流與科學技術(shù)創(chuàng)新不足

風險投資運作的發(fā)展進步離不開高質(zhì)素的風險投資家的輔導管理和創(chuàng)新創(chuàng)造，同時優(yōu)秀的人才和先進的科學技術(shù)是風險投資運作機制得以提升的驅(qū)動力。

我國當代社會經(jīng)濟與日俱增，高科技產(chǎn)業(yè)騰飛發(fā)展，風險投資產(chǎn)業(yè)開始面臨資本運作需求供應不足的巨大挑戰(zhàn)。培養(yǎng)人才和鼓勵創(chuàng)新是源泉，小微企業(yè)當前團隊成員的素質(zhì)和質(zhì)量成為亟待解決的一大問題，小微企業(yè)的隊伍想要更好更快的持續(xù)成長，確保風險投資運作機制下的小微企業(yè)保值增值。但是缺乏探索針對性團隊建設(shè)，缺乏整體制度標準性的建立，缺乏人才培養(yǎng)計劃的設(shè)立。

3.3 風險投資運營機制不完善

風險投資運作的機制首先需要尋找到合適的投資機會，確定好投資的目標，然后需要建立起風險專用基金。專用基金的設(shè)定為投資活動提供資金保障，通過大數(shù)據(jù)的分析和企業(yè)的風險估算，篩選出具有投資回報潛力的可具投資項目。個性化的風險分析促進達成一致建議，投資雙方達成共識簽訂投資合同，互惠互利，共同創(chuàng)造價值財富。提出風險投資退出戰(zhàn)略，試圖探索新的投資契機。

小微企業(yè)要想獲取風險投資企業(yè)的投資項目，需要提高自身的綜合水平。應該精準的把握好市場行情，引進先進的技術(shù)能力，不斷提高管理水平。定位的模糊不清，直接影響到在市場競爭中優(yōu)勢的下滑。考慮周全的進入和退出模式，在風險投資機制中尤為重要。提供完善的社會化服務。

4 小微企業(yè)風險投資的建議

目前我國小微企業(yè)規(guī)模已近5000萬家，在國民經(jīng)濟中扮演著重要的角色。小微企業(yè)直接或間接為國家民生解決了大量的就業(yè)問題，緩解了就業(yè)的壓力，為國家財政承擔了近70%以上的財政稅收收入。為了捍衛(wèi)中小企業(yè)發(fā)展隊伍中重要力量，提出以下建設(shè)性意見。

4.1 完善人才儲備計劃

美國的小微企業(yè)是具有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神的活動的重要力量，主要集中在美國的東西兩岸，優(yōu)越的地理位置，使得美國的小微企業(yè)的發(fā)展環(huán)境得天優(yōu)厚，國際頂尖的高校資源，眾多人才薈聚，使得風險投資運作機制擁有眾多人才和科技力量支持。

人文環(huán)境的改善在宏觀上有利于風險投資行業(yè)的整體發(fā)展。立足我國人才發(fā)展的現(xiàn)狀，我認為教育改革中應該逐漸增加對于創(chuàng)新思維的培養(yǎng)和創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)培養(yǎng)的力度。風險投資運作機制下的人才培養(yǎng)主要針對兩類人才，一類主要是依托于學術(shù)研究類人才的選拔和培養(yǎng)，具備該類產(chǎn)業(yè)的技術(shù)的研究人員和科研人員，另一類則是對于綜合金融背景下的專業(yè)人員培養(yǎng)。

努力打造復合型人才培養(yǎng)計劃作為當前教育改革中的重要內(nèi)容，建立起高學歷高素質(zhì)高水平的人才隊伍，強化風險投資所需的創(chuàng)新思想、經(jīng)營理念、信用觀念和契約意識，以此推動風險投資公司與風險企業(yè)兩者之間互動性、建設(shè)性關(guān)系的建立。[2]

4.2 整合銀行-企業(yè)資金鏈

銀行體系作為我國經(jīng)濟發(fā)展中的命脈，長時間以來保持著連續(xù)性的鏈條，在一定程度上具有權(quán)威性和高門檻特點。宏觀上的資金鏈，取決于法制化水平、地區(qū)經(jīng)濟化程度和金融業(yè)深化程度。

小微企業(yè)由于規(guī)模小，數(shù)目多，發(fā)展程度參差不齊，發(fā)展環(huán)境和狀態(tài)不穩(wěn)定，銀行和企業(yè)之間的配合程度需要磨合，因此在金融體系中立足不易。

商業(yè)銀行同比其他金融機構(gòu)在獲取貸款人的資料信息上具有明顯優(yōu)勢，他們更容易掌握貸款人的內(nèi)部信息，利率的制定上形成高危壟斷。商業(yè)銀行進行貸款的風險評估測試時，會充分考慮到貸款人的可償還能力，小微企業(yè)可以在此基礎(chǔ)上加強對于銀行-企業(yè)間的友好往來，與信譽良好的風險投資機構(gòu)建立起多邊友好關(guān)系，達成長期伙伴關(guān)系，整合現(xiàn)有的資金鏈，可以保障到小微企業(yè)的利益。

4.3 重塑風險投資運作機制

配合我國高科技產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略目標的實施，建立融資渠道與主體多元化、投資項目分散化、資金管理市場化的風險資本投融資機制。

同時也要注意完善的市場服務機制。建立和完善各種必要的與風險投資配套機制是風險投資正常運作的必要條件。風險投資事業(yè)的健康發(fā)展離不開金融、審計、會計、評估、咨詢、法律、人力資源等市場服務體系的支持，需要按照國家的有關(guān)法律法規(guī)規(guī)范管理，提供完善的社會化服務，改變過去一切通過行政干預解決問題的做法。[3]

風險投資運作機制包括了經(jīng)營、投資、融資、退出等機制，其中以過濾機制和市場篩選機制也極為重要。風險投資運作機制中兩個重要的機制具有以下特點：一是多重反復性，二是可延伸性，三是階段性。這些特點就意味著，風險運作機制是一個日趨完善的機制，它的環(huán)節(jié)冗雜，階段性表現(xiàn)出的風險投資運作機制評價級別有差異，與此相關(guān)的部分項目關(guān)聯(lián)性強，因此必須厘清該機制的運作模式。小微企業(yè)的風險投資運作的全部環(huán)節(jié)和過程都是在這種模式下進行的，針對該模式下的特征，所以應該采取以下措施：一是鼓勵政府預算和政府采購行為，而是完善稅收優(yōu)惠的體系和信貸擔保活動，三是緊密團結(jié)經(jīng)濟類各部門的力量，建立服務型政府的角色。

[1] 何韌,劉兵勇,王婧婧. 銀企關(guān)系、制度環(huán)境與中小微企業(yè)信貸可得性[J]. 金融研究,2012,11:103-115.

[2] 孫曉娟. 中美風險投資運作機制的比較及啟示[J]. 甘肅金融,2014,04:25-28.

[3] 牟韶紅. 我國風險投資與科技型中小企業(yè)的結(jié)合[J]. 科技與管理,2006,03:103-105.

張衛(wèi)霞(1994.10- )，女，河南省駐馬店市人。

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1672-5832(2016)06-0122-02