海爾：全球化下的“大資管”探索

文/本刊記者 王亞亞

海爾：全球化下的“大資管”探索

文/本刊記者 王亞亞

隨著業務全球化發展的推進，海爾財務公司搭建了以賬戶管理、資金共享、風險管理為核心的全球資金管理及運作模式。此次出手GE家電，對海爾全球資管來說，既是一次挑戰，也是再上新臺階的契機。

6月7日，青島海爾和通用電氣聯合宣布，雙方已就并購交易簽署所需交易交割文件。這標志著GE家電正式成為青島海爾的一員。

背靠嶗山的海爾工業園整潔有序、寬闊現代，別具江南建筑風格的海爾大學讓人印象深刻。作為競爭最激烈的白色家電行業一哥，海爾堅定不移地推進全球化戰略，數次跨境并購加速了集團全球化進程。與此同時，為配套實業“出?！?，海爾全球資管工作也是與時俱進、挺立潮頭。歷經近10年的探索和實踐，海爾集團財務有限責任公司（下稱“海爾財務公司”）搭建了以賬戶管理、資金共享、風險管理為核心的全球資金管理及運作模式。

2016年2月，青島海爾發布公告稱，公司啟動了對通用電氣（GE）家電業務相關資產的收購。6月7日，青島海爾和通用電氣聯合宣布，雙方已就并購交易簽署所需交易交割文件。這標志著GE家電正式成為青島海爾的一員。這筆55.8億美元的巨額收購成功落地，不僅意味著海爾將成為家電行業全球布局最完整的公司，也預示著海爾全球資管工作將推至歷史新高度。如何將過去聚焦在亞太、歐洲時區的“大資管”觸角延伸至地球的另一端？如何伴隨產業“出?！睘槠髽I提供深度金融服務？對于海爾來說，并購完成僅僅只是一個開始。

全球化發展持續推進 “大資管”架構鼎力支持

從1999年在美國建廠，邁出“國際化”戰略第一步，到2012年收購三洋電機在日本、東南亞的冰洗業務，并購新西蘭高端家電品牌斐雪派克（Fisher&Paykel），再到2016年2月宣布出手收購GE家電，海爾這條“小池塘中的大魚”正在游向“汪洋大?！?，其發展戰略也從品牌戰略、多元化戰略發展到“國際化”戰略，進而升級到“全球化”戰略。

海爾全球化戰略實施離不開與之相適應的具有國際競爭力的全球資金運作與財務管理平臺。早在1999年，海爾就將原來的財務部門從各單位分離出來，整合成立了當時的“資金流推進本部”，設立了按流程進行橫向資金管理的部門。2002年，海爾設立了海爾集團財務有限責任公司（下稱“財務公司”），進一步推進集約化金融服務。2006年，經外匯局批準并授權，財務公司作為集團全球外匯資金集中運營項目的主體和載體，開展全球外匯資金集中業務。與此同時，財務公司積極申請并獲批了開展即期結售匯、遠期結售匯、人民幣外匯掉期業務等資質，積極推進集團外匯資金集中運營政策落地。“歷經近10年的探索和實踐，海爾財務公司搭建了以賬戶管理、資金共享、風險管理為核心的全球資金管理及運作模式?！焙栘攧展矩撠熑死钫紘邮鼙究浾卟稍L時說。

在資金管理方面，海爾通過財務公司建立了“一個賬戶”的管理模式，即由財務公司作為集團外匯資金集中運營管理的主賬戶載體，開展集團成員企業的外匯資金歸集以及集中收付業務。2006年，財務公司根據《關于跨國公司外匯資金內部運營管理有關問題的通知》（匯發[2004]104號），申請境外委托放款外匯專用賬戶。經過兩年時間籌備之后，項目正式實施。海爾與多家銀行簽署了合作協議，境外公司通過在合作銀行開設離岸賬戶，逐漸將集團在中國香港、日本、泰國、馬來西亞、菲律賓等亞太公司的資金納入到亞太資金池，用這些外匯專用賬戶進行代理收付。另外，財務公司在合作銀行的倫敦分行也設置了賬戶，通過這個賬戶，歐洲公司的資金也可直接歸集到香港資金池?！巴ㄟ^該項目的實施，財務公司對海外主要地區資金進行了歸集與集中，財務公司也與海外公司實現了系統直聯?，F在，國外公司主要利用財務公司網銀系統，從網銀系統到業務結算系統，再通過SWIFT系統與全球銀行對接結算，效率非常高?！焙栘攧展緡H業務部負責人趙麗麗介紹道，“全球資金管理體系的搭建，一方面實現了全球資金的高效歸集；另一方面，通過豐富的結算產品，也實現了高效的結算?！?/p>

