淺析人民幣國(guó)際化

石雨蓮 何 燕

(1.浙江師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 浙江 金華 321000；2.浙江師范大學(xué)中非國(guó)際商學(xué)院 浙江 金華 321000)

淺析人民幣國(guó)際化

石雨蓮1何 燕2

(1.浙江師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 浙江 金華 321000；2.浙江師范大學(xué)中非國(guó)際商學(xué)院 浙江 金華 321000)

在我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)匯改的過程中，2008年爆發(fā)了國(guó)際金融危機(jī)，這場(chǎng)金融危機(jī)充分暴露了我國(guó)經(jīng)濟(jì)受制于美元的極大風(fēng)險(xiǎn)，直接推動(dòng)了我國(guó)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施。金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了巨大變化，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和對(duì)外貿(mào)易的增強(qiáng)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步發(fā)展。本文旨在探索人民幣國(guó)際化的條件和實(shí)施路徑，并給出相應(yīng)的建議。

人民幣國(guó)際化； 研究；建議

1 人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵及目標(biāo)

顧名思義，一國(guó)貨幣的國(guó)際化就是該國(guó)的主權(quán)貨幣可以在國(guó)際上流通和使用，既可以在國(guó)際市場(chǎng)上履行其作為價(jià)值儲(chǔ)藏、交易媒介和記賬單位等貨幣的一般職能，成為國(guó)際上通用的工具貨幣。

中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，在世界政治和經(jīng)濟(jì)中將占據(jù)越來(lái)越重要的地位，因此人民幣國(guó)際化的最終目標(biāo)是在國(guó)際貨幣體系中擁有與美元并駕齊驅(qū)的地位。

2 人民幣國(guó)際化條件及決定因素

2.1 人民幣國(guó)際化的條件。在4世紀(jì)至今的關(guān)于國(guó)際貨幣的歷史回顧中，我們發(fā)現(xiàn)了一些很有用的典型事例。在國(guó)際貨幣的發(fā)展歷程中，有些貨幣的全盛時(shí)期持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)數(shù)百年的時(shí)間，但最終都被其他貨幣取代。唯一例外的是當(dāng)今的國(guó)際貨幣美元仍未被取代。這些貨幣具有四個(gè)主要特征：具有高度一致的價(jià)值；長(zhǎng)時(shí)期保持較低的通貨膨脹；由實(shí)力強(qiáng)大、貿(mào)易活躍的經(jīng)濟(jì)體發(fā)行；有著相對(duì)發(fā)達(dá)的金融體系。

2.2 人民幣國(guó)際化的決定因素。一國(guó)貨幣是怎樣成為國(guó)際上使用的通用貨幣的？決定一國(guó)貨幣國(guó)際化程度的主要影響因素是什么？根據(jù)現(xiàn)有相關(guān)的貨幣理論和國(guó)際貨幣的發(fā)展史，我們總結(jié)出貨幣國(guó)際化程度的決定因素有以下幾點(diǎn)：

2.2.1 社會(huì)慣例。從貨幣本質(zhì)來(lái)考慮，一國(guó)貨幣的國(guó)際社會(huì)可接受性是國(guó)際貨幣最基本、最重要的特征。從這個(gè)方面來(lái)說(shuō)，一國(guó)貨幣的國(guó)際化需要形成一種國(guó)際社會(huì)認(rèn)可的慣例。

2.2.2 產(chǎn)出、貿(mào)易和投資

(1)經(jīng)濟(jì)規(guī)模決定性。一國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中所占的規(guī)模會(huì)決定其貨幣的國(guó)際化程度。生產(chǎn)是所有與貨幣相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展的基礎(chǔ)，一定規(guī)模的產(chǎn)出會(huì)保證一國(guó)有雄厚的實(shí)力和內(nèi)在的需求在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行生產(chǎn)和交換，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)大必然伴隨其貨幣使用和影響力的擴(kuò)大。

(2) 國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資。一國(guó)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資規(guī)模與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是有著密不可分的關(guān)系的。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)在全球貿(mào)易和投資領(lǐng)域的占比很高的話，該國(guó)貨幣就會(huì)有成為國(guó)際貨幣的便利。