在資金共享方面，財務公司整合了海爾全球外匯資源，采用“全球外匯資金集中+境外放款”資金共享模式，一方面，通過建設集團境內外匯資金池和境外外匯資金池，利用歸集資金實施余缺調劑；另一方面，在跨境放款額度內，通過跨境放款操作實現了境內資金資源與境外共享，加大了對境外成員企業的金融支持。自2008年至今，海爾集團的資金集中管理運營項目已累計實現近300億美元的資金歸集，年均資金歸集量約60億美元。全球資金共享范圍覆蓋了集團意大利、德國、俄羅斯、馬來西亞、日本、泰國、中東、印度、巴基斯坦、中國香港等20多個國家和地區，為境外企業提供的融資規模接近80億美元。“在海爾巴基斯坦分公司剛開始發展時，因為當地后續資金支持比較有限，借助集團資金池的委貸支持，當地企業抓住了市場契機，快速成長，使市場占有的排名從十幾位上升到第二位，該公司目前為集團貢獻著2億美元的年收入。”趙麗麗回憶道。

2015年8月，備受市場關注的、經修訂的《跨國公司外匯資金集中運營管理規定》（匯發[2015]36號）出臺。為分享政策的紅利，海爾財務公司在其2008年搭建起來的全球資金集中管理框架的基礎上，設計并提出了“在原先賬戶體系基礎上，新設國內主賬戶與國際主賬戶，國內主賬戶在境內，負責境內收付、境內資金集中；國際主賬戶作為跨境通道，所有跨境放款、外債都集中通過國際主賬戶來實現”的方案。該方案最終獲得外匯局批準。

2016年4月，財務公司開始啟動這一新方案。截至目前，集團已有16個成員企業進入新方案，設立了28個賬戶對，并與合作行建立了對應關系，實現了集中收付。截至2016年4月中旬，海爾財務公司集中收匯5500萬美元，付匯不到5000萬美元?！巴ㄟ^集中收付，我們將自己的結算鏈條進一步拉直，可以更大限度地降低集團財務成本。集中收付一旦全面實施，預計每年會為集團節省500萬元的財務費用?！崩钫紘嘎?。

隨著海爾全球化步伐的日益加快，其全球化的產業布局也使集團面臨高達17種貨幣的匯率、利率市場風險。在此背景下，財務公司也開始積極開展匯兌成本及風險管理工作。2009年，財務公司獲得即期結售匯業務資格，2013年財務公司又獲得金融衍生品牌照。目前，財務公司已先后開展了包括即期、遠期、貨幣掉期、利率掉期在內的多種金融衍生品業務，并作為銀行間市場會員直接加入了中國外匯交易中心銀行間外匯市場。“目前，集團借助財務公司實現了由全額外部對沖到優先內部對沖、差額外部對沖的成本最優、風險最小的外匯風險管理模式的轉變。”海爾財務公司環球金融市場部總監章硯柏對記者表示，“以財務公司為核心的全球匯率風險內部對沖體系，已累計為產業降低財務成本或增加利潤達數億元?！?/p>

“整個集團大的財務共享理念，為我們財務公司進行資金集中管理、匯率風險集中管理提供了一個政策性的前提保障。”李占國強調，“目前集團資金之所以能夠做到統一收付、統一清算，很大的原因是集團搭建好了收付中心?！痹瓉恚诤柤瘓F職能大集中的理念下，集團財務共享服務中心建設先行一步，已經實現了高水平的運轉。集團所有出納都歸集在共享服務中心，國際結算只需對接共享服務中心就可以完成；同時，借助集團大共享理念，貢獻大額存量資金的分/子公司也能積極參與全球資金池，為集團范圍內的資源調配提供支持；此外，集團資金預算體系非常完備，目前已實現了T-2的資金預算狀態，精準的資金預算工作保障了資金運營部門運用和調配資金。

出手GE家電 寄望全球資管再上“新臺階”

6月7日，青島海爾和通用電氣聯合宣布，雙方已就并購交易簽署所需交易交割文件。這標志著GE家電正式成為青島海爾的一員。

盡管海爾早在1999年便在美國設廠，并在2013年在美成立了研發中心，2015年7月在美國印第安納州建成了集團北美技術中心，但是截至目前，美國主流白電市場超過90%的市場份額仍然被惠而浦、伊萊克斯以及GE三家所壟斷?！澳壳?，海爾集團海外的銷售收入雖然每年可達50億—60億美元，但在并購GE家電之前，我們的海外業務距離集團提出的1/3國外生產、國外銷售的目標仍有一定差距。并購GE家電之后，由于GE家電2014年的整個銷售約為59億美元，因此并購GE家電相當于再造了一個海爾海外?！崩钫紘f。

目前，GE家電業務收入約90%來自北美市場，而且是美國市場第二大家用電器品牌，占據約20%的市場份額；其中的廚電品牌在美國市場占有率接近25%。收購完成后，海爾有望借助GE家電在北美市場多年生產研發以及在供應鏈體系、物流分銷渠道、配送安裝體系、用戶品牌資源等各方面積累，進一步擴大在北美市場的份額。此外，此次并購還使海爾獲得了GE家電旗下五大家電品牌，并將獲得在全球范圍內共計40年的品牌使用權。

海爾并購GE家電，二者在品牌、采購、研發、制造、營銷體系等方面將產生巨大協同效應，而兩家企業巨頭內部組織架構的趨同性亦為此次并購加分。盡管2015年GE宣布“改弦易轍”，剝離了大部分金融業務，但是GE Capital依然作為高端制造業的有力支撐，保留了與實業結合緊密的金融服務，而且GE內部組織也是一個大統一與大集中的架構。海爾亦如此，GE有GE Capital，海爾亦有海爾金控，海爾內部也是職能大集中的管理構架?！拔覀冋J為，從產融協同的角度看，海爾并購GE家電之后的融合會更順暢，GE家電選擇海爾拋出橄欖枝，也是因為在一定程度上認可了二者內在管理的相似性。”李占國說道。

“無論是集團全球化戰略推進的需要，還是產融結合的進一步發展，集團收購GE家電，相應的一些金融服務與支撐也勢必要跟進?！崩钫紘寡浴１M管海爾的“產業+金融”在國內多個細分業務條線實現了良好互動，取得了業界矚目的成績，但是為其海外業務提供配套金融服務的難度還是較大。一方面在海外市場，海爾的上游供應商大多集中在世界500強，其自身金融服務能力就大大滿足了自身的需要；另一方面，海外下游終端市場，本地化的金融服務與競爭非常激烈，海爾要進入的門檻也很高。而此次集團收購GE家電，既對財務公司海外金融服務能力提出了現實的要求；也為財務公司做好“出海”產業服務提供了新契機。

曾實地飛往GE家電考察的章硯柏進一步指出，GE家電的所有金融業務都由GE Capital對接，配套開展應收保理、庫存融資、供應鏈融資等服務工作。海爾并購GE家電之后，GE家電將從GE Capital服務鏈條上剪切出來。針對原來的應收賬款融資業務，GE家電會暫時停止，財務公司將為GE家電注入流動資金貸款。關于庫存融資，海爾已考察了相關本地銀行由其進行對接，以代替GE Capital的角色。而關于供應鏈融資這塊，海爾還在積極尋找接手的銀行。

對于海爾財務公司而言，當前全球資金管理工作急需完善的一環是能否將財務公司的觸角伸向美國。一方面，未來美國市場業務體量龐大，資產規模與業務類型也將豐富與多元，若僅以傳統離岸賬戶的管理方式歸集當地市場資金，并不現實；另一方面現有的覆蓋歐洲、亞太地區的集團資金池在美洲時區尚是空缺，只有這個環節打通，美洲的資金池鏈接上集團總部，全球范圍循環流轉的資金池才算真正實現。而能否將財務公司的分支機構開設到海外？不僅對于海爾財務公司來說，是業務能力、人力資源的挑戰，也是對國家監管政策的一次創新突破。目前，僅有中石油財務公司在國外設立了分支機構，尚無第二例。

魚躍龍門。海爾一步步從“小池塘中的大魚”成長為“汪洋大海中的一條大魚”，其產業全球化布局有目共睹。與之匹配，在看不到硝煙的戰場——集團財資管理領域，海爾也花費了數十年的心血砥礪前行。借助收購GE家電這驚險一躍，期望海爾全球資管工作也能跨上新臺階，與全球一流跨國企業比肩而立。而這也是海爾全球化發展中另一只隱形翅膀。