2.2.3 金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度。當(dāng)前伴隨著國(guó)際金融活動(dòng)的日益頻繁和其對(duì)各類資源配置的影響加深，擁有一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣的決定性因素之一。國(guó)際投資對(duì)貨幣國(guó)際化的決定作用也與國(guó)際金融市場(chǎng)密切相關(guān)，因?yàn)榘l(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)能夠提供高回報(bào)率、品種豐富的投資組合。

2.2.4 財(cái)政政策和貨幣政策穩(wěn)定性。在信用貨幣時(shí)代，貨幣被認(rèn)同并且在全球范圍內(nèi)使用，根本上是由貨幣發(fā)行國(guó)的信用狀況決定的，而一國(guó)的貨幣信譽(yù)不僅取決于該國(guó)的規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度等因素，還取決于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財(cái)政政策和貨幣政策的穩(wěn)定性。

3 人民幣國(guó)際化路徑

3.1 推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“結(jié)算貨幣”。貿(mào)易結(jié)算是貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)職能，對(duì)其他職能的擴(kuò)展具有決定性的作用，貨幣在跨境貿(mào)易中的使用范圍和交易規(guī)模對(duì)其國(guó)際化程度具有重要影響，因此一國(guó)與世界的貿(mào)易往來(lái)往往決定了其貨幣國(guó)際化的區(qū)域發(fā)展路徑。推動(dòng)人民幣成為“結(jié)算貨幣”的具體實(shí)施方法有：

3.1.1 擴(kuò)大貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，積極開展雙邊貨幣互換

3.1.2 推動(dòng)自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，鞏固區(qū)域內(nèi)貿(mào)易影響力

3.2 推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“投資貨幣”。隨著貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)工作的擴(kuò)大，境外形成的人民幣存量規(guī)模在快速上升，除滿足貿(mào)易結(jié)算需求外，境外人民幣持有人對(duì)人民幣的投資需求正在逐步上升。結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“投資貨幣”的主要方法有：

3.2.1 離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)

3.2.2 完善人民幣回流機(jī)制

3.3 推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“儲(chǔ)蓄貨幣”。影響一國(guó)貨幣成為儲(chǔ)蓄貨幣的因素很多，涉及政治、經(jīng)濟(jì)、文化、軍事和外交等諸多方面，但從經(jīng)濟(jì)角度分析，影響一國(guó)貨幣成為儲(chǔ)蓄貨幣的的主要因素包括以下幾個(gè)方面：該國(guó)在國(guó)際投資和貿(mào)易上有較大的交易量、發(fā)達(dá)的對(duì)外開放的金融市場(chǎng)、相對(duì)穩(wěn)定的幣值和資本項(xiàng)目可兌換等。推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“儲(chǔ)蓄貨幣”的措施包括以下幾點(diǎn)：

3.3.1 逐步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革

3.3.2 逐步開放資本項(xiàng)目可自由兌換

4 人民幣國(guó)際化的政策建議

4.1 在真正實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的過程中，金融市場(chǎng)需要在以下幾個(gè)方面進(jìn)行進(jìn)一步完善：第一，豐富金融產(chǎn)品的品種，完善金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)；第二，需要加大力度開放金融市場(chǎng)；第三，提高金融市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度。

4.2 在貨幣政策方面，第一，要繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步走向完全浮動(dòng)的匯率制度并成為國(guó)際硬通貨；第二，將貨幣政策的中介目標(biāo)轉(zhuǎn)移到通貨膨脹率上；第三，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化。理論和實(shí)踐均已證明利率是貨幣政策有效的傳導(dǎo)機(jī)制，而利率市場(chǎng)化則是利率發(fā)揮作用的前提條件。

4.3 在人民幣國(guó)際化的路徑中，首先推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“結(jié)算貨幣”。具體做法是：首先在推進(jìn)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)在國(guó)際貿(mào)易中的主導(dǎo)地位；其次，擴(kuò)大現(xiàn)有的人民幣貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，積極開展雙邊貨幣互換；最后，推動(dòng)自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，鞏固區(qū)域貿(mào)易影響力。

4.4 推動(dòng)人民幣成為國(guó)際化的“投資貨幣”，在目前我國(guó)對(duì)資本跨境流動(dòng)仍存在管制的情況下，建立人民幣離岸市場(chǎng)是滿足人民幣投資需求的有效途徑，同時(shí)不斷完善人民幣回流機(jī)制，為境外人民幣持有人提供更廣闊的投資選擇。

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1672-5832(2016)06-0129-01